Andrew Robinson, Forex Market Startegist, Saxo Bank
Začátek nového měsíce přivál ve čtvrtek obvyklou vlnu údajů o indexech nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu z celého světa. Nejvíce pozornosti se upíralo na Čínu, kde jsme se po slabém bleskovém odhadu HSBC z minulého týdne a včerejších zvěstech asijského trhu o bledých „oficiálních“ číslech konečně dočkali obou verzí PMI, tedy oficiální i HSBC.
Oficiální údaj nakonec vykázal slabý výsledek s poklesem na 49,0 bodů, což znamená poprvé od ledna 2009 propad pod padesátibodovou hranici mezi kontrakcí a expanzí, když hlavní výrobní index klesl na cyklické minimum a nové exportní objednávky již druhý měsíc po sobě zůstaly pod hranicí 50 bodů.
Trhy na tyto údaje nijak přehnaně nereagovaly, a pokud ano, spíše jistou úlevou, že se nepotvrdily hrozivé zvěsti ze včerejška o číslech pod úrovní 48 bodů. Úleva ovšem netrvala dlouho, neboť index HSBC PMI zažil skluz až na 47,7 bodů (bleskový odhad byl 48,0) a chuť k riziku začala opadat, přičemž dopad výprodeje rizikových aktiv odnesl AUD. Pár AUDUSD se krátce poté propadl pod 1,02.
Další zveřejňovaná data se zaměřila na Austrálii, jejíž index PMI pokračoval druhý měsíc za sebou v odrazu vzhůru, když posílil ze 47,4 na stávajících 47,8, nicméně stále ještě se nachází v hlubinách kontrakce.
Z jednotlivých komponentů pak hlavní výrobní index vykázal nárůst o 3,7 bodu, export o 6,4 bodu, nové objednávky o 1,2 bodu a stav zásob o 3,5 bodu. Ostatní údaje byly zklamáním – maloobchodní tržby vzrostly meziměsíčně o pouhé 0,2 % po zisku 0,4 % v září a 0,6 % v srpnu.
To naznačuje, že australští spotřebitelé s přihlédnutím k nejistým globálním i domácím vyhlídkám drží své výdaje na uzdě. Stavební povolení zaznamenala v říjnu naprostý propad, meziměsíčně o 10,7 % a meziročně o 29,8 %, přičemž pokles zaznamenal také klíčový segment povolení pro soukromou bytovou výstavbu.
Dvojitá pohroma spočívající v tom, že hlavní centrální banky nabídly rozsáhlé a levné úvěrování v USD a že Čína snížila své požadavky na poměr rezerv o dalších 50 bazických bodů, včera během evropské seance výrazně povzbudila chuť k riziku. Centrální banky z USA, Evropy, Velké Británie, Japonska a Švýcarska osekaly náklady na swapové transakce v USD o 50 bazických bodů ve snaze usnadnit financování v rámci globálního finančního systému.
Načasování snížení požadovaného poměru rezerv čínských bank by mohlo ukazovat na koordinovanou snahu, ovšem někteří analytici se domnívají, že skutečným důvodem mohla být snaha předejít dopadům dnešního očekávaného velmi slabého indexu nákupních manažerů.
Tento krok odsunul obavy související s vývojem v EU do pozadí a akcie zažívaly velký den, když obvyklou volatilitu přicházející s koncem týdne překonaly předchozí pohyby na trhu.
To vše završují data přicházející z USA, která vyznívají příznivě především z důvodu čísel týkajících se změny zaměstnanosti v soukromém sektoru ADP, která předcházejí páteční počty pracovních míst mimo zemědělství a, která zaznamenala nejvyšší nárůst od února.
Také chicagský index nákupních manažerů (PMI) překonal očekávání, když vzrostl na 62,6 bodů z předchozích 58,4 bodů, přičemž původní očekávání předpokládala 58,5 bodů, a také index NAPM – Milwaukee posílil na 56,7 bodů z předchozích 55,5 bodů. Také říjnové rozjednané prodeje domů meziměsíčně posílily o +10,4 % po poklesu o 4,6 % vykázaném v předchozím měsíci.
Kombinovaný účinek kroků přijatých centrálními bankami a zveřejněných ekonomických dat měl z následek úctyhodné posilování na Wall Streetu, kde DJIA posílil o 4,24 %, S&P o 4,33 % a Nasdaq o 4,17 %. Tento trend se odrazil také na asijských burzách, na kterých vedl index Hang Seng, který posílil o více než 5 %, který byl v těsném závěru sledován téměř 4% posílením indexu Shanghai Composite a 2% nárůstem ostatních indexů.
01 prosince 2011
25 listopadu 2011
25.11. Bank of America a Citigroup – toxický odpad nebo skvělá příležitost?
Tomas Berggren, akciový analytik Saxo Bank
Bank of America (BAC) a Citigroup (C), dvě hlavní americké banky, které byly v roce 2008 díky poskytovaným půjčkám nejvíce pod tlakem, prodávají aktiva, aby snížily aktiva na úvěr, a konsolidují kapitál. Nejvíce postižená je Bank of Amerika, Citi ji těsně následuje.
BAC nedávno oznámila prodej 10,4 mld. akcií China Construction Bank se ziskem 1,8 mld. USD po zdanění. To potvrzuje strategii ředitele BOA Briana T. Moynihana, který hodlá rozvahu největší americké banky, která půjčuje peníze spotřebitelům, vyčistit a soustředit se opět na vlastní americké bankovnictví.
Tato americká banka je momentálně pod velkým tlakem ze strany Wells Fargo, která si brousí zuby na její tržní podíl v půjčkách a ze strany JP Morgan Chase, která ji ohrožuje na poli depozit.
Citi má na druhé straně, ačkoliv je konkurentem Bank of Amerika, globálnější provozní strukturu s velkým podílem v Asii a EMEA. Citi se také zbavila velkého množství aktiv, zejména prostřednictvím divize Citi Holdings.
Trh s bydlením může vše změnit
V předchozím tématu jsme se věnovali nabídce a poptávce na americkém nemovitostním trhu. Výstupem bylo, že současná rychlost, kterou se staví nové domy je cca 600 tis. domů ročně, což je méně než 1,2 milionů domů, které se průměrně ročně znehodnotí pro další užívání. To znamená, že zabavené domy budou jednou prodejné.
V říjnu se zahájilo 655 tis. staveb nových domů, což je nejvíce od dubna 2010. Další zveřejňovaná data budou velmi dobrým indikátorem potenciálního oživení.
Zdá se, že se trh s novými stavbami stabilizuje, ačkoliv na nízkých úrovních. Nyní jsme svědky toho, že bankyse budou každým dnem dostávat do silnější vyjednávací pozice a možná jsme na silnici právě minuli největší díru (viz graf 1). Je to hrubý odhad, protože mnoho domů je v oblastech, kde situace není dobrá, jako je například Michigan a Nevada, tedy státy, které už pravděpodobně nikdy nezískají svoji dřívější pověst.
Bank of America (BAC) a Citigroup (C), dvě hlavní americké banky, které byly v roce 2008 díky poskytovaným půjčkám nejvíce pod tlakem, prodávají aktiva, aby snížily aktiva na úvěr, a konsolidují kapitál. Nejvíce postižená je Bank of Amerika, Citi ji těsně následuje.
BAC nedávno oznámila prodej 10,4 mld. akcií China Construction Bank se ziskem 1,8 mld. USD po zdanění. To potvrzuje strategii ředitele BOA Briana T. Moynihana, který hodlá rozvahu největší americké banky, která půjčuje peníze spotřebitelům, vyčistit a soustředit se opět na vlastní americké bankovnictví.
Tato americká banka je momentálně pod velkým tlakem ze strany Wells Fargo, která si brousí zuby na její tržní podíl v půjčkách a ze strany JP Morgan Chase, která ji ohrožuje na poli depozit.
Citi má na druhé straně, ačkoliv je konkurentem Bank of Amerika, globálnější provozní strukturu s velkým podílem v Asii a EMEA. Citi se také zbavila velkého množství aktiv, zejména prostřednictvím divize Citi Holdings.
Trh s bydlením může vše změnit
V předchozím tématu jsme se věnovali nabídce a poptávce na americkém nemovitostním trhu. Výstupem bylo, že současná rychlost, kterou se staví nové domy je cca 600 tis. domů ročně, což je méně než 1,2 milionů domů, které se průměrně ročně znehodnotí pro další užívání. To znamená, že zabavené domy budou jednou prodejné.
V říjnu se zahájilo 655 tis. staveb nových domů, což je nejvíce od dubna 2010. Další zveřejňovaná data budou velmi dobrým indikátorem potenciálního oživení.
Zdá se, že se trh s novými stavbami stabilizuje, ačkoliv na nízkých úrovních. Nyní jsme svědky toho, že bankyse budou každým dnem dostávat do silnější vyjednávací pozice a možná jsme na silnici právě minuli největší díru (viz graf 1). Je to hrubý odhad, protože mnoho domů je v oblastech, kde situace není dobrá, jako je například Michigan a Nevada, tedy státy, které už pravděpodobně nikdy nezískají svoji dřívější pověst.
24 listopadu 2011
24.11. EUR je v Asii mírně na vzestupu, ale stále ještě vypadá zranitelně
Andrew Robinson, Forex Strategist, Saxo Bank
Dnešní americký Den díkuvzdání si navzdory výrazným negativním pohybům přes noc a včerejšímu návratu Japonců po skončení svátku v průběhu asijské seance vybral svoji daň na objemu obchodování.
Ke skomírající aktivitě přispěl i kalendář událostí, který téměř zeje prázdnotou, nicméně obecně jsme svědky mírné korekce agresivních pohybů směrem dolů, ke kterým došlo přes noc. Obrat začal později v New Yorku, když agentura Reuters přinesla zprávu o článku otištěném v dnešním německém deníku Bild, podle něhož podpora Německa vydání společných dluhopisů zemí eurozóny už není nadále naprosto vyloučená.
Jediná data zveřejněná během obchodní seance byla obchodní data z Nového Zélandu za říjen, která přinesla třetí měsíční deficit v řadě, třebaže nižší než minulý měsíc. Nový Zéland po deficitu revidovaném směrem vzhůru ve výši 789 mil. NZD v předchozím měsíci zaznamenal deficit ve výši 282 mil. NZD.
Hlavním faktorem, kterému za zlepšení vděčí, je nižší dovoz. NZD zpočátku na tyto údaje nijak nereagoval, ale při pozdějším obecnějším oživení rizika se vyšplhal o něco výše.
Přes noc se dále objevily další známky toho, že evropská dluhová krize se rozšiřuje ze zemí na periférii EU směrem k jejímu středu, jelikož Německu se při aukci nepodařilo prodat plný počet desetiletých dluhopisů, které včera v noci nabízelo, jakkoli jde podle mnohých o „absolutně nejbezpečnější“ aktivum. To postačilo k tomu, aby beztak oslabené EUR spadlo na sedmitýdenní minima a utvrdila se nechuť k riziku.
Celé situaci navíc vůbec neprospělo vyjádření agentury Fitch, která varovala, že Francie si už další šoky nemůže dovolit, aniž by tím byl ohrožen její rating AAA. Předběžná makrodata z Německa a eurozóny byla smíšená, přičemž za zlepšení vděčí hlavně sektoru služeb, kdežto výroba je stále oslabená.
Zápis z posledního zasedání BoE lze hodnotit jako méně holubičí, než se dalo předpokládat na základě nedávné rétoriky Výboru pro měnovou politiku (MPC) a jednomyslného hlasování 9-0 ve prospěch ponechání úrokových sazeb i programu odkupu aktiv na aktuální úrovni. Nicméně, jak již poznamenal Nick, prudkému posílení libry stojí v cestě mimo jiné i známky rozdělení názorů na jiná témata.
Nabitý kalendář makrodat z USA byl smíšený, ale převládalo spíše zklamání. Nejdříve byly oznámeny údaje o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, jejichž meziměsíční nárůst o 0,7 % (v kategorii mimo přepravu) překonal očekávání, ale klíčové objednávky (v civilním sektoru, očištěné o leteckou dopravu) poklesly pod očekávání (na -1,8 % oproti -1,0 %) a údaje za předchozí měsíc byly revidovány směrem dolů o výrazných 1,5 procentního bodu.
Příjmy obyvatel stouply v říjnu více, než se očekávalo, a to o 0,4 %, ale nárůst výdajů o 0,1 % byl naopak pomalejší než prognózy.
Jádrový index cen PCE, který posílil meziměsíčně o 0,1 % a meziročně o 1,7 %, naznačuje pokračující zpomalení inflace. Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti na úrovni 393 tis. (naposledy revidováno na 391 tis.) lehce překonal prognózy a obrátil zhoršující se trend, který trval 5 týdnů.
Index spotřebitelské důvěry agentury Bloomberg zůstal beze změny na -50,1. Michiganský index důvěry byl revidován s konečnou platností směrem dolů z 64,2 na 64,1 a index výrobní aktivity Fedu v Kansas City oslabil z 8 na 4 body.
Dnešní americký Den díkuvzdání si navzdory výrazným negativním pohybům přes noc a včerejšímu návratu Japonců po skončení svátku v průběhu asijské seance vybral svoji daň na objemu obchodování.
Ke skomírající aktivitě přispěl i kalendář událostí, který téměř zeje prázdnotou, nicméně obecně jsme svědky mírné korekce agresivních pohybů směrem dolů, ke kterým došlo přes noc. Obrat začal později v New Yorku, když agentura Reuters přinesla zprávu o článku otištěném v dnešním německém deníku Bild, podle něhož podpora Německa vydání společných dluhopisů zemí eurozóny už není nadále naprosto vyloučená.
Jediná data zveřejněná během obchodní seance byla obchodní data z Nového Zélandu za říjen, která přinesla třetí měsíční deficit v řadě, třebaže nižší než minulý měsíc. Nový Zéland po deficitu revidovaném směrem vzhůru ve výši 789 mil. NZD v předchozím měsíci zaznamenal deficit ve výši 282 mil. NZD.
Hlavním faktorem, kterému za zlepšení vděčí, je nižší dovoz. NZD zpočátku na tyto údaje nijak nereagoval, ale při pozdějším obecnějším oživení rizika se vyšplhal o něco výše.
Přes noc se dále objevily další známky toho, že evropská dluhová krize se rozšiřuje ze zemí na periférii EU směrem k jejímu středu, jelikož Německu se při aukci nepodařilo prodat plný počet desetiletých dluhopisů, které včera v noci nabízelo, jakkoli jde podle mnohých o „absolutně nejbezpečnější“ aktivum. To postačilo k tomu, aby beztak oslabené EUR spadlo na sedmitýdenní minima a utvrdila se nechuť k riziku.
Celé situaci navíc vůbec neprospělo vyjádření agentury Fitch, která varovala, že Francie si už další šoky nemůže dovolit, aniž by tím byl ohrožen její rating AAA. Předběžná makrodata z Německa a eurozóny byla smíšená, přičemž za zlepšení vděčí hlavně sektoru služeb, kdežto výroba je stále oslabená.
Zápis z posledního zasedání BoE lze hodnotit jako méně holubičí, než se dalo předpokládat na základě nedávné rétoriky Výboru pro měnovou politiku (MPC) a jednomyslného hlasování 9-0 ve prospěch ponechání úrokových sazeb i programu odkupu aktiv na aktuální úrovni. Nicméně, jak již poznamenal Nick, prudkému posílení libry stojí v cestě mimo jiné i známky rozdělení názorů na jiná témata.
Nabitý kalendář makrodat z USA byl smíšený, ale převládalo spíše zklamání. Nejdříve byly oznámeny údaje o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, jejichž meziměsíční nárůst o 0,7 % (v kategorii mimo přepravu) překonal očekávání, ale klíčové objednávky (v civilním sektoru, očištěné o leteckou dopravu) poklesly pod očekávání (na -1,8 % oproti -1,0 %) a údaje za předchozí měsíc byly revidovány směrem dolů o výrazných 1,5 procentního bodu.
Příjmy obyvatel stouply v říjnu více, než se očekávalo, a to o 0,4 %, ale nárůst výdajů o 0,1 % byl naopak pomalejší než prognózy.
Jádrový index cen PCE, který posílil meziměsíčně o 0,1 % a meziročně o 1,7 %, naznačuje pokračující zpomalení inflace. Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti na úrovni 393 tis. (naposledy revidováno na 391 tis.) lehce překonal prognózy a obrátil zhoršující se trend, který trval 5 týdnů.
Index spotřebitelské důvěry agentury Bloomberg zůstal beze změny na -50,1. Michiganský index důvěry byl revidován s konečnou platností směrem dolů z 64,2 na 64,1 a index výrobní aktivity Fedu v Kansas City oslabil z 8 na 4 body.
18 listopadu 2011
18.11. EUR se drží, i když z Asie přicházejí zprávy o masivním prodeji unijních dluhopisů
Andrew Robinson, stratég pro forex trhy, Saxo Bank
Asie se rychle vpravila do zavedené rutiny. Většina měnových párů (včetně eurových) se držela v úzkých pásmech, a to i přesto, že AEP Telegraph zveřejnil článek, že asijští investoři a centrální banky odmítají unijní dluhopisy včetně dluhopisů typu German Bund, neboť v důsledku šíření nákazy v rámci EU ztrácejí tyto dluhopisy svůj statut evropských zajišťovacích nástrojů.
Zatímco někteří komentátoři konstatují, že výprodej německých bundů může znamenat prostě jen inkasování zisků, skutečnost, že se prodávají, nevěstí pro EFSF a její ponížené supliky adresované Asii nic dobrého. Mezitím se objevila zpráva FT, která uvedla, že britské banky zredukovaly za pouhé tři měsíce svou úvěrovou expozici vůči svým evropským protějškům o téměř 25 %, což ukazuje, jaké krizi likvidity evropské banky čelí.
Naproti tomu EUR a riziko zaznamenaly ke konci ranní seance mírný vzestup, a to v reakci na zprávu, že představitel čínské centrální banky Lee prohlásil, že Čína by podpořila Evropu formou spolupráce s MMF a dalšími zeměmi. Tato poznámka vynesla EURUSD těsně nad hranici 1,35.
Co se týče GBP, ta téměř nereagovala na poznámky M. Wealea z BoE, že pokud se ekonomický výhled dramaticky nezmění, má BoE „velmi dobrý důvod“ k prodloužení nákupů aktiv do dalšího roku. Dodal, že je „určitě možné“, že britská ekonomika opět zpomaluje. Podle posledních údajů je nezaměstnanost nejvyšší za posledních 15 let, důvěra spotřebitelů je rekordně nízká a výrobní aktivita na nejnižší úrovni od června 2009.
Co se týká Evropy i jednotné měny, obchodování při noční seanci bylo smíšené. Výnosy evropských dluhopisů zprvu posílily, pak se však vrátily na původní nezměněnou úroveň. Aukce španělských dluhopisů přinesla zklamání. Namísto očekávaných 4 mld. EUR se upsaly dluhopisy v hodnotě pouhých 3,56 mld. EUR. To aukce francouzských dluhopisů přinesla vyšší výnosy.
Spready francouzských dluhopisů přesáhly německé, zpočátku se rozšířily, ale pak se opět vrátily na původní úroveň. ECB údajně masivně nakupovala italské a španělské dluhopisy, přičemž výnos italských 10letých dluhopisů klesl na 6,8 %.
Jednotná měna nejprve posílila na 1,3540, ale při newyorské obchodní seanci se dostala pod tlak na výprodej poté, co agentura Fitch zveřejnila další zprávu rozebírající expozice amerických bank vůči státním dluhopisům zemí EU. Italský senát vyslovil důvěru vládě nového premiéra M. Montiho, ale dopad této zprávy byl nepatrný. Na komoditních měnách se negativně podepsal pokles cen surové ropy zpět pod 100 USD za barel, který následoval po včerejším růstu cen. AUD se tak poprvé od 12. října propadl pod paritu.
Americká data i nadále příjemně překvapovala, když týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na nejnižší úroveň od dubna (388 tis.). Trochu lesku tomuto číslu ubírá mírná revize ve výši 3 tis. směrem vzhůru v porovnání s údaji z minulého týdne. Započatá výstavba nebyla tak slabá, jak se čekalo (-0,3 % oproti -7,3 %), a počet vydaných stavebních povolení vzrostl (+10,9 % meziměsíčně).
Týdenní index spotřebitelské důvěry agentury Bloomberg vykázal v porovnání s minulým týdnem mírné zlepšení (z -51,6 na -50,0) a index ekonomických očekávání vzrostl z -45 na -32. Další vadou na kráse byl slabý index filadelfského Fedu, který v říjnu spadl z 8,7 na 3,6. Wall Street se opět dostala do červených čísel a S&P se nebezpečně přiblížil podpoře na úrovni 1 200 bodů.
Hezký víkend.
Asie se rychle vpravila do zavedené rutiny. Většina měnových párů (včetně eurových) se držela v úzkých pásmech, a to i přesto, že AEP Telegraph zveřejnil článek, že asijští investoři a centrální banky odmítají unijní dluhopisy včetně dluhopisů typu German Bund, neboť v důsledku šíření nákazy v rámci EU ztrácejí tyto dluhopisy svůj statut evropských zajišťovacích nástrojů.
Zatímco někteří komentátoři konstatují, že výprodej německých bundů může znamenat prostě jen inkasování zisků, skutečnost, že se prodávají, nevěstí pro EFSF a její ponížené supliky adresované Asii nic dobrého. Mezitím se objevila zpráva FT, která uvedla, že britské banky zredukovaly za pouhé tři měsíce svou úvěrovou expozici vůči svým evropským protějškům o téměř 25 %, což ukazuje, jaké krizi likvidity evropské banky čelí.
Naproti tomu EUR a riziko zaznamenaly ke konci ranní seance mírný vzestup, a to v reakci na zprávu, že představitel čínské centrální banky Lee prohlásil, že Čína by podpořila Evropu formou spolupráce s MMF a dalšími zeměmi. Tato poznámka vynesla EURUSD těsně nad hranici 1,35.
Co se týče GBP, ta téměř nereagovala na poznámky M. Wealea z BoE, že pokud se ekonomický výhled dramaticky nezmění, má BoE „velmi dobrý důvod“ k prodloužení nákupů aktiv do dalšího roku. Dodal, že je „určitě možné“, že britská ekonomika opět zpomaluje. Podle posledních údajů je nezaměstnanost nejvyšší za posledních 15 let, důvěra spotřebitelů je rekordně nízká a výrobní aktivita na nejnižší úrovni od června 2009.
Co se týká Evropy i jednotné měny, obchodování při noční seanci bylo smíšené. Výnosy evropských dluhopisů zprvu posílily, pak se však vrátily na původní nezměněnou úroveň. Aukce španělských dluhopisů přinesla zklamání. Namísto očekávaných 4 mld. EUR se upsaly dluhopisy v hodnotě pouhých 3,56 mld. EUR. To aukce francouzských dluhopisů přinesla vyšší výnosy.
Spready francouzských dluhopisů přesáhly německé, zpočátku se rozšířily, ale pak se opět vrátily na původní úroveň. ECB údajně masivně nakupovala italské a španělské dluhopisy, přičemž výnos italských 10letých dluhopisů klesl na 6,8 %.
Jednotná měna nejprve posílila na 1,3540, ale při newyorské obchodní seanci se dostala pod tlak na výprodej poté, co agentura Fitch zveřejnila další zprávu rozebírající expozice amerických bank vůči státním dluhopisům zemí EU. Italský senát vyslovil důvěru vládě nového premiéra M. Montiho, ale dopad této zprávy byl nepatrný. Na komoditních měnách se negativně podepsal pokles cen surové ropy zpět pod 100 USD za barel, který následoval po včerejším růstu cen. AUD se tak poprvé od 12. října propadl pod paritu.
Americká data i nadále příjemně překvapovala, když týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na nejnižší úroveň od dubna (388 tis.). Trochu lesku tomuto číslu ubírá mírná revize ve výši 3 tis. směrem vzhůru v porovnání s údaji z minulého týdne. Započatá výstavba nebyla tak slabá, jak se čekalo (-0,3 % oproti -7,3 %), a počet vydaných stavebních povolení vzrostl (+10,9 % meziměsíčně).
Týdenní index spotřebitelské důvěry agentury Bloomberg vykázal v porovnání s minulým týdnem mírné zlepšení (z -51,6 na -50,0) a index ekonomických očekávání vzrostl z -45 na -32. Další vadou na kráse byl slabý index filadelfského Fedu, který v říjnu spadl z 8,7 na 3,6. Wall Street se opět dostala do červených čísel a S&P se nebezpečně přiblížil podpoře na úrovni 1 200 bodů.
Hezký víkend.
16 listopadu 2011
16.11. EUR pod tlakem, jelikož dluhová situace EU zůstává i nadále středem zájmu
Andrew Robinson, Forex Strategist, Saxo Bank
EUR během asijské seance dále oslabovalo. Akciové trhy se snaží navázat na pozitivní uzávěrku obchodování na Wall Street a všeobecně převládá averze vůči riziku.
EURUSD se po otevření asijských trhů odrazil od newyorských minim, ale brzy se obchodoval znovu na nižších úrovních, prolomil minima a aktivoval stop příkazy, které mu stály v cestě. Objevily se názory, že hlavním katalyzátorem tohoto oslabení byla zpráva o tom, že přední čínský realitní developer může snížit ceny svých projektů v Šanghaji až o 20 %.
Tato zpráva je zjevně stará (z pátku), ale rozhodně měla dnes vliv na index Hang Seng, který se v jednu chvíli propadl o více než 2 % a do červených čísel s sebou stáhl i další asijské burzy. Hodně se také spekulovalo o snížení úvěrového ratingu Francie (i když si myslím, že se spíš hledala příčina tohoto pohybu) a jako důvod se rovněž uváděla aktivace binární opce.
Ať tak či tak, škody byly napáchány a tato seance, které jinak postrádala jiné vstupy, měla za následek největší pohyby, které jsme během obchodování na asijských trzích tento týden zaznamenali. Jediným zveřejněným údajem byl podružný australský předstihový index Westpac, který sice v září klesl o 0,3 %, ale pro následující 3 až 9 měsíců stále ukazuje na solidní růst tempem 3,3 %, které se blíží dlouhodobému trendu na úrovni 3,2 %.
Souběžný ukazatel, který je v současné situaci relevantnější, se však svými pouhými 0,9 % nachází poměrně hluboko pod svým dlouhodobým trendem na úrovni 2,7 %. Zdá se, že tlaky na mzdové náklady polevují, protože index mzdových nákladů ABS vzrostl v třetím čtvrtletí mezikvartálně o 0,7 % a meziročně o 3,6 %, což je pomalejší tempo, než se předpokládalo.
Bank of Japan v souladu se všeobecným očekáváním ponechala úrokové sazby beze změny a neoznámila ani žádné nové kroky k uvolnění měnové politiky. Centrální banka snížila svou prognózu hospodářského vývoje, když počítá s mírným růstem vzhledem k tomu, že na místní ekonomiku budou mít vliv vnější faktory jako například dluhová situace v EU, povodně v Thajsku (velká výrobní základna japonských podniků) a silný JPY.
Banka bude situaci dále monitorovat. Kupodivu se neobjevila žádná zmínka týkající se přímo úrovně USDJPY nebo případné intervence.
Poté, co se pozornost opět obrátila na výnosy dluhopisů zemí EU, dalo se EUR včera v evropské/americké seanci na ústup. Na pozadí spekulací o hrozícím snížení úvěrového ratingu dostaly ránu nejprve výnosy rakouských dluhopisů.
Později se však ukázalo, že nadcházející návštěva zástupců agentury Moody’s byla plánovaná a nijak mimořádná. Výnosy italských desetiletých dluhopisů kvůli dohadům ohledně dalšího snížení ratingu opět přesáhly hranici 7 % navzdory dalšímu nákupu v rámci programu pro trhy cenných papírů (SMP).
Ušetřeny nebyly ani výnosy dluhopisů hlavních zemí EU, kdy spready francouzských dluhopisů přesáhly německé a dostaly se na nová krizová maxima a výnosy nizozemských dluhopisů také zamířily vzhůru. Průzkumy ZEW týkající se Německa a eurozóny způsobily, že se euro dostalo ještě pod větší tlak, protože výhledová čísla vykazují další zhoršení.
Guvernér BoE M. King ve svém dopise ministru financí G. Osbournovi uvedl, že inflace v průběhu nadcházejících šesti měsíců prudce poklesne a do konce roku 2012 dosáhne 2% cílové úrovně, jelikož britská ekonomika je pod tlakem zhoršujícího se globálního výhledu (říjnový index spotřebitelských cen byl s 5,0 % v meziročním srovnání nižší, než se odhadovalo). Upozorňujeme, že dnes má BoE zveřejnit čtvrtletní zprávu o inflaci, která se podle očekávání patrně ponese v podobně holubičím duchu.
V USA předčily maloobchodní tržby očekávání a vzrostly o 0,5 % (některé komentáře uvádějí, že je to jen díky tržbám za nový iPhone). Také index podnikatelské nálady NY Fedu vykázal pozitivní obrat v porovnání s katastrofickým údajem -8,48 v minulém měsíci. Vzrostl na +0,61 a předčil tržní odhady, které předpovídaly zlepšení pouze na úroveň -2,0. Ceny výrobců vykázaly krátkodobou příznivou tendenci, přičemž hlavní a jádrová čísla byla pod odhadovanou úrovní (povšimněte si však, že jádrový meziroční údaj stoupl na 2,8 %).
Představitelé Fedu nastínili své rozdílné názory na stimulační opatření/vývoj ekonomiky: R. Fisher se nechal slyšet, že Fed to se stimulací ekonomiky „přehnal“, zatímco Ch. Evans zopakoval své stanovisko, že je potřeba dalších stimulačních opatření, aby se snížila nezaměstnanost. Navzdory přehršli povzbudivých dat dosáhl Wall Street pouze malých zisků. Zejména začátek byl pomalejší, protože problémy eurozóny obchodní aktivitu i nadále tlumí. DJIA si připsal 0,14 %, S&P 0,48 % a Nasdaq 1,09 %.
EUR během asijské seance dále oslabovalo. Akciové trhy se snaží navázat na pozitivní uzávěrku obchodování na Wall Street a všeobecně převládá averze vůči riziku.
EURUSD se po otevření asijských trhů odrazil od newyorských minim, ale brzy se obchodoval znovu na nižších úrovních, prolomil minima a aktivoval stop příkazy, které mu stály v cestě. Objevily se názory, že hlavním katalyzátorem tohoto oslabení byla zpráva o tom, že přední čínský realitní developer může snížit ceny svých projektů v Šanghaji až o 20 %.
Tato zpráva je zjevně stará (z pátku), ale rozhodně měla dnes vliv na index Hang Seng, který se v jednu chvíli propadl o více než 2 % a do červených čísel s sebou stáhl i další asijské burzy. Hodně se také spekulovalo o snížení úvěrového ratingu Francie (i když si myslím, že se spíš hledala příčina tohoto pohybu) a jako důvod se rovněž uváděla aktivace binární opce.
Ať tak či tak, škody byly napáchány a tato seance, které jinak postrádala jiné vstupy, měla za následek největší pohyby, které jsme během obchodování na asijských trzích tento týden zaznamenali. Jediným zveřejněným údajem byl podružný australský předstihový index Westpac, který sice v září klesl o 0,3 %, ale pro následující 3 až 9 měsíců stále ukazuje na solidní růst tempem 3,3 %, které se blíží dlouhodobému trendu na úrovni 3,2 %.
Souběžný ukazatel, který je v současné situaci relevantnější, se však svými pouhými 0,9 % nachází poměrně hluboko pod svým dlouhodobým trendem na úrovni 2,7 %. Zdá se, že tlaky na mzdové náklady polevují, protože index mzdových nákladů ABS vzrostl v třetím čtvrtletí mezikvartálně o 0,7 % a meziročně o 3,6 %, což je pomalejší tempo, než se předpokládalo.
Bank of Japan v souladu se všeobecným očekáváním ponechala úrokové sazby beze změny a neoznámila ani žádné nové kroky k uvolnění měnové politiky. Centrální banka snížila svou prognózu hospodářského vývoje, když počítá s mírným růstem vzhledem k tomu, že na místní ekonomiku budou mít vliv vnější faktory jako například dluhová situace v EU, povodně v Thajsku (velká výrobní základna japonských podniků) a silný JPY.
Banka bude situaci dále monitorovat. Kupodivu se neobjevila žádná zmínka týkající se přímo úrovně USDJPY nebo případné intervence.
Poté, co se pozornost opět obrátila na výnosy dluhopisů zemí EU, dalo se EUR včera v evropské/americké seanci na ústup. Na pozadí spekulací o hrozícím snížení úvěrového ratingu dostaly ránu nejprve výnosy rakouských dluhopisů.
Později se však ukázalo, že nadcházející návštěva zástupců agentury Moody’s byla plánovaná a nijak mimořádná. Výnosy italských desetiletých dluhopisů kvůli dohadům ohledně dalšího snížení ratingu opět přesáhly hranici 7 % navzdory dalšímu nákupu v rámci programu pro trhy cenných papírů (SMP).
Ušetřeny nebyly ani výnosy dluhopisů hlavních zemí EU, kdy spready francouzských dluhopisů přesáhly německé a dostaly se na nová krizová maxima a výnosy nizozemských dluhopisů také zamířily vzhůru. Průzkumy ZEW týkající se Německa a eurozóny způsobily, že se euro dostalo ještě pod větší tlak, protože výhledová čísla vykazují další zhoršení.
Guvernér BoE M. King ve svém dopise ministru financí G. Osbournovi uvedl, že inflace v průběhu nadcházejících šesti měsíců prudce poklesne a do konce roku 2012 dosáhne 2% cílové úrovně, jelikož britská ekonomika je pod tlakem zhoršujícího se globálního výhledu (říjnový index spotřebitelských cen byl s 5,0 % v meziročním srovnání nižší, než se odhadovalo). Upozorňujeme, že dnes má BoE zveřejnit čtvrtletní zprávu o inflaci, která se podle očekávání patrně ponese v podobně holubičím duchu.
V USA předčily maloobchodní tržby očekávání a vzrostly o 0,5 % (některé komentáře uvádějí, že je to jen díky tržbám za nový iPhone). Také index podnikatelské nálady NY Fedu vykázal pozitivní obrat v porovnání s katastrofickým údajem -8,48 v minulém měsíci. Vzrostl na +0,61 a předčil tržní odhady, které předpovídaly zlepšení pouze na úroveň -2,0. Ceny výrobců vykázaly krátkodobou příznivou tendenci, přičemž hlavní a jádrová čísla byla pod odhadovanou úrovní (povšimněte si však, že jádrový meziroční údaj stoupl na 2,8 %).
Představitelé Fedu nastínili své rozdílné názory na stimulační opatření/vývoj ekonomiky: R. Fisher se nechal slyšet, že Fed to se stimulací ekonomiky „přehnal“, zatímco Ch. Evans zopakoval své stanovisko, že je potřeba dalších stimulačních opatření, aby se snížila nezaměstnanost. Navzdory přehršli povzbudivých dat dosáhl Wall Street pouze malých zisků. Zejména začátek byl pomalejší, protože problémy eurozóny obchodní aktivitu i nadále tlumí. DJIA si připsal 0,14 %, S&P 0,48 % a Nasdaq 1,09 %.
15 listopadu 2011
15.11. Groupon - akcie s překvapením
Peter Bo Kiaer, akciový analytik Saxo Bank
Groupon, který převádí tradiční slevové kupóny do internetové podoby, nedávno dokončil primární úpis akcií za 700 milionů dolarů.To pro investory představuje příležitost i past, protože vyhodnocení situace vyžaduje znalost dalších podrobností o tom, jak byznys funguje, ale ty zatím společnost neposkytla a investoři tak mohou pouze hádat.
Ve srovnání s konkurencí jsou poskytované data chabá
Již dříve jsme se věnovali společnostem Skype a LinkedIn, přičemž obě firmy mají naprosto odlišné zákazníky.
Skype poskytuje poměrně konkrétní údaje, zatímco LinkedIn ne. Groupon je na tom ještě hůř. Pokud firma nezveřejní podrobnější údaje, první dojem je takový, že zřejmě nejsou dobré - což u IPO může jen stěží podporovat býčí názor.
Co investoři potřebují?
Investoři by k pochopení byznysu ocenili nejen více informací o jednotlivých skupinách klientů (a ne jen počtech přihlášených/počtech zákazníků),ale i o tom, co zákazníci kupují.
Přihlášení/zákazníci
Počet zákazníků přihlášených k odběru zpráv (emailové adresy) vzrostl během dvou a půl roku z 1,8 milionu na 142,9 milionu. I když je tento nárůst působivý, rádi bychom věděli, kolik se jich také odhlásilo, tzn. jak velký je “šum”. Kolik musí Groupon investovat, aby zůstali?
Tento údaj by poskytl informaci o tom, jak velké marketingové úsilí je třeba, aby udrželo aktiva. Například Vodafone nebo Verizon ví, jak moc to může bolet!
Za dobu krátkého trvání společnosti udělalo obchod zhruba 20 procent klientů z emailové databáze společnosti a toto číslo je poměrně konstantní (cumulative customers, pct). Tento údaj je velmi důležitý. Pokud by klesal, klesala by kvalita mailing listu a tím i jeho hodnota. To by znamenalo, že efekt marketingových výdajů klesá.
Ze seznamu emailů se klienty stanou jen někteří a podle informací společnosti uskutečnilo nákup 29,5 milionu zákazníků. Tato skupina klientů není ale stejně kvalitní a v tom je zakopán pes.
O zdraví tohoto byznysu by mnohem lépe vypovídaly údaje o tom, kolik zákazníků uskutečnilo obchod během posledních tří měsíců, za 3-6 měsíců zpět a kolik ještě dříve. Další zajímavou otázkou je, jak se mění nákupní chování v průběhu času. Kteří zákazníci aktuálně nakupují a jsou tak cenní ?Jaké jsou průměrné tržby v kterém segmentu? Tabulka 2 níže uvádí, jaké informace by Groupon mohl poskytovat.
Obchodníci!
Počet obchodníků se z 2 695 zvýšil na 190 795! Ale potřebujeme k tomu víc informací. Jak jsou s modelem spokojení? Stejně jako u zákazníků by to i tady chtělo provést segmentaci. Udělají jen jeden obchod a kontrakt ukončí nebo jsou nadšení a pokračují?
Jaké produkty jsou v nabídce?
Nakonec by to chtělo také informace o tom, jaké produkty se prodávají. Dá se čekat, že obchodníci budou uzavírat kontrakty tím více, čím lepší obchody udělají. Obchody v restauracích by například mohly zahrnovat i prodej nápojů a dezertů, což by lidé mohli logicky nakupovat, když mají levné jídlo. Pokud je celý obchod o ničem, protože zákazníci se po konzumaci levného jídla hned zvednou a odejdou, nemá to pro obchodníka takovou cenu.
ZávěrGroupon představil spoustu čísel, ale když přijde na věc, společnost o sobě mnoho informací neposkytuje. Investoři, kteří se o akcie zajímají, potřebují podrobnější informace! Dá se to totiž chápat i tak, že poskytování mála informací je negativní, což v důsledku vyžaduje vyšší marketingové výdaje.
Groupon, který převádí tradiční slevové kupóny do internetové podoby, nedávno dokončil primární úpis akcií za 700 milionů dolarů.To pro investory představuje příležitost i past, protože vyhodnocení situace vyžaduje znalost dalších podrobností o tom, jak byznys funguje, ale ty zatím společnost neposkytla a investoři tak mohou pouze hádat.
Ve srovnání s konkurencí jsou poskytované data chabá
Již dříve jsme se věnovali společnostem Skype a LinkedIn, přičemž obě firmy mají naprosto odlišné zákazníky.
Skype poskytuje poměrně konkrétní údaje, zatímco LinkedIn ne. Groupon je na tom ještě hůř. Pokud firma nezveřejní podrobnější údaje, první dojem je takový, že zřejmě nejsou dobré - což u IPO může jen stěží podporovat býčí názor.
Co investoři potřebují?
Investoři by k pochopení byznysu ocenili nejen více informací o jednotlivých skupinách klientů (a ne jen počtech přihlášených/počtech zákazníků),ale i o tom, co zákazníci kupují.
Přihlášení/zákazníci
Počet zákazníků přihlášených k odběru zpráv (emailové adresy) vzrostl během dvou a půl roku z 1,8 milionu na 142,9 milionu. I když je tento nárůst působivý, rádi bychom věděli, kolik se jich také odhlásilo, tzn. jak velký je “šum”. Kolik musí Groupon investovat, aby zůstali?
Tento údaj by poskytl informaci o tom, jak velké marketingové úsilí je třeba, aby udrželo aktiva. Například Vodafone nebo Verizon ví, jak moc to může bolet!
Za dobu krátkého trvání společnosti udělalo obchod zhruba 20 procent klientů z emailové databáze společnosti a toto číslo je poměrně konstantní (cumulative customers, pct). Tento údaj je velmi důležitý. Pokud by klesal, klesala by kvalita mailing listu a tím i jeho hodnota. To by znamenalo, že efekt marketingových výdajů klesá.
Ze seznamu emailů se klienty stanou jen někteří a podle informací společnosti uskutečnilo nákup 29,5 milionu zákazníků. Tato skupina klientů není ale stejně kvalitní a v tom je zakopán pes.
O zdraví tohoto byznysu by mnohem lépe vypovídaly údaje o tom, kolik zákazníků uskutečnilo obchod během posledních tří měsíců, za 3-6 měsíců zpět a kolik ještě dříve. Další zajímavou otázkou je, jak se mění nákupní chování v průběhu času. Kteří zákazníci aktuálně nakupují a jsou tak cenní ?Jaké jsou průměrné tržby v kterém segmentu? Tabulka 2 níže uvádí, jaké informace by Groupon mohl poskytovat.
Obchodníci!
Počet obchodníků se z 2 695 zvýšil na 190 795! Ale potřebujeme k tomu víc informací. Jak jsou s modelem spokojení? Stejně jako u zákazníků by to i tady chtělo provést segmentaci. Udělají jen jeden obchod a kontrakt ukončí nebo jsou nadšení a pokračují?
Jaké produkty jsou v nabídce?
Nakonec by to chtělo také informace o tom, jaké produkty se prodávají. Dá se čekat, že obchodníci budou uzavírat kontrakty tím více, čím lepší obchody udělají. Obchody v restauracích by například mohly zahrnovat i prodej nápojů a dezertů, což by lidé mohli logicky nakupovat, když mají levné jídlo. Pokud je celý obchod o ničem, protože zákazníci se po konzumaci levného jídla hned zvednou a odejdou, nemá to pro obchodníka takovou cenu.
ZávěrGroupon představil spoustu čísel, ale když přijde na věc, společnost o sobě mnoho informací neposkytuje. Investoři, kteří se o akcie zajímají, potřebují podrobnější informace! Dá se to totiž chápat i tak, že poskytování mála informací je negativní, což v důsledku vyžaduje vyšší marketingové výdaje.
15.11.Zápis ze zasedání RBA: nižší úroková sazba kvůli nižší prognóze CPI a nepříznivému globálnímu výhledu
Andrew Robinson, forex strategist, Saxo Bank
Příznivý sentiment, který se vezl na vlně víkendového vývoje v Řecku a Itálii, po začátku pondělního evropského obchodování záhy vyprchal a pár EURUSD zase původní zisky setrvale ztrácel.
Po dalším zvratu trendu ve vývoji páru EURUSD tedy nastoupila Asie a po celou seanci se spokojila s udržováním měnových párů v úzkém pásmu, aniž by se objevila snaha o průlom kterýmkoli směrem (nebo to prostě nešlo?).
Zlatým hřebem seance bylo zveřejnění zápisu z listopadového zasedání Reserve Bank of Australia, na němž došlo podle všeobecného očekávání ke snížení základní úrokové sazby (cash target) o 25 bazických bodů na 4,5 %. Zápis potvrdil, že tento příklon RBA k neutrálnější pozici vycházel z prognózy nižší inflace a celosvětově nejistých ekonomických vyhlídek.
Nicméně se zdá, že rozhodování to nebylo snadné, neboť v sázce jsou silné výsledky obchodní bilance Austrálie, které by podle očekávání neměly oslabovat, avšak vzhledem k dopadu nižší ceny železné rudy zřejmě vyvrcholily ve 3. čtvrtletí. RBA zaznamenala mírné zpomalení růstu v Číně a setrvalé zhoršování ekonomických podmínek v Evropě, nicméně u domácí poptávky konstatovala pokračující nárůst.
Později dopoledne jsme byli svědky horečné aktivity páru USDJPY, když rychle připsal 40 bodů, což na trzích vyvolalo paniku v obavě, že za tím možná stojí další intervence japonské centrální banky.
Ovšem s ohledem na to, že tomuto stavu nepředcházely žádné verbální intervence ani jiná podpůrná rétorika a že se pár vrátil na výchozí úroveň stejně rychle, jako předtím rostl, lze tento výkyv vysvětlit nákupy spuštěnými umístěním stoplossů.
Když už zmiňujeme Japonsko, Bank of Japan dnes zahajuje dvoudenní zasedání, přičemž se zdá, že již vyčerpala svůj arzenál zbraní ke stimulaci ekonomiky, která navzdory pravidelnému navyšování prostředků v programu BoJ k výkupu aktiv nadále výrazně zpomaluje. Na přetřes bezpochyby přijde krátkodobý účinek její rekordní intervence v USDJPY, ale obecně ve stávající měnové politice neočekáváme žádnou změnu. Centrální banka bude samozřejmě ujišťovat, že je připravena kdykoli zasáhnout. Prohlášení se očekává zítra okolo 4:00 GMT.
Ultrajestřáb R. Fisher z amerického Fedu se nechal slyšet, že podle jeho názoru je americká ekonomika připravená v příštím roce k růstu, a proto neočekává výraznější úpravy měnové politiky.
Domnívá se, že ekonomika se ubírá správným směrem a riziko recese je zanedbatelné. To je však v rozporu s výsledky výzkumu sanfranciského Fedu, které byly zveřejněny dnes v noci a odhadují pravděpodobnost recese na začátku příštího roku výše než 50 %, z čehož 30 % připadá na domácí okolnosti a zbytek na prohlubující se dluhovou krizi EU.
Noční pokles EUR zapříčinilo vícero faktorů včetně aukce italských dluhopisů, jejichž výnos byl nejvyšší od chvíle, kdy se Itálie připojila k eurozóně, což se následně promítlo také do výnosů francouzských, belgických a španělských dluhopisů. Co se týče dění na politické scéně, tak CDU Angely Merkelové hlasovala pro umožnění odchodu z eurozóny (jakkoli právní aspekty je stále ještě nutno dotáhnout), kdežto sama A. Merkelová se vyjádřila, že pád eura se rovná pádu Evropy. Známý investor Warren Buffett také uvedl, že o evropské dluhopisy nebo investice do bank EU nemá zájem.
Také GBP oslabila po zveřejnění zpráv o údajně holubičí čtvrtletní zprávě o inflaci (zítra) a očekávaném poklesu indexu spotřebitelských cen a prognózy růstu. Nebyly zveřejněny žádné americké údaje, které by ovlivnily severoamerickou obchodní seanci, ale po pátečním svátku došlo u amerických dluhopisů k prudkému obratu, kdy výnosy desetiletých dluhopisů spadly těsně nad 2 %. Wall Street měl svůj špatný den, protože finanční tituly stáhly všechny sektory níže, takže DJIA šel dolů o 0,61 %, S&P o 0,96 % a Nasdaq o 0,8 %.
Příznivý sentiment, který se vezl na vlně víkendového vývoje v Řecku a Itálii, po začátku pondělního evropského obchodování záhy vyprchal a pár EURUSD zase původní zisky setrvale ztrácel.
Po dalším zvratu trendu ve vývoji páru EURUSD tedy nastoupila Asie a po celou seanci se spokojila s udržováním měnových párů v úzkém pásmu, aniž by se objevila snaha o průlom kterýmkoli směrem (nebo to prostě nešlo?).
Zlatým hřebem seance bylo zveřejnění zápisu z listopadového zasedání Reserve Bank of Australia, na němž došlo podle všeobecného očekávání ke snížení základní úrokové sazby (cash target) o 25 bazických bodů na 4,5 %. Zápis potvrdil, že tento příklon RBA k neutrálnější pozici vycházel z prognózy nižší inflace a celosvětově nejistých ekonomických vyhlídek.
Nicméně se zdá, že rozhodování to nebylo snadné, neboť v sázce jsou silné výsledky obchodní bilance Austrálie, které by podle očekávání neměly oslabovat, avšak vzhledem k dopadu nižší ceny železné rudy zřejmě vyvrcholily ve 3. čtvrtletí. RBA zaznamenala mírné zpomalení růstu v Číně a setrvalé zhoršování ekonomických podmínek v Evropě, nicméně u domácí poptávky konstatovala pokračující nárůst.
Později dopoledne jsme byli svědky horečné aktivity páru USDJPY, když rychle připsal 40 bodů, což na trzích vyvolalo paniku v obavě, že za tím možná stojí další intervence japonské centrální banky.
Ovšem s ohledem na to, že tomuto stavu nepředcházely žádné verbální intervence ani jiná podpůrná rétorika a že se pár vrátil na výchozí úroveň stejně rychle, jako předtím rostl, lze tento výkyv vysvětlit nákupy spuštěnými umístěním stoplossů.
Když už zmiňujeme Japonsko, Bank of Japan dnes zahajuje dvoudenní zasedání, přičemž se zdá, že již vyčerpala svůj arzenál zbraní ke stimulaci ekonomiky, která navzdory pravidelnému navyšování prostředků v programu BoJ k výkupu aktiv nadále výrazně zpomaluje. Na přetřes bezpochyby přijde krátkodobý účinek její rekordní intervence v USDJPY, ale obecně ve stávající měnové politice neočekáváme žádnou změnu. Centrální banka bude samozřejmě ujišťovat, že je připravena kdykoli zasáhnout. Prohlášení se očekává zítra okolo 4:00 GMT.
Ultrajestřáb R. Fisher z amerického Fedu se nechal slyšet, že podle jeho názoru je americká ekonomika připravená v příštím roce k růstu, a proto neočekává výraznější úpravy měnové politiky.
Domnívá se, že ekonomika se ubírá správným směrem a riziko recese je zanedbatelné. To je však v rozporu s výsledky výzkumu sanfranciského Fedu, které byly zveřejněny dnes v noci a odhadují pravděpodobnost recese na začátku příštího roku výše než 50 %, z čehož 30 % připadá na domácí okolnosti a zbytek na prohlubující se dluhovou krizi EU.
Noční pokles EUR zapříčinilo vícero faktorů včetně aukce italských dluhopisů, jejichž výnos byl nejvyšší od chvíle, kdy se Itálie připojila k eurozóně, což se následně promítlo také do výnosů francouzských, belgických a španělských dluhopisů. Co se týče dění na politické scéně, tak CDU Angely Merkelové hlasovala pro umožnění odchodu z eurozóny (jakkoli právní aspekty je stále ještě nutno dotáhnout), kdežto sama A. Merkelová se vyjádřila, že pád eura se rovná pádu Evropy. Známý investor Warren Buffett také uvedl, že o evropské dluhopisy nebo investice do bank EU nemá zájem.
Také GBP oslabila po zveřejnění zpráv o údajně holubičí čtvrtletní zprávě o inflaci (zítra) a očekávaném poklesu indexu spotřebitelských cen a prognózy růstu. Nebyly zveřejněny žádné americké údaje, které by ovlivnily severoamerickou obchodní seanci, ale po pátečním svátku došlo u amerických dluhopisů k prudkému obratu, kdy výnosy desetiletých dluhopisů spadly těsně nad 2 %. Wall Street měl svůj špatný den, protože finanční tituly stáhly všechny sektory níže, takže DJIA šel dolů o 0,61 %, S&P o 0,96 % a Nasdaq o 0,8 %.
Přihlásit se k odběru:
Příspěvky (Atom)