Forexový blog Kena Vekslera: Rychle se měnící nálada

Ken Veksler, Senior Manager, obchodní poradenství, Saxo Bank

Nálada se mění. A jak rychle!

Ale mění se opravdu? Krátce řečeno, ne. Můj pohled na Forex se v posledních dnech trochu posunul, ale zásadní věci zůstávají stejné v tom, že od nynějška do oficiálního konce druhého kola kvantitativního uvolňování (QE2) budeme svědky takových pohybů, jaké jsme viděli minulou noc. A to jednoduše proto, že bez jasného signálu pro trh ohledně toho, co Fed chystá, se bude toto považovat za malé nevyslovené potvrzení skutečnosti, že se možná jedná o konec tištění dalších peněz… Počkáme a uvidíme…

Dnešní kalendář nabízí údaje o produkci zpracovatelského sektoru z Velké Británie, z USA pak maloobchodní tržby a týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Vzhledem k tomu, že nikdy neobchoduji zveřejňované údaje, nenabídnu žádný názor, jak bude trh na tato čísla reagovat.

Pokud jde o mé úrovně, většina jich byla do jisté míry smetena z hladiny nebo jimi plachetnice prostě jen proplula. Takže je dnes budu muset přeskupit a bude muset zapřemýšlet, kam povedou další pohyby.

V případě EURUSD zůstávám v dlouhé pozici a možná se trochu mýlím, ale zkusmo k ní budu při poklesech k úrovni 1,4180/90 přidávat, přičemž definitivní stoploss umístím pod 1,4130 a budu očekávat zpočátku útok na 1,4250 a pak 1,4330/40.

O GBPUSD mám stále zájem při poklesech pod hranici 1,6300, k čemuž možná dojde právě dnes, v závislosti na tom, jak bude trh reagovat na makrodata.

Na AUDUSD měl v noci vliv překvapivě špatný výsledek zaměstnanosti, který poslal malého bojovníka do kolen, čemuž ještě napomohlo celkové posilování USD. Navzdory skutečnosti, že celková míra nezaměstnanosti zůstala stejná, dostal tento měnový pár tvrdý úder a nyní můžeme jen doufat, že se zastaví na hladině 1,0550, a setrvá tak ve svém širším pásmu.

A samozřejmě tu máme také USDJPY. V jeho případě spekuluji i nadále na pokles a počítám, že poslední vzestup by se mohl vysílit někde kolem úrovně 81,30/50.

FOREX Update: Údaje o australské zaměstnanosti jsou velmi slabé, nejhorší od srpna 2009

Andrew Robinson, FOREX Analyst, Saxo Capital Markets

Nad EUR se i nadále vznáší mračno řecké dluhové krize, které bylo přes noc příčinou dalšího propadu jednotné měny, přičemž tlak na ni ještě zvyšuje stávka v Řecku. Další zklamání přinesly také zvěsti o tom, že schůzka ministrů financí/Eurogroup, která se bude konat ve dnech 16. a 17. května, zřejmě k žádnému řešení nedospěje. Čtvrtletní inflační zpráva Bank of England se nesla mnohem více v jestřábím tónu, než se očekávalo. Prognóza inflace se zvýšila, zatímco předpokládaný růst se snížil. GBP se v důsledku toho dařilo nadmíru dobře. Pevnější dolar si vybral svou daň na komoditách. Na pokles cen ropy měly vliv vyšší zásoby v USA a CAD je následoval, i když určité úlevy se mu dostalo díky nad očekávání dobré obchodní bilanci.

Pokud jde o americká makrodata, celkový obchodní deficit narostl oproti revidovaným -45,4 mld. USD  z února na -48,2 mld. USD, což bylo víc, než se předpokládalo. Pokud ale vyloučíme benzin, dostaneme nejnižší schodek od loňského prosince, což může být určitou útěchou pro ty, kdo doufají ve zlepšení základního trendu. Komodity a jejich padající ceny si vybraly svou daň na Wall Street, kde vymazaly zisky za poslední dva dny. Aukce 10letých dluhopisů přinesla snížení výnosu investice z minulých 3,494 % na 3,21 % a poměr poptávky k nabídce (bid/cover) se snížil ze 3,13 na 3,0.

V Asii byla největší pozornost věnována údajům o australské zaměstnanosti a po jejich zveřejnění skutečně došlo k určité volatilitě. Australská ekonomika přišla celkem o 22,1 tis. pracovních míst, což je nejhorší údaj od srpna 2009. Ztráta neskutečných 49,1 tis. pracovních míst na plný úvazek byla přitom částečně kompenzována vznikem 26,9 tis. míst na úvazek částečný. Míra účasti poklesla z 65,8 % na 65,6 % a díky tomu zůstala míra nezaměstnanosti stabilní na 4,9 %, což odpovídá konsenzu. AUD kvůli tomu okamžitě klesl téměř o sto bodů a následně, než našel určitou podporu, se oproti USD ocitl těsně pod úrovní 1,06. Následné obchodování na burze bylo ve znamení pomalého, ale stabilního uzavírání krátkých pozic.(Pozn.: Později v průběhu seance se objevily spekulace, že číselný údaj za Nový Jižní Wales byl nepřesný, což pomohlo AUD nahoru).

Během dnešního dne budou zveřejněny index spotřebitelských cen ve Švédsku a průmyslová výroba ve Velké Británii a eurozóně. Norges Bank přijde s oznámením týkajícím se sazeb (podle průzkumů pravděpodobně dojde ke zvýšení o 25 bazických bodů na 2,25 %). Severoamerická seance přinese index cen nových domů v Kanadě, týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, dubnový index výrobních cen a maloobchodní tržby v USA. Následovat bude týdenní index spotřebitelské spokojenosti Bloomberg a podnikové zásoby.

Equity Kickoff: Náhlý propad cen komodit se opět odrazil na akciích

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Komodity se ve středu znovu propadly naprosto stejným způsobem; spotové ceny stříbra spadly ani ne za šest hodin asi o 10 %, což vyvolalo signály averze vůči riziku a na trzích v USA a Asii způsobilo pokles akcií.

Futures na index FTSE 100 jsou před zahájením obchodování s akciemi o 0,5 % níže.

Zdá se, že ceny ropy se nyní stabilizovaly kolem úrovní 100 USD za barel u ropy WTI a 113,50 USD za barel u ropy Brent. Průmyslové kovy a zemědělské produkty jsou pod mírným tlakem. Celkově to vypadá, že nejhorší prodej polevil, ale investoři se budou možná i nadále snažit v průběhu seance smést riziko ze stolu.

Průmyslová výroba ve Velké Británii vykazuje neutěšený růst

Bank of England včera oznámila, že prognóza růstu britské ekonomiky je slabší. Dnes se očekává, že zveřejněná průmyslová výroba (8:30 GMT) vykáže neutěšený meziroční růst ve výši 1,1 %, což tuto předpověď jen podpoří. Britská ekonomika trpí inflačními tlaky mnohem více než eurozóna, projevují se prudkým zpomalením v průmyslové výrobě a v hrubém domácím produktu. To je pro britské akcie přirozeně negativní, sledujte nicméně atraktivní tržní ocenění nadnárodních společností kótovaných na londýnské burze. Slabá domácí poptávka po akciích obvykle zasáhne všechny akcie, takže akciových titulů s velkou kapitalizací se domácí události také dotknou, ale jejich celkovou ekonomickou výkonnost to obvykle až tak moc nepoznamená.

QE2 a čínská inflace

Údaje o inflaci v Číně ukazují, že celková inflace této země vykazuje cca 5,3% roční růst, což je signálem, že čínští političtí činitelé se budou letos více snažit vypořádat s důsledky historické měnové expanze následující po bankrotu Lehman Brothers. 

Po ujištění ze strany Fedu, že druhé kolo kvantitativního uvolňování v červnu skončí, zůstává otázkou, jestli v USA, Evropě i Asii začne plošné zpřísňování měnové politiky. Pravděpodobnost takového vývoje je vysoká a investoři jsou samozřejmě ostražití, protože udržitelnost hospodářského oživení po zastavení přísunu levných peněz se dá jen velmi těžko odhadnout. Období, do kterého vstoupíme po skončení druhého kola kvantitativního uvolňování 30. června, se dá pravděpodobně nejlépe popsat jako „země nikoho“.

Forexový blog Kena Vekslera: Zprávy o Řecku pozbývají na významu

Ken Veksler, Senior Manager, obchodní poradenství, Saxo Bank

Horizontální – to je termín, který se asi nejlépe hodí pro popis nočního obchodování. Otázkou je, co dnes můžeme očekávat s přihlédnutím k jen málo významným (pokud vůbec nějakým) změnám situace v poslední době? 

Poptávka byla přes noc u akcií slušná, ale nevylétla nekontrolovatelně nahoru, u komodit byl vývoj podobný, takže nebylo příliš mnoho spekulantů připravených se na tento trh razantně vrhnout ať již z jedné či druhé strany. Zveřejněné údaje z Číny byly celkově téměř v dokonalém souladu s očekáváními, takže trh je nemohl příliš dobře použít jako vodítko.

Dnes na obrazovkách sledujte zprávy, neboť právě zprávy budou i nadále hýbat celým trhem. Přesto ovšem začíná být z pohybu cen docela zřejmé, že Forex věnuje stále méně pozornosti řeckému nesmyslu, neboť poklesy v reakci na údajně špatné zprávy jsou s každým novým pokusem mělčí. Nenazýval bych to sice celkovým scénářem ochoty riskovat, ale současný pohyb cen momentálně takovýto směr podporuje.

Pokud jde o dnešní úrovně, v případě EURUSD zde máme slušné stoplossy seřazené nad úrovní 1,4430/40 a stejně dobrou poptávku kolem úrovní 1,4380/50. I nadále zastávám u tohoto páru býčí postoj, a to jak v případě spotu, tak v případě opcí, ale prozatím reviduji své cílové úrovně ve směru nahoru, protože si myslím, že v průběhu dnešního obchodování na burze dojde k prolomení těchto stop úrovní a vyklizení těchto stop příkazů, a počkám, až následnému růstu dojde někde kolem úrovně 1,4480 dech. Vstup do krátkých pozic na této úrovni nedoporučuji, pokud se nechcete pustit jen do intradenní spekulativní sázky. Pokud ano, stop příkazy umístěte nad 1,4530 a očekávejte pokles k 1,4380, možná i o dalších 50 bodů níže…

GBPUSD čeká dnes dopoledne na zprávu o inflaci, ale popravdě řečeno kromě určitého velmi krátkodobého a nevyzpytatelného chování cen při jejím zveřejnění očekávám, že během dne se bude tento pár pohybovat spíše nerozhodně. I nadále opatrně spekuluji na vzestup při poklesech k 1,6280 a budu se snažit obchodovat v rámci stále se zužujícího pásma.

Zdá se, že dnes dopoledne je o trochu vyšší poptávka po USDJPY a moje úrovně z pondělka zůstávají stále v platnosti. Budu se pokoušet prodávat při vzestupech k pásmu 81,30/50 v očekávání návratu pod hranici 80. Stop příkazy (pokud je budete zadávat) je třeba umístit nad 82,30.

Slušnou poptávku zaznamenává také AUDUSD. Po aktivaci stop příkazů nad hladinou 1,0830 dnes ráno posiluje. Zkrátka a dobře, tomuto rozjetému vlaku bych se do cesty nestavěl… Pozornost trhu by mohly upoutat dnes splatné opce s realizační cenou 1,0835, i když jejich nedostatečná velikost by nemusela hrát téměř žádnou roli.

Mimo výše uvedené zůstává většina úrovní a tipů z mého pondělního článku stále v platnosti, obchodoval bych tedy v souladu s nimi, přičemž nejdůležitější je trpělivost.

V dnešním kalendáři figurují především vystoupení představitelů státního aparátu, od kterých toho však moc neočekávejte, takže si nezapomeňte vzít polštářek. Kromě britské zprávy o inflaci je jedinou další událostí, která stojí za pozornost, odpolední zveřejnění americké obchodní bilance, ale na druhé straně…

Equity Kickoff: Příznivé výsledky firem a rostoucí ceny komodit přispívají k růstu akcií

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Evropské akciové trhy dnes otevřou výše, protože sentiment investorů se nese v býčím duchu v důsledku rostoucích cen komodit a slábnoucího jenu, ze kterého mají prospěch japonské firmy. Největší světový producent oceli zveřejnil své hospodářské výsledky a s jistotou hledí také na rok 2011.

Futures na index FTSE 100 jsou před začátkem obchodování s akciemi o 0,4 % výše.

Vzhledem k tomu, že množství dnes zveřejňovaných dat není příliš velké, se investoři budou muset zaměřit na konečnou hodnotu německého dubnového indexu spotřebitelských cen, který by měl v meziročním srovnání vzrůst o 2,4 % a měl by tak zůstat ve srovnání s březnem beze změny. Meziměsíční změna je možná minimální, ovšem inflace, od které se index spotřebitelských cen odvíjí, stále roste a vzhledem k rostoucím cenám komodit poroste v eurozóně i v Německu plíživě v průběhu celého roku.

ArcelorMittal, největší světový producent oceli, zveřejnil EBITDA za 1. čtvrtletí ve výši 2,58 mld. USD, čímž překonal analytiky očekávaných 2,39 mld. USD. Podle CEO společnosti Lakshmi Mittala to bylo zapříčiněno silným začátkem roku. Hnacím motorem těchto výsledků jsou rostoucí ceny, ale co je ještě důležitější, společnost ArcelorMittal vykazuje stoupající objem výroby a vyšší poptávku. Jelikož výroba oceli je provázána s globální průmyslovou výrobou, tato čísla potvrzují, že rok 2011 bude pro ekonomiku a akcie dobrým rokem.

S hospodářskými výsledky přicházejí i další společnosti, např. E.ON s čistým příjmem 1,3 mld. EUR, což odpovídá očekávání analytiků ve výši 1,3 mld. EUR. Dále společnost Teva Pharmaceuticals oznámila, že její zisk na akcii za první čtvrtletí dosáhl 1,04 USD, přesně jak se čekalo. Společnost Carlsberg hlásí čistý příjem za první čtvrtletí ve výši 173 mil. DKK oproti analytiky očekávaným 280 mil. DKK, nicméně její výsledky bývají v prvním čtvrtletí již tradičně nejslabší. Letos Velikonoce vyšly poměrně pozdě, kvůli čemuž se vykazování některých výnosů přesouvá do druhého čtvrtletí. Tato společnost získala podíl na trhu v Rusku a potvrzuje slibný výhled na rok 2011.

Později během dneška největší světová přepravní společnost A.P. Møller – Maersk oznámí výsledky za první čtvrtletí, přičemž je třeba věnovat pozornost jejímu komentáři ohledně světových dopravních a přepravních toků.

FOREX Update: Smíšené údaje z Číny; index spotřebitelských cen není tak špatný, jak se očekávalo

Andrew Robinson, FOREX Analyst, Saxo Capital Markets

Když včera Asie předala štafetu Evropě, začalo EUR pociťovat určitý tlak v reakci na zprávy o tom, co se dá nebo nedá dělat v záležitosti Řecka. Když však německý ministr financí W. Schäuble uvedl, že jakékoli řešení bude lepší, než když Řecko opustí eurozónu, a že ohledně pomoci Řecku nepadne žádné rozhodnutí, dokud nebude k dispozici zpráva EU/MMF, bylo jasné, že toto oslabování nebude mít dlouhého trvání. 55denní pohyblivý průměr tak zůstal nedotčen a následoval pomalý výstup zpět k úrovni 1,44. GBP se během obchodování na burze příliš nedařilo, a to i navzdory velmi dobrým výsledkům u srovnatelných tržeb BRC, které byly nejlepší za posledních pět let, a zlepšení u cen domů RICS. Mráčkem na jasné obloze dnes bude inflační zpráva BoE.

Pokud jde o americká makrodata, optimismus malých podniků byl o něco horší, než se předpokládalo, i když jej víceméně vyvážil nad očekávání dobrý výsledek indexu ekonomického optimismu IBD/TIPP. Ceny dovozů zůstávají vysoké; index cen dovozů vzrostl v dubnu o 2,2 % m-m a 11,1 % r-r, tj. více, než trh očekával. Příčinou jsou vysoké ceny komodit. A nakonec byly zveřejněny velkoobchodní zásoby, které se blížily odhadům. Aukce 3letých dluhopisů proběhla úspěšně. I navzdory mediánovému výnosu pod 1 % činil poměr poptávky k nabídce 3,29. Dnes se koná aukce 10letých dluhopisů v hodnotě 24 mld. USD. 

J. Lacker z richmondského Fedu i nadále zastával jestřábí postoj a varoval, že Fed by neměl předpokládat, že současný nárůst cen pomine, a vybízel k tomu, aby se po ukončení QE2 upustilo od stimulačních opatření. Na druhém konci stojí E. Duke, která stále preferuje poskytování snadno dostupných peněz a poukazuje na špatnou situaci na trhu s bydlením jako na silné mínus.

Asie se soustředila na druhý den zveřejňování čínských údajů, který nabídl smíšené výsledky. Průzkumy naznačovaly více holubičí vyhlídky pro index spotřebitelských cen, než tomu pak bylo ve skutečnosti. Inflace stoupla meziročně o 5,3 %, což je pokles oproti 5,4 % z minulého měsíce, ale nárůst oproti očekávanému rozmezí 4,9-5,2 %. Ceny výrobců byly pod očekáváním, meziročně se dostaly na úroveň +6,8 %; všechny ostatní údaje přinesly oslabení – průmyslová výroba i maloobchodní tržby byly pod očekáváním a vykázaly pomalejší tempo růstu než v březnu.

Pokud jde o evropská data, očekáváme německý index spotřebitelských cen a index velkoobchodních cen, z Velké Británie obchodní bilanci a čtvrtletní zprávu Bank of England o inflaci. Naplánována jsou vystoupení představitelů Evropské centrální banky A. Orphanida, B. Smaghiho a J. Starka. Severoamerická seance přináší údaje o obchodní bilanci z Kanady i USA, spolu s volnými pracovními pozicemi JOLTs v USA. Sledujte také projevy D. Lockharta, N. Kocherlakoty a S. Pianalto z Fedu.

Equity Kickoff: Otevíráme na stejných úrovních, ale řecká tragédie 2.0 na obzoru

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Evropské akciové trhy otevřou v úterý na stejných úrovních, jelikož ceny komodit se po prudkých propadech z minulého týdne stabilizovaly. Investoři byli ochotni přistoupit na riziko jak během americké, tak během asijské seance, přičemž dobré výsledky vykazovaly japonské společnosti.

Futures na index FTSE 100 se teď před zahájením obchodování na burze pohybují na nezměněných úrovních.

Snížení úvěrového ratingu Řecka; zaostává S&P za křivkou?

Včera se znovu vystupňovaly obavy o situaci v Řecku a problémy této země nyní vstupují do další fáze. Agentura S&P se rozhodla snížit dluhový rating Řecka ze stupně B na BB- a upozornila, že může dojít k jeho dalšímu snižování; vzhledem k cenám řeckých státních dluhopisů by měl být rating ještě nižší. Je zřejmé, že země bude muset svůj dluh restrukturalizovat, a pravděpodobnost, že se tak stane brzy, za několik posledních týdnů vzrostla. V krátkodobém horizontu je nejpravděpodobnějším výsledkem prodloužení délek splatnosti, ale slabé řízení fiskální politiky v zemi zřejmě jenom prodlouží agonii a pravděpodobně přitom dojde k prodělkům.

Komodity ukazují na návrat chuti k riziku

Celý minulý týden byl ve znamení prudkých poklesů v oblasti komodit a v určitém okamžiku to ve čtvrtek vypadalo tak trochu na panický výprodej, neboť trhu dominovaly tržní objednávky, nikoli limitní příkazy; spekulanti prostě chtěli z pozic vystoupit. A Evropa v pondělí ráno tento týden následovala, neboť mezi investory se rozšířily obavy týkající se Řecka. Komodity šly včera přesto nahoru, zejména průmyslové komodity jako měď a ropa, což odráží globální chuť k riziku a sázky na ekonomické oživení.

Vzhledem k tomu, že v úterý nebudou zveřejněna žádná důležitá ekonomická data, může být chuť k riziku v oblasti komodit tím faktorem, který investoři potřebují v rámci seance, jež se nepochybně zaměří na řecké problémy.

Zdroj: Bloomberg (roční graf cen PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund)

Forexový blog Kena Vekslera: Čínské údaje udržují poptávku po komoditách

Ken Veksler, Senior Manager, obchodní poradenství, Saxo Bank

Obchodování v USA a Asii mělo přes noc relativně klidný průběh, komoditní trh si zdánlivě vzal oddechový čas, ale v obchodování stále převládá vzdorná poptávka. Tomuto scénáři z velké části pomohla data z Číny, která předčila všeobecná očekávání.

Tam na druhé straně zeměkoule dopadla australská obchodní bilance také o dost lépe, než předpokládala prognóza, což pak malému bojovníkovi (rozuměj AUD) pomohlo posílit.

Asijské indexy se většinou pohybovaly horizontálně, zaznamenali jsme různé pokusy o slovní intervenci s cílem potlačit obavy ohledně zemí na evropské periferii, a především situace Řecka poté, co agentura S&P včera znovu snížila jeho rating a poté, co se do této šarvátky zapojuje i agentura Moody s tím, že v současné době situaci přehodnocují.

V průběhu dne nám kalendář nabídne jen málo významnějších dat, s výjimkou australského rozpočtu v 11:00 SEČ. Zde budeme především s nastraženýma ušima poslouchat, jakým způsobem se vláda bude snažit splnit svůj již dříve oznámený cíl přebytku pro období 2012/13. Jediné, co v této fázi říkám, je: hodně štěstí…

Pokud jde o měnové páry, EURUSD vystoupal v nočním obchodování na burze až k 1,4360, když aktivoval bezvýznamné stoplossy nad úrovní 1,4350, které na poslední chvíli umístili ti, kdo spekulovali na pokles.

Pokud jde o můj včerejší článek, při včerejších poklesech do pásma 1,4250/70 byly otevřeny čerstvé spekulativní dlouhé pozice a cílovou úrovní je pro ně oblast 1,4450/4500, přičemž po prolomení hladiny 1,4380 je třeba přitahovat stoplossy. Během dne tedy předpokládám, že tento pohyb bude pokračovat.

GBPUSD prospěl v noci lepší údaj BRIC, který tento měnový pár povzbudil. GBPUSD však vypadá v tuto chvíli slaběji než EURUSD a brzy pravděpodobně přistoupí k testování podpůrné zóny 1,6250/1,6180. Zřejmě to však nebude dřív než po zprávě o inflaci, která bude zveřejněna zítra.

AUDUSD (samozřejmě v závislosti na zprávě o rozpočtu) bude během dne pravděpodobně bojovat s pásmem 1,0830/50 a snad bude na těchto úrovních možno otevřít drzé krátké pozice ve snaze trefit se do závěrečné fáze vzestupu a obchodovat v rámci širšího pásma 1,05/1,08.

Měnové páry s JPY se na Forexu obchodují různě, celkově však dáváme přednost posilování JPY, což bylo včera nejlépe patrné na oslabování EURJPY. Další stop příkazy jsou údajně umístěny pod úrovní 114,80 a nabídky se nacházejí nad hranicí 115,80. USDJPY dnes pravděpodobně znovu nakoukne pod hladinu 80 a otestuje podporu na úrovni 79,80 a stop příkazy pod ní.

EURGBP se dnes dopoledne snaží znovu otestovat podporu 0,8730. Pokud ji prolomí, otevře se tomuto páru cesta k již dříve zmiňované podpoře v pásmu 0,8670/80 se slušnou poptávkou na úrovni 0,8650.