22 července 2010

Komentář Kena Vekslera - 22.07

Dobr ý den,
Včera měl Ben Bernanke přesvědčit celý svět.... Jakpak že se hájil? Zjednodušeně tak, že ekonomické prostředí v USA je „neobvykle nejisté“... Podle mého názoru tomu máme rozumět tak, že ani samotný Bernanke s jistotou neví, co bude. Co však definitivně víme, je to, že sazby zůstanou nízko ještě velmi dlouho a že úrokový diferenciál/hra s výnosy ještě získá na důležitosti – už jsme byli svědky toho, jak na tom vydělal JPY a následně i USDJPY, ale o tom později.
Jinak na trhu s akciemi se toho odehrává málo – pohybujeme se v relativně jasně vymezeném pásmu. U indexu S&P je horní hranicí 1085/90 a přechodná podpora je na hladině 1055/45. Výsledky ohlášené po uzavření trhu žádné opravdové nadšení nevyvolaly a kromě určitých slovních intervencí v Japonsku se nic zajímavého nedělo.
Dnešní den je celý ve znamení makrodat. Začínáme u indexu PMI v eurozóně, následují maloobchodní tržby ve Velké Británii a odpoledne přicházejí údaje o prodeji domů a týdenní data o počtu pracovních míst v USA. Samozřejmě zde bude v souvislosti se zveřejněním těchto údajů jako obvykle pranice o to, zda na trhu převáží chuť či nechuť k riziku, ale já osobně strkám hlavu do písku a snažím se zachovat celkově objektivní makroekonomický pohled na tento trh.
Když jsem se takto rozhodl a vzhledem k tomu, že mám od zítřka až do 4. srpna dovolenou, raději vám nabídnu svůj výhled na cca 10 dnů dopředu, co se týče hlavních párů a trendů.
Zítra přijde ta velká událost, kterou trhy údajně netrpělivě očekávaly, a totiž oznámení výsledků zátěžových testů bank v eurozóně, které budou zveřejněny v 16:00 GMT. Nechci se nikoho dotknout ani v Bruselu ani v ECB, ale zcela upřímně mě tyto výsledky nezajímají a podle mého názoru by neměly zajímat ani vás. Malování narůžovo a fiktivní účetnictví jsou určeny pro politiky a ne pro realisty, jako jsem já nebo vy. Stačí se podívat na samotné zátěžové parametry a je jasné, že se jedná o paralelní svět. Drsná realita je taková, že velká většina těchto bank nepřežije, budou-li úvěrové trhy pokračovat stejným směrem, kterým se ubíraly doposud. Na těchto trzích chybí likvidita a mnoha bankám stejně tak chybí kapitálové rezervy, které by jim mohly pomoci přežít systémové tlaky, které budou v nejbližším budoucnu přetrvávat.
Ale abych neodbíhal od tématu... hlavní měnové páry.
Trendem letošního léta je, jak jsem to zdůrazňoval asi před měsícem, být dlouhý v JPY, a to jak proti americkému dolaru, tak proti ostatním měnám, a doposud se tato strategie ukazuje jako docela zisková a z velké míry ani ne příliš náchylná k volatilitě. Jak bylo uvedeno výše, jen se podívejte na spready u výnosů 10letých dluhopisů v USA a Japonsku a podle nich si, přátelé, uděláte jasnou představu o tom, proč zaznamenáváme takové pohyby. Se zřetelem k tomu je tedy hladina 85,80 pro USDJPY kriticky důležitá a i přes všechna prohlášení japonských představitelů poukazující na zjevnou sílu JPY bychom se měli dočkat testování a se vší pravděpodobností prolomení této úrovně, což spustí lavinu stop příkazů, které se údajně nacházejí v celém pásmu až k 84,00. Pokud máte v USDJPY otevřené krátké pozice, tak to tak nechte, a pokud ještě ne, vyhlížejte úrovně 87,50 a 88,30 jako příležitosti k prodeji.
Pokud jde o komodity a tím pádem o AUDUSD a USDCAD, jsem opozičník a celému tomu humbuku nevěřím. Co tím myslím? Prostě to, že je to bublina, která obzvláště na řídkém letním trhu bude pravděpodobně spíše zklamáním než příjemným překvapením. S ohledem na AUDUSD to znamená, že i nadále zaujímám medvědí postoj a budu prodávat na úrovni 0,8850/70 a stop-lossy umístím nad hladinu 0,8935/50 v očekávání pohybu zpět k 0,8670 a 0,8530. Potvrzení tohoto předpokladu nacházím v podobě včerejšího prolomení a trvalého setrvání pod 0,8780, až na malý výpad dnes ráno, který umožnil vstup do čerstvých strategických krátkých pozic. V případě USDCAD se to promítá do nudného, ale přesto úspěšného obchodování v ohraničeném pásmu, na kterém, jak jsem již dříve několikrát poznamenal, pokud funguje, není třeba nicměnit. Odkazuji samozřejmě na úroveň 1,0630 na horní straně s možným rozšířením až k 1,0700, zatímco spodní strana je ohraničena hladinou 1,0350 a hlouběji pásmem 1,0280/50, pokud budete mít příležitost. Pod posledně zmiňovanou úrovní 1,0250 bude tento pár již značně přeprodaný a příležitost k jeho nákupu tudíž přesvědčivější.
Určitě vás všechny zajímá, kam příště zamíří EURUSD... Odpovím vám tak, že se bude obchodovat v nově vymezeném pásmu s hranicemi 1,2550 a 1,3150/3200. Noční pohyb pro mě není překvapením a neměl by být ani pro vás. Jedná se prostě o konsolidaci nedávného pohybu a průlomu výše a určitá korekce se dala očekávat. V nadcházejícím přibližně týdnu budu převážně nakupovat při poklesech k výše uvedeným úrovním a budu obchodovat čistě v rámci tohoto pásma. Jakmile výsledková sezóna skončí, můžeme přehodnotit, zda se toto pásmo udrží i nadále, nebo počkáme do 16. srpna, kdy bude zveřejněna druhá série výsledků zátěžových testů. V tomto případě by stál za zvážení nakoupit strangle pomocí opcí kolem úrovní 1,2550/2600 a 1,3200 se splatností od 2 do 4 týdnů.
GBPUSD se bude pravděpodobně pohybovat v tandemu s EUR a musí respektovat úrovně 1,5130 a 1,5300, jejichž prolomení by znamenalo hlubší pohyby a rizikem je podle mého názoru potenciál k poklesu až k 1,4750 (ačkoli k tomu pravděpodobně nedojde za mé nepřítomnosti). V uplynulých dnech se vývoj tohoto páru odvíjel od EURGBP, která se chystá testovat a se vší pravděpodobností zase odrazit od hranice 0,8330 (přičemž 0,8380 je první skutečnou překážkou). Ve směru vzhůru však upřednostňuji další testování hladiny 0,8530 s reální šancí na její prolomení…
Zkrátka a dobře setrvejte v dlouhých pozicích v JPY a nevšímejte si žádných řečí z úst Japonců, a co je ze všeho nejdůležitější, buďte tam opatrní.
Dnes večer odjíždím na dovolenou a zpátky budu 4. srpna, takže vám do té doby přeji hodně štěstí a bezpečné nošení helmy.
S pozdravem,
Ken Veksler.

Ekonomický komentář - 22.07

Komentář
• Předseda FEDu Bernanke včera ve svém pololetním projevu ke Kongresu USA řekl, že ekonomický výhled je nadále neobvykle nejistý, ale je připraven konat. Buďte si jisti, že pokud tento trend s měkkými čísly v USA bude pokračovat, můžeme očekávat určité opatření, již pouze ke skutečnosti, že se blíží termín voleb v polovině prezidentského období. Další kolo stimulů by mohlo navrátit chuť riskovat zpět na trh.
• Dnešní nálada trhu bude ovlivněna řadou zpráv o výsledcích velkých společností (Nokia, Caterpillar, UPS a Microsoft) a řadou významných makrodat (průmyslové nové objednávky, prodeje stávajících nemovitostí, hlavní ukazatelé). Dnes na trhu očekáváme určitou averzi k riziku a udržujeme si stanovisko „prodáváme při oživeních“.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
EU 09:00 Průmysl. nové objednávky MoM/YoY (MAY) - -0.1%/20.0% 0.9%/
USA 14:00 Prodeje stávajících nemovit. MoM (MAY) - -0.3% 0.8%
USA 14:00 Hlavní ukazatelé (JUN) - -0.3% 0.4%

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/- Když se drží pod 1.2820, je pravděpodobnost, že poklesne dále na 1.2680. Nad opět riziko 1.29.
USDJPY 0 Pokles se může opět rozšířit na 86.20, ale podpora drží. Předpokládáme pásmo 86.20-86.90.
EURJPY 0 Očekáváme, že podpora na 110.0 vydrží pro pásmo 110.0 – 111.50.
GBPUSD 0/- Prodáváme při oživení na 1.5225 pro pokles na 1.5150, pak 1.50. Stop nad 1.5275
AUDUSD 0/- Prodáváme při oživení na 0.88 pro návrat zpět na 0.8685. Stop nad 0.8850.
USDCAD 0/- Omezen na 1.05 pro pokles k 1.0420. Nad nejprve riziko 1.0550.

FX-Opce Komentář
EURUSD Trh se snažil nakupovat hlavně vols, když spot poklesl o číslo. 1 týdenní 1.2850 se obchodovaly
za 400mio a říká se, že objemy budou větší.
USDJPY Vols nadále posilují, když je spot stabilně níže. Obraty rizika jsou mírně výše (k Yen calls),
a zřejmě existuje poptávka nakupovat více krátkodobých Yen calls za 86 a níže.
AUDUSD Front end vols jsou mírně měkčí, i když se spot pohnul pod 8750. Back end křivky je stále
dobře podporován a trh nadále vidí nakupující AUD puts.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/- Prodáváme při oživeních k 5992 a cílujeme na 5956. S/L nad 6011.
FTSE 0/- Prodáváme při oživeních k 5239 a cílujeme na 5197. S/L nad 5255.
S&P500 0/- Prodáváme při oživeních k 1078 a cílujeme na 1072. S/L nad 1081.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/- Prodáváme při oživeních k 1,185 pro test 1,170. Stop nad 1,196
Stříbro 0/- Omezeno na 17.80 pro posun na 17.20, stop nad 17.95
Ropa (CLN0) 0/- Očekáváme pokles k 76.0. Pod je 74.70 se silnou resistencí na 78.0

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost EPS oček. EPS dříve Komentář
Finsko 10:00 Nokia 0.109 0.094
USA 11:30 Caterpillar 0.840 0.500
USA 11:45 United Parcel Services 0.769 0.700

21 července 2010

Ekonomický komentář - 21.07

Komentář
• Říká se, že evropští regulátoři popisují v nadcházejících zátěžových testech tři scénáře, z nichž ten nejdrsnější počítá s šoky způsobenými státním bankrotem. My se přesto domníváme, že testy vycházejí k příliš laxních předpokladů, a obáváme se, že při zveřejnění výsledků testů dojde k propadu trhu, který si uvědomí, že vstupní data pro test nebyla dostatečně zátěžová. Výnosy ze státních dluhopisů zemí PIIGS míří nahoru.
• Společnost Apple včera oznámila 78% růst v 3. čtvrtletí, v důsledku čehož došlo v noci na asijských trzích k posilování rizika. Dnes čekáme na zveřejnění výsledků společností Morgan Stanley a Abbott Laboratories, které budou určovat další ochotu riskovat.
Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Název Saxo Konsensus Předch.
VB 08:30 Zápis z jednání Bank Of England - - -
USA 11:00 Žádosti o hypotéku MBA (ČERVENEC) - - -2,9 %
Kanada 12:30 Velkoobchodní tržby meziměs. (KVĚTEN) - 0,4 % -0,3 %

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/- Odpor nyní na 1,2925, prodáváme blízko odporu, opětovné testování 1,2840, stop nad 1,2965
USDJPY 0/- 87,50 je stále bariérou pro návrat k 87,0. Stop nad 87,85
EURJPY 0 Pravděpodobně se udrží mezi 112,0-113,0. Čekáme na další vývoj
GBPUSD 0/- 1,53 je stále bariérou pro nový pokles s cílem 1,5220, stop nad 1,5355
AUDUSD 0/- Odpor zůstává na 0,8840-50. Může poklesnout zpět k 0,8780, stop nad 0,8880
USDCAD 0/+ Nejbližší support těsně pod 1,04. Očekáváme odraz k rezistenci 1,0485

FX opce Komentář
EURUSD Objemy v nabídce, prodáváme při vzestupech pro opětovné testování během NY seance.
Růst EUR slibuje lepší časy. Gamma opce by měly najít podporu, pokud spot prorazí 1,28.
USDJPY Objemy skončily většinou ploše. Našlo se pár zájemců o krátkodobé klesající striky kolem
8650 a také 6měsíční ATM se prodávaly na 12,85 % přímo uprostřed spreadu.
AUDUSD Celý den, který pokrývá příští rozh. RBA o sazbách, se 2týdenní prodávaly na 15,1 % za cca 180 mil.
Zbytek křivky stagnuje i přes úzké rozpětí spotu.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Kupujeme při poklesu k 5992 a cílujeme na 6040. S/L pod 5973.
FTSE 0/+ Kupujeme při poklesu k 5153 a cílujeme na 5187. S/L pod 5138.
S&P500 0/+ Kupujeme při poklesu k 1079 a cílujeme na 1089. S/L pod 1075.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/- Stále vidíme odpor na 1 195, testovat se bude hladina 1 175, stop nad 1 201
Stříbro 0/- Očekáváme prodej při růstu k 17,90 s poklesem zpět na 17,40, stop nad 18,10
Ropa (CLU0) 0/- V tuto chvíli strop 78,0. Očekáváme pokles na 77,20

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost Oček. Předch. Komentář
VB 11:00 GlaxoSmithKline 0,281 0,264
USA před otevř. Abbott Laboratories 0,998 0,840
USA 12:00 Morgan Stanley 0,474 0,800

FX Update - 21.07 - Vzestup EUR se již podruhé zastavil nad 1,30

Komentáře k dění na trhu:
Časný pokus EUR o další posilování byl v noci odražen. Páru se podařilo dostat nejvýše na 1,3029. A to i navzdory silné poptávce při řeckých, irských a španělských aukcích (i když zklamáním bylo Maďarsko). V důsledku vybírání zisků a aktivace krátkodobých stop příkazů obchodníků sázejících na momentum sklouzl pár zpět k 1,29, přičemž hlavním katalyzátorem byly vedle dalších slabých čísel z amerického trhu s bydlením i neuspokojivé výsledky Goldman Sachs. Započatá výstavba se v červnu propadla meziměsíčně o 5,0 %, povětšinou je koncentrována ve volatilním segmentu bytových domů, přičemž započatá výstavba rodinných domů se meziměsíčně snížila o 0,7 %. Stavební povolení na výstavbu rodinných domů se také snížila, a to meziměsíčně o 3,0 %, i když širší index vykázal meziměsíční nárůst o 2,1 %, který je vyšší, než se odhadovalo. Přes všechny tyto negativní vstupy Wall Street v závěru znovu zaspurtoval a uzavřel výše. Rizikové měny zakončily obchodní seanci vzestupem.
Bank of Canada zvýšila úrokové sazby v souladu s očekáváním, ale ve svém prohlášení byla ohledně budoucího vývoje opatrnější a naznačila, že další zvyšování sazeb bude pečlivě zvažovat. Snížila také své růstové prognózy pro rok 2010 z 3,7 % zpět na 3,5 % a pro rok 2011 z 3,1 % zpět na 2,9 %. CAD na pozadí tohoto zvýšení posílil, což se všeobecně očekávalo, přičemž další oporou mu byly rostoucí ceny ropy. GBP zůstává v útlumu, jelikož veřejné finance vykázaly vyšší potřebu výpůjček, než se očekávalo.
Objevily se spekulace o tom, že by Fed mohl snížit úrok, který vyplácí z bankovních rezerv, aby podpořil úvěrování, které bylo jedním z katalyzátorů posledního růstu na akciových trzích, a šéf Fedu B. Bernanke se o tomto tématu možná zmíní nebo ho dále rozvede ve své pololetní zprávě vyžadované dle Humphrey Hawkinsova zákona, se kterou vystoupí dnes večer. V každém případě ceny na trzích zřejmě začínají zohledňovat určitý posun směrem k dalšímu kvantitativnímu uvolňování; klíčová teď tedy bude Bernankeho zpráva a reakce trhu, obzvláště s přihlédnutím k aktuálním kurzům dolaru.
Ještě před pátečním zveřejněním výsledků zátěžových testů bank v EU konstatoval španělský ministr financí, že všech 27 španělských bank testem prošlo, přičemž francouzský deník Le Monde ujistil čtenáře o tomtéž v případě francouzských bank. Doufejme, že skutečné výsledky to potvrdí (!), i když mám dojem, že většina těchto příznivých zpráv je už v riziku a kurzu eura dávno zahrnuta.
Na datové frontě v Asii byl opět klid: podle zápisu ze zasedání BOJ se členové bankovní rady shodli, že nový program půjček určených k povzbuzení hospodářského růstu ve vybraných oblastech skutečně, pokud bude efektivní, napomůže cenové stabilitě a nepoškodí měnovou politiku. Vyjádřili určitou opatrnost ve výhledu na druhé pololetí, až tento stimulační program skončí. Jediná další zveřejněná data představoval australský předstihový indikátor Westpac, který se meziměsíčně povytáhl o 0,2 % vzhůru, nicméně v pořadí již druhý měsíc nasvědčuje zpomalování roční míry růstu.
V Evropě stojí za pozornost zápis ze zasedání BOE, v němž trhy vyhlížejí nejnovější postoj k zatvrzele vysokým mírám inflace. V Severní Americe jsou na pořadu dne pouze velkoobchodní tržby v Kanadě, a nesmíme zapomínat na vystoupení Bena Bernankeho před bankovním výborem Senátu.

20 července 2010

FX Update - 20.07 - EUR prokazuje svou odolnost navzdory jednání MMF s Maďarskem, snížení ratingu Irska

Asie znovu ve znamení ochoty k riziku, že by v souvislosti s blížícím se pátečním bankovním zátěžovým testem?

Komentáře k dění na trhu:

Přes noc relativně neurčité obchodování, počáteční oslabování EUR na pozadí vyjednávání MMF s Maďarskem a snížení ratingu Irska agenturou Moody’s (na stejnou úroveň se S&P a o jednu úroveň nad Fitch), brzy opadlo. Z dalšího slabého údaje z USA, když index trhu rezidenčních nemovitostí NAHB poklesl z předchozích 16 na 14 (15měsíční minimum), se trh snadno oklepal a EUR učinilo další pokus o zdolání hranice 1,30. K úspěchu nechybělo mnoho.

Po spekulacích, že BoJ zvažuje přijetí nějakého opatření, pokud se kurz USDJPY přiblíží 85,0, i když pravděpodobně spíše v podobě dalšího měnového uvolňování než přímé intervence, a po mírném zvýšení amerických výnosů nalezl tento pár určitou podporu těsně nad 86. USDCAD před dnešním očekávaným zvýšením úrokových sazeb zpočátku oslaboval, zatímco údaje také ukázaly na silnou poptávku po kanadských cenných papírech ze zahraničí. Žádné údaje nebo události týkající se GBP. Ta se tedy pohybovala v úzkém pásmu, zatímco AUD stále zaostával za posilováním EUR. Wall Street zaznamenala úlevu v podobě drobného vzestupu před uzavřením obchodování, nicméně hospodářské výsledky Texas Instruments a IBM, které přišly po zaznění zvonce, byly neuspokojivé, což mírně negativně ovlivnilo S&P futures při otevření asijské seance.

Asijské burzy i přesto držely kurz, když oslabování indexu Nikkei bylo jen kompenzací včerejšího svátku. Největší pozornost v Asii se soustřeďovala na zveřejnění zprávy z červencového zasedání RBA a všeobecný tón byl považován za méně jestřábí než prohlášení bezprostředně po jednání. Členové bankovní rady uvedli, že poslední zvýšení sazeb poskytlo centrální bance určitou flexibilitu k pozastavení dalšího zvyšování vzhledem k celosvětové nejistotě ohledně současného oživení. Prohlášení zdůrazňovalo údaje o inflaci za 2. čtvrtletí, nicméně ze zápisu je zřejmé, že odborníci RBA předpokládají ve 2. čtvrtletí pokles očištěné inflace pod 3 % (data se očekávají 28. července). Centrální banka rovněž „přivítala“ zpomalení asijského růstu, ačkoliv přetrvává určitá nejistota, o jak velké zpomalení vlastně půjde. AUD po zveřejnění zápisu poklesl o 15-20 ticků, nicméně záhy našel podporu ve vzestupu čínských akcií o 1 %.

Zveřejněných údajů bude o něco více v Evropě, na pořadu dne jsou index cen výrobců v Německu, obchodní bilance Švýcarska, a ve Velké Británii veřejné finance a zpráva o podnikatelském optimismu a zakázky CBI. V průběhu americké seance to budou další údaje o bydlení – započatá výstavba a stavební povolení (přičemž případná slabší čísla bude trh zřejmě interpretovat jako potvrzení teorie o dvojité propadu). Velké pozornosti se jistě dostane oznámení Bank of Canada o sazbách, ačkoli zvýšení o 25 bazických bodů na 0,75 % se zcela očekává a všichni s ním počítají. Otázkou zůstává, zda průvodní oznámení bude znovu v dosavadním jestřábím tónu, obzvláště s ohledem na zjevné zpomalování ekonomiky na jih od hranic.

Ekonomický komentář - 20,07

Komentář
• Včerejší americký index bydlení NAHB ukázal, že se z amerického trhu s nemovitostmi vytrácí důvěra a dnešní čísla z trhu s rezidenčními nemovitostmi v USA tento trend podle našeho názoru podpoří. Americký trh s bydlením se ještě nevzpamatoval.
• Náznak mezinárodních aktivit v oblasti M&A nastoluje možnost oživení globálních fúzí a akvizicí, a to navzdory tomu, že ekonomická data prohlubují obavy ohledně tempa globálního oživení. Teď však prostředky ve firemních bilancích začínají pracovat a očekáváme, že se fúze a akvizice dostanou zpět na normální úroveň.
• Slabá ekonomická data z USA dostanou Bernankeho pod tlak – na pololetní interpelaci ve středu bude muset ujistit Kongres, že Fed je o pokroku oživení americké ekonomiky skutečně přesvědčen.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Název Saxo Konsensus Předch.
USA 12:30 Započatá výstavba domů mezim. (ČERVEN) - -2,7 % -10,0 %
5
USA 12:30 Stavební povolení (ČERVEN) - 0,2 % -5,9 %
Kanada 13:00 Sazba Bank of Canada (ČERVENEC) - 0,75 % 0,50 %

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Prolomení nad cíle 1,2990-00, v dalším kroku výš k 1,3100-20. Očekáváme podporu na 1,2935
USDJPY 0/- Očekávaný odpor kolem 87,35-40 a návrat k 86,35. Směrem nahoru se může nejdříve dostat na 88,0
EURJPY 0 Očekáváme odpor na 113,40 s pásmem 112,0-113,40
GBPUSD 0/- Odraz se omezil na 1,53, další cíl dolů k 1,5150, stop nad 1,5355
AUDUSD 0/- 0,88 by měl být pro tento odraz stropem, návrat k 0,8720, stop nad 0,8850
USDCAD 0/- Propad pod 1,0490 otevírá pokles k 1,0465, v opačném případě pásmo 1,0500-80

FX opce Komentář
EURUSD Trh v oček. nákupů 4.8. i po zátěžových datech v EU. Front end objemy se
při evropské seanci zaplatily; vyšší poptávka po gamma opcích.
USDJPY Objemy se většinou obch. níže se spotem až 8700. Backend vega opce se stále drží,
ale 1měsíční klesly na 11,9 (-0,25).
AUDUSD V Asii se objemy vyprodaly, spot rezolutně nad 8700. Objevují se zájemci o topside striky
kolem 8800 a pod tlakem jsou také operace typu RR.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Kupujeme při poklesu k 6010 a cílujeme na 6052. S/L pod 5990.
FTSE 0/+ Kupujeme při poklesu k 5152 a cílujeme na 5177. S/L pod 5140.
S&P500 0/+ Kupujeme při poklesu k 1068 a cílujeme na 1074. S/L pod 1066.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/- Značné riziko průlomu pod 1.177 s cílem 1.170, popř. 1.165. Návrat zpět nad 1.185 se odkládá.
Stříbro 0/- Očekáváme odpor na 17,70 před návratem zpět na 17,20, stop nad 17,85.
Ropa (CLU0) 0 Viz krátkodobá podpora v oblasti 76,55-65. Očekáváme aktivitu v pásmu 76,50-77,50.

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost Oček. Předch. Komentář
USA před uzavř. Johnson & Johnson 1,206 1,290
USA před uzavř. Goldman Sachs 1,989 5,590
USA po uzavř. Apple 3,108 3,330

19 července 2010

Komentář Kena Vekslera - 19.07

Dobrý den,

Co nového přes víkend... Jednání mezi MMF a Maďarskem jasně zkrachovala... To vede k obrovskému posílení EURHUF a ranní toky v podstatě vyschly s výjimkou EURCHF, což je do značné míry zásluhou objemu maďarského dluhu denominovaného v CHF.
Jinak datum federálních parlamentních voleb v Austrálii bylo stanoveno na 21. srpna, přičemž momentálně vládnoucí labouristická strana má v dosavadních průzkumech úzkou většinu. Trh se momentálně zajímá jen o diferenciály dvouletých a desetiletých sazeb a zřejmě (alespoň podle některých nejprominentnějších hlasů) také o to, která měna je nejvhodnější pro střednědobé financování. S ohledem na řečené to vypadá přesně tak, jak jsem tvrdil na konci minulého týdne: nově nalezená síla a zdánlivě iracionální odpojení eura od rizika a akcií bude ještě nějakou dobu pokračovat.

Co z toho vyplývá pro dnešní trh? Jednoduše řečeno, protinožci stále trpí tím, co trh pociťuje jako snížení poptávky po komoditách, kocovina z čínských makrodat z minulého týdne přetrvává, a jak AUDUSD tak USDCAD nadále strádají na extrémních úrovních minulého týdne.
Pár EURUSD si naopak, jak již bylo řečeno výše, prozatím udrží dosavadní sílu a po zrušení formace inverzní hlavy a ramen průlom v oblasti linie krku zřejmě povede v nejbližší době až k úrovni 1,3200. Jakmile na ni dosáhne, vytvoří se zřejmě nové pásmo mezi 1,2550 a 1,3200. Nemám rád dlouhou pozici v EURUSD, ale odmítám se hádat s trhem, který zatím sám ještě není dlouhý a teprve dočišťuje zbývající krátké pozice. Trh je dnes zjevně ve střehu před zítřejším ohlašování výsledků a pochopitelně před pátečními výsledky zátěžových testů.

S tím, jak páry jako GBPUSD a EUR uzavřely minulý týden nad klíčovými průlomovými úrovněmi, to znamená další vzrůst například pro USDCAD a další pokles pro AUDUSD.
Relativní hodnota je vysoce subjektivním měřítkem i za nejpříznivějších okolností a na stávajícím hubeném letním trhu téměř hraničí s nemožným.

Silně doporučuji v těchto nejistých časech zůstat stranou nebo aspoň zkusit spárovat spotové pozice s opcemi; používejte přitom spíš noční call/put opce než pevné stopové příkazy na spotové pozice. Dnes v podstatě žádná data nebudou, tak se tu budeme plácat mezi stop-lossy, fámami a hlavními titulky zpráv.

S pozdravem

Ken Veksler.

Ekonomický komentář - 19.07

Komentář
• Pokles výnosů jak Bank of America tak společnosti General Electric, navíc ve spojení s neočekávaně horším výsledkem indexu spotřebitelské důvěry University of Michigan (66,5 oproti předchozí úrovni 76,0) poslal americké akcie v pátek do výprodeje.
• Dnes neočekáváme zveřejnění žádných zásadních makrodat, sledujte proto hospodářské výsledky společností Daimler AG, Boliden a Halliburton.
• George Soros vystoupil s varováním proti zrušení stimulačních opatření pro ekonomiku, která podle něj dosud dostatečně neposílila; krácení veřejných výdajů je naopak kontraproduktivní, protože krizi lze překonat jedině růstem. S tím musíme zásadně nesouhlasit. Podíl veřejného sektoru na celkové ekonomice se musí snížit, aby vznikl základ pro dlouhodobý udržitelný růst.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Název Saxo Konsensus Předch.
ES 08:00 Eurozóna: běžný účet platební bilance (KVĚTEN) - - -6,9 mld.
ES 09:00 Stavební výroba meziměs./meziroč.. (KVĚTEN) - 0 %/0 % -0,3 %/-6,1 %
USA 14:00 Index trhu rezid. nemovitostí NAHB (ČERVENEC) - 16 17

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/- Výhled na prodej k odrazu na hladinu 1,2930-35 s testováním úrovně 1,28. Stop nad 1,2960
USDJPY 0/- Raději prodej při vzestupu k 86,70-80 s očekávaným návratem k 86,0. Stop nad 87,20

EURJPY 0/- Nejbližší podpora na 111,40. Průlom dolů s cílem 110,90, jinak obchodování v pásmu 111,40-12,20
GBPUSD 0/- Raději prodej při odrazu k 1,5330 s výhledem na průlom podpory 1,5265, cíl 1,5150. Stop nad 1,5375
AUDUSD 0/- Výhled na prodej kdekoli nad 0,87, stop nad 0,8745 pro opětovné testování 0,86
USDCAD 0 Návrat možný až k 1,05 před nalezením podpory. Během dne možné pásmo 1,05-1,0570

FX-opce Komentář
EURUSD Objemy nalezly určitou podporu. Na trhu je zájem o nákup opcí s termínem po zátěžových testech
v EU (26.-28. července), zejména je poptávka po 3-6měs. opcích na pokles.
USDJPY Od minulého týdne vzrostla volatilita jednoletých opcí asi o polovinu a navzdory nevýrazné asijské
seanci vzhledem k svátkům v Tokiu je stále zájem o gamma i o páry s jenem (EURJPY a AUDJPY).
AUDUSD Dnes ráno otevíraly objemy výše a spot se dostal na minimum 8632. Risk reversal také posiluje
a s převládající nervozitou je množství nabídek na pokles striku.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/- Prodáváme při vzestupech k 6038 s cílem 5997. S/L nad 6056.
FTSE 0/- Prodáváme při vzestupech k 5127. S/L nad 5177.
S&P500 0/- Prodáváme při vzestupech k 1066 s cílem 1059. S/L nad 1069.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/- Prodáváme blízko 1 195 pro stlačení zpět na páteční minimum 1 185. Stop nad 1 200
Stříbro 0/- Prodáváme při prolomení pod 17,70 nebo odrazu nad 18,0 pro další testování 17,50
Ropa (CLQ0) 0 Nejbližší suport na 75,50. Prolomení směrem dolů s cílem 74,26 nebo zůstáváme na 75,50-76,00

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Název EPS oček. EPS předch. Komentář
Německo - Daimler AG 0,937 0,650
Švédsko 08:00 Boliden 3,205 3,210
USA - Halliburton 0,370 0,280