10 prosince 2010

Trh tvrdí, že americké oživení se staví na nohy

Po včera zveřejněných příznivých údajích o počtech žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA otevřou evropské akciové indexy v pátek na vyšších úrovních. Tyto informace povzbudily náladu na trhu a podpořily přesvědčení, že se americké oživení staví na vlastní nohy.

Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA ujistily trh, že navzdory ne až tak skvělému údaji o pracovních místech mimo zemědělství ze 3. prosince se americký trh práce zlepšuje a míří správným směrem. Ano, počty žádostí o podporu jsou týdenním jevem, který se snadno mění, ale včerejší výsledek byl potvrzením, které akcie potřebovaly, aby se vydaly vzhůru. Setrvačnost vzestupného pohybu však byla nízká a zároveň posílily také dluhopisové trhy, což znamená, že tento pohyb zřejmě nebude udržitelný. Prozatím je však sentiment nakloněn ochotě riskovat.

Index S&P 500 si ve čtvrtek vedl dobře také z technického hlediska a uzavíral poměrně vysoko nad trendovými liniemi a hlavními zlomovými body.

Dnes v 9.30 GMT bude zveřejněn britský index výrobních cen, přičemž trh očekává nevelký meziroční nárůst cen vstupů britského průmyslu, a to 8,3 % oproti předchozím 8,0 %, avšak mírný meziměsíční pokles na 0,5 % z předchozích 2,1 %. Ačkoli jsme v tom s trhem za jedno, neočekává se, že by tato zpráva měla nějaký významnější dopad.

Chuť k riziku nasměruje naši pozornost k vysoce exponovaným cyklickým titulům, jako jsou energie, základní suroviny a technologie. V rámci energetického sektoru sledujte BP, BG Group a Repsol, u základních surovin věnujte pozornost BHP Billiton a Rio Tinto a u technologií i nadále nepouštějte ze zřetele výrobce polovodičů Aixtron, ASML Holding a STMicroelectroncis.

09 prosince 2010

Forexový blog Kena Vekslera: Protinožci rozhýbali trhy

Protinožci přes noc rozhýbali trhy. Důvodem se staly údaje o vývoji australské nezaměstnanosti, které výrazně překonaly očekávání, když míra nezaměstnanosti spadla na 5,2 %, a také skutečnost, že úrokové sazby novozélandského dolaru zůstávají nezměněny a provázejí je holubičí komentáře.

Jinak akcie stále vykazují silnou chuť k růstu a ochota riskovat zůstává i nadále téměř hmatatelná, i když občas trochu chaotická. Moje tendence by byla opět prodávat AUDUSD, ale tento měnový pár se stále ještě může vydat směrem nahoru a neckline (interpretační) poblíž úrovně 0,9970 bude zajímavou mezní hranicí – můj rozum říká, že by měl odolat, ovšem intuice se přiklání k tomu, že nás čeká další pokus o pokoření parity a že po cestě padnou i dnes zdánlivě výrazné stop-lossy, které jsou umístěny nad zmiňovanou úrovní. V každém případě buďte u tohoto páru opatrní.

Také EURUSD se podobným způsobem pohybuje nahoru a dolů podle momentální chuti k riziku, přičemž horní hranicí je prozatím úroveň 1,3350/80 a případný obrat dolů může konstruktivně pokračovat, pouze pokud se dostane pod 1,3180. Prozatím se ale zdá, že chuť k riziku posiluje…

GBPUSD se dnes bude těšit na rozhodnutí BoE ohledně úrokových sazeb, a dokud se banka nepohne a nevydá prohlášení, je dobré si všimnout, že nová britská vláda odvedla skvělou práci v tom, že se distancovala od svých evropských bratří, a na GBPUSD se tak s větší pravděpodobností projeví celkový pohyb USD, spíše než ochota či neochota riskovat. Pokud jde o úrovně, nemám u tohoto páru nic konkrétního a myslím, že bude nejlepší začít už to pro letošek balit.

USDJPY poslední dobou také vypadá zdravěji a s tím, jak dlouhodobé sazby rostou, to vypadá, že u tohoto páru vzniká support kolem úrovně 82,50/80, přičemž důležitou úrovní při pohybu směrem vzhůru je 84,50.
USDCAD se samozřejmě stále pohybuje v úzkém pásmu, což nikoho nepřekvapí. Zlato, drahé kovy a komodity obecně poslední dobou vykazují silnou chuť k růstu.

Kromě oznámení BoE dnes také čekáme americké týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a velkoobchodní zásoby. Přátelé, sledujte spíše zprávy než čísla, a co je důležitější, připravte se na čínské zvýšení úrokové sazby o víkendu.

Australská zaměstnanost a včerejší uzávěrka americké seance podporují růst

Poté, co včera ke konci dne S&P 500 slavil návrat a uzavřel nad úrovní rekordu z 5. listopadu a z Austrálie přes noc přišly silné údaje o zaměstnanosti, očekáváme, že evropské akciové indexy ve čtvrtek otevřou výše. Dnešní nejdůležitější plánovanou událostí bude oznámení BoE o úrokových sazbách/nákupu aktiv ve 12:00 GMT, neočekáváme ale, že by tato událost měla na trhy větší vliv.

S&P500 včera uzavíral ve velmi silné pozici a z technického hlediska potřebujeme, aby index otestoval trendovou linii z 2. prosince. Pokud S&P uzavře nad touto úrovní, čeká nás růst. Počkejte si na potvrzení tohoto pohybu, futures ale v současné době tímto směrem ukazují.

Údaje o zaměstnanosti, které dnes v noci přišly z Austrálie, předčily očekávání, a to by se mělo projevit i na evropských trzích a pomoci jim k lepším výsledkům. Má to také další efekt. Konkrétně ten, že společnosti zaměřující se na základní suroviny, jako jsou BHP Billiton nebo Rio Tinto, budou s největší pravděpodobností pokračovat ve svém vzestupu zahájeném během asijské seance.

Všimněte si ale, že výnosová křivka 10letých amerických dluhopisů se rychle posunuje nahoru, což znamená, že trhy do ceny započítávají poměrně velkou inflaci, se kterou do budoucna počítají. Inflace je pro akcie v zásadě dobrá věc, ovšem obvykle ji doprovází také zvýšení úrokových sazeb, což už pro akcie tak dobrá věc není. Relativní atraktivita dluhopisů ve srovnání s akciemi tedy dříve nebo později způsobí mírné oslabení akcií. V sedle je ale v této chvíli chuť k riziku.

Vzhledem k tomu, že trhy ovládá chuť k riziku, věnujte pozornost vysoce exponovaným cyklickým titulům jako jsou energie, základní suroviny nebo technologie. V rámci energetického sektoru se zaměřte na BP, BG Group a Repsol, u základních surovin potom na BHP Billiton a Rio Tinto. V rámci technologického sektoru stále sledujte polovodiče a v tomto ohledu za pozornost stojí společnosti jako Aixtron, ASML Holding nebo STMicroelectroncis.

08 prosince 2010

Forexový blog Kena Vekslera: Severní Korea bombarduje riziko

Korejci se do toho včera zase opřeli a určitě udělali vše pro to, aby potlačili sebemenší náznak ochoty riskovat. Akciové trhy trochu ustoupily z úterních maxim, ale zájem o ně v tomto období konce roku evidentně neklesá.

Už ani nepřekvapuje, že ve světě opcí panuje nižší volatilita. Když to však srovnáme s celkovou volatilitou na spotovém trhu ze dne na den, vypadá to poněkud divně. Chtěl bych vás upozornit na index VIX i DXY, které by měly v tuto chvíli poskytnout spekulantům slušnou představu o směřování spotového trhu. První uvedený vyjadřuje celkový rizikový sentiment na trhu a ten druhý poskytuje informace o celkové pozici USD a o tom, co můžete očekávat od hlavních měnových párů v průběhu dne.

Dnešní kalendář událostí je výjimečně prázdný, takže z něho vzejde jen velmi málo. Musím však, jak jsem zmínil již minulý týden, poznamenat, že zveřejňované údaje jsou v tuto chvíli vedlejší a všechno se točí kolem geopolitické situace.
Pokud jde o hlavní měnové páry, celkově dnes očekávám další posilování USD, ale nenechávám se jím příliš unést. Včerejší krátká pozice v AUDUSD se vyplatila. Stejně tak u EURUSD. Korekce, která jednoduše musela přijít, přišla v noci. USDCAD povyskočil výše a zůstává ve svém širokém pásmu, zatímco GBPUSD za ostatními páry prostě zaostává, nicméně jede za nimi v závěsu.

Ještě chci upozornit na jednu věc, která je v mých očích mnohem důležitější, a to je skutečnost, že Číňané posunuli svůj harmonogram zveřejňování dat na 11. prosince, což znamená, že v neděli o nadcházejícím víkendu (pokud ne už v pátek) můžeme téměř bezpečně očekávat zpřísnění jejich měnové politiky. Neříkejte pak, že vás nikdo nevaroval.

Index S&P nepřekonal rezistenci, trhy otevřou níže

Podle očekávání by měly evropské akciové trhy otevřít ve středu níže poté, co se index S&P500 nedokázal udržet nad maximy z 5. listopadu a v poslední hodině seance zaznamenal výprodej. Sledujte německé průmyslové objednávky, to bude pro dnešek nejdůležitější zveřejněný údaj.
Včera jsme byli svědky důležitého testování letošních maxim indexu S&P500, které však skončilo neúspěchem. V brzké době se dočkáme opětovného testování této úrovně, ale než se index pokusí o další útok na úroveň 1225, je možné, že se vrátí až k hladině 1170, což znamená, že v následujících dnech bude trh možná klesat.
Z dnešních čísel budou nejdůležitější německé průmyslové objednávky zveřejněná v 11:00 GMT. S ohledem na to, že včerejší údaje z Německa o podnikových objednávkách nedosáhly úplně očekávání, předpokládáme tentýž obrázek i dnes, neboť tyto dva ukazatele spolu úzce souvisejí. Jak jsme již konstatovali včera, tato čísla jsou důležitá pro důvěru trhů v Evropu.
Obamova dohoda s republikány ohledně daní fakticky znamená další vlnu stimulačních opatření v hodnotě kolem 200 mld. USD, jelikož se na jeden rok sníží daň ze mzdy. To na trzích jednoznačně povzbudí naděje na růst.
V tomto prostředí, kde se na trh a americkou populaci snášejí levné peníze a stimulační opatření, stále upřednostňujeme procyklické tituly. Mezi naše preferované sektory patří základní suroviny, technologie a průmysl. Z dodavatelů základních surovin věnujte stále pozornost společnostem BHP Billiton, Rio Tinto a výrobcům oceli jako Salzgitter a Arcelor Mittal. V oblasti technologií se stále přikláníme k polovodičovým firmám, přičemž největším hráčem v Evropě je francouzský STMicroelectronics, zatímco u průmyslových podniků sázíme na stavební společnosti jako Wienerberger a Saint Gobain.

07 prosince 2010

Asijská seance bude pokračovat

Očekáváme, že evropské akciové indexy budou v úterý otevírat na vyšších pozicích po oznámení americké vlády, že prodlouží Bushem zavedené daňové úlevy a zredukuje svůj podíl v Citi. Také Austrálie naplnila obavy trhu a nepřistoupila ke snížení své hlavní úrokové sazby. Na základě nočních zpráv dokázaly asijské trhy přetransformovat negativní závěr amerického obchodování v celkem pozitivní sentiment, co se týče globálního ekonomického oživení.

Akciovým trhům by se dnes mělo dostat podpory ve formě německých podnikových objednávek (11:00 h GMT). Jedná se o důležitý údaj, a to ze dvou důvodů: Německo je páteří evropské ekonomiky a ze všech údajů jsou právě podnikové objednávky přímo spojeny s průmyslovou výrobou – jedinou a největší německou vývozní komoditou. Oproti předcházející hodnotě 14 % očekávají trhy hodnotu 18,6% meziročně a my s nimi souhlasíme. Pokud bude zveřejněný údaj v souladu s očekáváními nebo je dokonce předčí, přispěje k přesvědčení, že globální ekonomika se nakonec přece jen zotavuje (a že je nad očekávání silná), a akcie se posunou o kousek směrem vzhůru. Pokud ovšem nastane zklamání a zveřejněné číslo původní předpoklady nenaplní, mohlo by dojít k dočasnému výprodeji, který ovšem dlouhodobější pokles nespustí. Pozornost trhu se na chvíli odvrátila od problematické eurozóny.

Pokud jde o expozice na akciových trzích, stále jsme přesvědčeni, že za pozornost stojí rané cyklické tituly – tj. technologické firmy, sektor základních surovin a do jisté míry také průmyslová odvětví. V rámci technologických titulů stojí za pozornost polovodičové firmy jako STMicroelectronics; v případě základních surovin stále upřednostňujeme důlní společnosti a výrobce oceli; pozornost věnujte společnostem BHPBilliton, Rio Tinto, Archelor Mittal nebo Salzgitter. V rámci průmyslových odvětví se zaměřte na stavební firmy jako Bilfinger Berger, Acciona nebo Vinci.

06 prosince 2010

„Helikoptéra“ Ben pozvedl náladu na akciových trzích

Evropské akciové indexy otevřou v pondělí výše poté, co B. Bernanke prohlásil, že zvažuje navýšení již šestisetmiliardového programu kvantitativního uvolňování. To povzbudilo akciové trhy, protože těmi zdaleka nejlépe zahýbá levná likvidita.
Bernanke v pátek řekl, že v případě potřeby bude Fed nakupovat ještě víc, než se plánovalo. Po pátečním zveřejnění údajů z amerického trhu práce, které byly zklamáním (ale povšimněte si slušné hodnoty indexu aktivity mimo zpracovatelský sektor ISM – 55 oproti očekávaným 54,8), byly trhy dezorientované, ale akcie rostly a u indexu S&P500 testovaly maxima z 5. listopadu na úrovni 1227 bodů. Příštích několik dnů ukáže, zda se odsud posuneme podstatně výše nebo zda se vytvoří dvojitý vrchol, po němž bude na akciových trzích následovat pokles. Nedávná silná data z USA v kombinaci s Bernankeho komentáři naznačují spíše první možnost.
Tento týden by se mohlo znovu objevit téma EU, vzhledem k tomu, že problémy nejsou ani zdaleka vyřešeny. A to i navzdory tomu, že spready se významně zmenšily a jsou nyní na srpnových úrovních. Přes víkend proběhly v médiích různé diskuse o tom, zda je ve své institucionálním situaci EU schopná tyto krize řešit. Jak jsme zde již několikrát uvedli, myslíme si, že ne, a co je mnohem horší, vypadá to, že EU neřeší věci tak, jak přicházejí. Je jisté, že Portugalsko i Španělsko budou i přes oficiální odmítání politiků obou zemí potřebovat určitý druh pomoci k restrukturalizaci svého dluhu.
Pokud jde o expozici na akciových trzích, stále věříme, že rané cyklické tituly jsou tou pravou volbou – tj. technologie, základní materiál a do určité míry průmyslová odvětví. V technologickém sektoru sledujte firmy vyrábějící polovodiče, např. STMicroelectronics, u základních materiálů jsme stále pro těžební společnosti a producenty oceli – sledujte BHP Billiton, Rio Tinto, Arcelor Mittal a Salzgitter. U průmyslových odvětví sledujte stavební společnosti, např. Bilfinger Berger, Acciona a Vinci.