18 června 2010

FX Update 18.06 - EUR nadále posiluje a dostává se na třítýdenní rekord

Pauza, kterou si EUR dalo, aby mohlo popadnout dech, byla nakonec včera jen velmi krátká a jednotná měna pokračovala v dalším výstupu, i když za posilováním nestál žádný rozhodující hlavní vývoj v podobě údajů nebo zpráv, který by je podporoval. V důsledku toho bychom stále pokládali celkový růst u EUR spíše za součást uzavírání krátkých pozic. Jedinými pozitivními zprávami z dnešní noci byla korekce německého růstu směrem nahoru přicházející z institutu IFW (2,1 % oproti předchozí hodnotě 1,2 %) a úspěšná španělská aukce dluhopisů (i když s garancí centrální banky). Byli jsme svědky pokusů ubránit opční bariéru na úrovních 1,2350 a 1,24 a její kapitulace během nočního obchodování.

V USA se index spotřebitelských cen i nadále přibližuje směrem k meziroční deflaci, přičemž jádrová meziroční inflace se shoduje s údajem z posledního měsíce, který znamenal nejnižší údaj za posledních 44 let na úrovni +0,9 %, a fakticky potvrzuje nízké sazby v USA po delší období. Údaje o běžném účtu platební bilance jsou také pod očekáváním a jedním z důvodů je úroveň spotřeby v tomto cyklu, která je v porovnání s předchozími cykly nižší. Se začínajícím létem počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti tradičně vzrůstá, a tak i nyní počet nových žádostí nebyl příznivý – tentokrát vzrostl na 472 tis. oproti původně očekávaným 450 tis. a později směrem vzhůru revidovaným 460 tis. Index filadelfského Fedu se oproti tomu ocitl výrazně pod očekáváními (pouhých 8,0 bodu oproti očekávaným 20,0 bodům a v minulém období dosaženým 21,4 bodům) a zaznamenal největší propad od loňského srpna. Index hlavních ekonomických ukazatelů v květnu v souladu s očekáváními meziměsíčně vzrostl o 0,4 %.

SNB ve svém rozhodnutí ponechala úrokové sazby beze změny, ale z průvodního prohlášení vyškrtla větu „důrazně zakročí proti posilování CHF vůči EUR“, a kurz EUR/CHF se následkem toho propadl na rekordních 1,3720, což je nejnižší hodnota vůbec. SNB také revidovala směrem nahoru svoji prognózu indexu spotřebitelských cen pro rok 2010 (zůstane SNB jedinou z velkých centrálních bank, která takový krok učinila?!). Pokud jde o dění na dalších trzích, GBP zpočátku oslabovala v důsledku údajných negativních korporátních toků ve VB, poté ovšem návratem na 1,4800, ke kterému přispěly zprávy o vyšším než očekávaném meziměsíčním nárůstu britských maloobchodních tržeb o 0,5 %, své ztráty zase vyrovnala. USDJPY opět testoval 200denní klouzavý průměr.
Pokud se podíváme na to, co nás čeká dnes, je tentokrát seznam očekávaných údajů o maličko nabitější v Evropě, kde očekáváme zveřejnění německého indexu cen výrobců a údaje o vývoji britských veřejných financí. V Severní Americe ještě před tím, než se trhy odmlčí a nastane víkend ve znamení světového mistrovství světa ve fotbale, očekáváme pouze zveřejnění kanadského indexu předstihových indikátorů a dat týkajících se kanadských transakcí s mezinárodními cennými papíry.

Ekonomický komentář - 18.06

Komentář
• Zatímco jsme se včera dostali pod 200 denní klouz. průměr u S&P500, uzavřeli jsme opět nad a stále cílujeme1150 a a očekáváme, že bude dosažena během měsíce.
• Po rozhodnutí centrální banky Španělska zveřejnit výsledky stress testů u jeho bank, EU nyní následuje. Zatímco to bez pochyby uvítají investoři do akcií kvůli další transparentnosti, nedomníváme, že jsou scénáře u stress testů příliš náročné. Akcionáři dnes pravděpodobně uvítají zprávu tím, že akcie stoupnou.
• Ukazatel Nově hlášení nezaměstnaní (Initial jobless claims) byl opět špatný (472 tis. Z 460 tis.), zatímco hlavní ukazatelé ( leading indicators) rostly dle očekávání. Nárůsty v průměrném pracovním týdnu (workweek), zásobě peněz (money supply) a spreadech úrokových sazeb hlavně přispěly k růstu o 0.4% MoM.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo Konsensus Dříve
V.Británie 08:30 Zásoba peněz M4 YoY (MAY) 3.2% 3.3%
Kanada 12:30 Hlavní ukazatelé MoM (MAY) 0.7% 0.9%


FX Denní stav stance Komentář
EURUSD 0/+ 1.2340 propůjčí podporu pro další růst. Cíl 1.2420, pak 1.25.Pod opět 1.2275.
USDJPY 0 Pravděpodobně omezen na 91.10-15 krátkodobě, ale drží se v pásmu 90.60-91.10.
EURJPY 0 112-113 okamžité pásmo. Ne moc snahy dostat se z uvedeného.
GBPUSD 0 Očekáváme zpevnění po silném odrazu během dne. V pásmu 1.4765-1.4835.
AUDUSD 0/+ Musí udržet zlom nad 0.8665. Krátkodobý cíl 0.8740. Pod riskuje nejprve 0.8625.
USDCAD 0 1.0225 stále v pozornosti. Opět pásmo 1.0225-1.0325.

FX-Opce Komentář
EURUSD Vols a RR nezměněny. Žádný jasný směr při mezibank. obchodech. Pravděp. uvidíme, že frontend drop
vols poklesnou odtud. Očekáváme obchodování v pásmu v následující době.
EURCHF Frontend vols poklesly, když se spot zpevnil kolem 1.3770. Trh nyní neočekává, že SNB bude hrát same
určitou roli v následujích týdnech a cenová akce bude klidnější a přirozenější.



Akcie Denní stav stance Komentář
DAX 0/+ Nakupujeme při poklesu k 6232 a cílujeme na 6276. S/L pod 6216.
FTSE 0/+ Nakupujeme při poklesu 5258 a cílujeme na 5284. S/L pod 5244.
S&P500 0/+ Nakupujeme při poklesu 1110 a cílujeme na 1120. S/L pod 1105.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav stance Komentář
Zlato 0/- Prodáváme při zlomu 1242 a cílujeme na 1235. S/L nad 1245.
Stříbro 0/- Prodáváme při zlomu 18.71 a cílujeme na 18.61. S/L nad 18.76.
Ropa (CLN0) 0/+ Nakupujeme při zlomu 76.79 a cílujeme na 77.22. S/L pod 76.58.

17 června 2010

FX Update 17.06 - Sedmý den už euro růst nedokázalo. Končíme?

Měnové i akciové trhy zažily noc převážně bez výstřelků, nicméně krotký závěr překryl pár rozmáchlejších cenových pohybů v průběhu dne. Španělské banky zažívají potíže s financováním na mezibankovních trzích, takže se pozornost opět soustředila na záležitosti dluhů eurozóny a jejich financování. Objevily se zvěsti, že MMF, USA a EU mají v plánu poskytnout španělské vládě velkorysou úvěrovou linku (ačkoli tyto zvěsti všechny strany následně popřely), a spread mezi dvouletými španělskými dluhopisy a německými bundy vzrostlo na 280 bázických bodů. Následkem toho EUR zápasilo s překonáním úrovně 1,2350, ale podařilo se mu ztráty zastavit na 1,2250. Zásah utrpěla GBP prohlášením ministra financí Osborna, že vláda zavede bankovní daň a bude vyžadovat další omezení mezd a bonusů.
Z USA dorazily smíšené informace: jádrový index cen výrobců (PPI) vystoupil o něco výše, než se očekávalo, průmyslová produkce vzrostla meziměsíčně o 1,1 %, což představuje meziroční nárůst o 7,6 %, tedy nejsilnější vývoj během 12 měsíců od ledna 1998. Květnové údaje o počtu vydaných stavebních povolení a započaté výstavbě ovšem představovaly obrovské zklamání. Byly to první údaje za celý kalendářní měsíc poté, co na konci dubna skončil program podpory na pořízení bydlení. Započatá výstavba poklesla meziměsíčně o 10 %, což představuje nejnižší hodnotu od prosince, a počet nových stavebních povolení je na 12měsíčním minimu.
Asijská seance začala na téměř nezměněných hodnotách (i když libra byla stále slabá), ale první pohyby svědčily o poklesu ochoty riskovat poté, co si trhy zaregistrovaly poslední komentář Ambrose Evans-Pritcharda v listu Telegraph. Uvádí v něm, že italský deník Il Sole zveřejnil dopis stovky italských ekonomů, kteří varují, že úsporný balíček vynucený Evropskou unií hrozí stažením Evropy do „samoroztáčející se sestupné spirály“. Tento dopis tvrdí, že úsporné balíčky eurozónu nezachrání a slabší země z ní mohou naopak vypudit.
Pokud jde o zveřejňování dat, v Evropě budou zveřejněny údaje o průmyslové výrobě ve Švýcarsku a rozhodnutí SNB o sazbách (pravděpodobně také jejich další „výstraha“ ohledně devizových intervencí), ceny domů ve Švédsku, maloobchodní tržby ve Velké Británii a průmyslové trendy CBI, stavební výroba v eurozóně a nezaměstnanost v Hong Kongu. V průběhu seance pak budou zveřejněna data o velkoobchodních tržbách v Kanadě a index spotřebitelských cen v USA, údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti, bilanci běžného účtu, index philadelphského Fedu a předstihové ukazatele.

Ekomomický komentář - 17.06

Komentář
• Zprávy byly přes noc většinou medvědí. Španělská centrální banka oznámila, že zveřejní výsledky stres testů bank, zatímco společnost BP oznámila, že nebude vyplácet dividendu a bude také odprodávat svoje aktiva, aby financovala fond na škody způsobené únikem ropy, požadovaný prezidentem Obamou. Je zřejmé, že i velký pokles v zahájení staveb nemovitostí v USA věcem mnoho nepomohl, i přes solidní čísla z výrobního odvětví, když průmyslová výroba stoupla o 1.2% MoM.
• Španělsko bude dnes testovat trh s 3.5 mld. EUR v aukcích 10letých a 30letých dluhopisů, a pokud jsou nedávné španělské aukce určitou indikací, pak se spready opět rozšíří ve vztahu k předchozí aukci (na jaře).
• Dnes je další den bohatý na zveřejnění makrodat, jde hlavně o CPI, Hlášení nezaměstnaní (Jobless Claims) a Hlavní ukazatelé (Leading Indicators) v USA. U posledního se očekává zlepšení i přes 8% pokles u S&P500 v květnu, který je jedním z hlavních ukazatelů.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
V.Británie 08:30 Maloobchodní prodeje (MAY) 0.0% 0.1% 0.1%
USA 12:30 CPI / jádrový CPI MoM (MAY) 0.0% / 0.1% -0.2% / 0.1% -0.1% / 0.0%
USA 14:00 Hlavní ukazatelé MoM (MAY) 0.4% -0.1%

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Nakup. při zlomu nad 1.2350, nebo poklesu na 1.22, pro cíl 1.2420. Stop pod 1.23, 1.2165 resp.
USDJPY 0/- Resistence klesá na 91.40. 90.85 další podpora. Očekáváme obchodování v pásmu.
EURJPY 0/- Zlom pod 111.90 riskuje 111.50 před jakoukoli podporou. Pásmo 111.50-112.50 s mírným zaměřením
GBPUSD 0 Krátkodobá podpora na 1.4680. Níže riziko poklesu na 1.4615, jinak obchodování v 1.4680-1.4750.
AUDUSD 0 0.8575 další úroveň podpory. Níže nejprve 0.8510 nebo pásmo 0.8575-0.8665.
USDCAD 0 Vytváří krátkodobou základnu na 1.0225. Opět v pásmu 1.0225-1.03.

FX-Opce Komentář
EURUSD Trh stále dobře posiluje pro EUR puts. Trh je stále velmi nervózní i přes včerejší relativně úzká
pásma u spotu, když křivka vol nadále dobře posiluje při obchod., banky agresivně platí za EUR puts now and would not be surprised to see
při obchodování. Definitivně vidíme potenciál pro další trend dolů u spotu.




Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/- Prodáváme při oživeních k 6190 a cílujeme na 6156. S/L nad 6207.
FTSE 0/- Prodáváme při oživeních k 5240 a cílujeme na 5208. S/L nad 5257.
S&P500 0/- Prodáváme při oživeních k 1118 a cílujeme na 1112. S/L nad 1119.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/ Nakupujeme při poklesech k 1228 a cílujeme na 1236. Stop pod 1226.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při zlomu 18.68 a cílujeme na 18.96. Stop pod 18.50.
Ropa (CLN0) 0/+ Prodáváme při oživeních k 79.80 a cílujeme na 78. Stop nad 80.50.

16 června 2010

Komentář Kena Vekslera - 16.06

Dobrý den,
výprodej dolaru pokračuje a je tématem dne a možná i týdne. Index S&P přesvědčivě prolomil hranici 1105 a zamířil vzhůru. Dnes ráno se obchoduje na úrovni 1112 a další cílovou hladinou se zdá být 1118/20. I nadále doporučuji věnovat pozornost dolarovému indexu (DXY) a skutečnosti, že se nacházíme ve fázi dlouhodobější konsolidace. Přímý prospěch z tohoto všeobecného pohybu mají jednoznačně EUR, GBP, AUD a CAD. Přes noc se také v médiích objevila zajímavá zpráva z trhů, která říká, že Rusko uvažuje o zvýšení svých rezerv v AUD a CAD. Je to poprvé, co o něčem takovém slyšíme, a pokud se tak stane, bude to poprvé, co se rezervy přesunou do těchto měn, a z pochopitelných důvodů to podporuje již existující poptávku po měnách protinožců.
Výjimečným případem je USDJPY, který zůstává uzavřen ve svém pásmu z poslední doby, i když obavy se nyní soustřeďují na hrozící oslabení JPY. Stojí však za to poznamenat, že se tak pravděpodobně stane jen tehdy, pokud se opravdu dočkáme návratu skutečné ochoty riskovat, a kromě prolomení dolarového indexu pod 85,50/45 sledujte také JPY, který by měl být skutečným ukazatelem celkového stavu na trhu.
Pro dnešní den vypadá všechno v neprospěch dolaru a vzhledem k tomu, že EURUSD se včera podařilo uzavřít trvale nad pivotní úrovní 1,2330, očekávám někdy během dneška dosažení hranice 1,2380, přičemž do konce týdne není možno vyloučit ani útok na hladinu 1,2450. Tento trh se chová nevypočitatelně – doslechl jsem se, že se dnes ráno zobchodoval značný objem call opcí na EUR nad úrovní 1,2600 – ten objem byl dokonce tak značný, že poprvé za téměř rok převážily call opce nad put opcemi.
Co se týče GBP/USD, do 22.6. se tento pár podle mého názoru dostane na úroveň 1,5000 nebo se k ní dostatečně přiblíží, což odpovídá aktuálním masivním výprodejům dolaru. Celkově trh začíná ztrácet hloubku s tím, jak se blíží evropské i americké prázdniny a intuice mi říká, že stejně jako u akcií se i dolarový index usadí do nějakého pásma, až bude tato korekce završena.
V tuto chvíli je naprostá hloupost skákat před rozjetý nákladní vlak a nakupovat dolary, přestože jsem přesvědčen, že z fundamentálního hlediska je strategický prodej dolarů neopodstatněný. V této situaci se držím svého postoje a předvádím to, co bohužel mnoha účastníkům trhu chybí, a to je trpělivost počkat si na ten správný okamžik pro návrat na trh. Zdá se, že pohyb je evidentní, ale blížíme se scénáři „chytání padajícího nože“...
Dnešní data představují z hlediska tržních pohybů určité riziko – jedná se především o údaje o nezaměstnanosti ve VB, americký index PPI, započatou výstavbu a průmyslovou výrobu.
Po zbytek týdne budu cestovat a vrátím se do kanceláře příští úterý, proto vám do té doby přeji hodně štěstí v obchodování a nezapomeňte na ochranné helmy.
S pozdravem,
Ken Veksler.

FX Update 16.06 - I přes záplavu negativních faktorů EUR zase posilovalo

Přes noc euro posilovalo – jednotná evropská měna pošesté v řadě uzavírala na vyšší hodnotě než předchozí den. Přesto nebyly večerní zprávy vůbec potěšující a průzkum ZEW v Německu i v eurozóně odhalil slabé výsledky. Navíc návrh zprávy Evropské komise naznačuje, že Španělsko i Portugalsko budou muset více škrtat, aby dodržely naplánovaný schodek veřejných financí, a ECB oznámila, že kvůli snížení úvěrového ratingu Řecka agenturou Moody’s bude potřeba o 5 % větší zajištění . Na druhou stranu je kladnou zprávou pokles nezaměstnanosti v Irsku (i když ten platí spíše pro mladší ročníky, které si dokázaly najít práci) a také to, že španělské odbory souhlasily s odkladem plánované stávky na září. Aukce španělských dluhopisů proběhla dobře, i když si trhy vynutily vyšší sazby.
Pokud jde o data zveřejněná v USA, zprávy byly smíšené – dovozní ceny poklesly meziměsíčně o 0,6 %, index podnikatelské nálady NY Fedu stoupl z 19,1 na 19,6 bodů a údaje TICS naznačují posílení přílivu kapitálu do USA – do federálních dluhopisů bylo investováno 72,4 miliard dolarů. Jedinou vadou na kráse byl index sentimentu stavitelů domů NAHB, který se ze svého vrcholu na hodnotě 22 z minulého měsíce propadl o 5 bodů na 17. Wall Street se těšil ze solidního dne, když DJIA vzrostl o 2,1 %, S&P o 2,35 % (nyní je zpět nad 200denním pohyblivým průměrem) a Nasdaq o 2,76 %.
Evropa má dnes nabitější den. Zveřejněny budou údaje o britské nezaměstnanosti, index spotřebitelských cen v eurozóně, výsledky průzkumu ZEW ve Švýcarsku a se svými stanovisky vystoupí představitelé ECB J. M. Gonzalez-Paramo a G. Quaden. Hlavními událostmi amerického obchodního dne bude zveřejnění indexu cen výrobců, počtu vydaných stavebních povolení, údajů o průmyslové výrobě a využití kapacit a v závěru seance budou následovat vystoupení L. Bini Smaghiho a Y. Mersche z ECB a Ch. Plossera a B. Bernankeho z Fedu. Zde je rychlá rekapitulace našich dřívějších stanovisek k dnes zveřejňovaným ekonomickým údajům:
• Změna počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve VB za květen – žádosti o podporu v nezaměstnanosti ve VB klesají
• Index cen výrobců v USA – vysoké úrovně vzhledem k nízkým cenám před rokem brzy a rychle padnou, ale i přesto se jádrový PPI zvýšil meziročně o pouhé 1,0 %.
• Započatá výstavba / počet vydaných stavebních povolení v USA za květen – těžko uvěřit, že by tyto údaje mohly jít ještě níže, jelikož pozorujeme dvojitý pokles. Mohlo by to odrážet důvěru stavitelů, jelikož poptávka bude pravděpodobně alespoň po několik měsíců nízká prostě z důvodu ukončení programu daňových pobídek při nákupu domů.
• Průmyslová výroba v USA za květen – odráží se zpět, ale stále je nějakých 9 % pod svým vrcholem z konce roku 2007

Ekomomický komentář - 16.06

Komentář
• Silný pokles u VIX a silný odraz u rizika. S&P500 prolomil 200 denní klouz. průměr a uzavřel nad ním a měl by být na cestě k 1150 na konci června nebo na začátku července (na začátku sezóny výsledků, která by měla být silná).
Máme však stále názor, že krize státních dluhů není zadržena. Řecké 2leté výnosy jsou nyní opět hodně nad 8% a španělské 2leté výnosy jsou nejvýše od konce roku 2008. Oživení k 1150 je proto příležitostí prodávat, protože vlády budou muset přijít s dalšími úspornými opatřeními.
• Index nemovitostního trhu US NAHB Housing Market je znepokojivě nízko (kvůli uplynutí daňového úvěru) a důvěra spotřebitelů ABC Consumer Confidence byla také nízko.
• Dnes sledujeme využití kapacity (Capacity Utilization) a průmyslovou výrobu (Industrial Production). Oba ukazatele mohou být mírně neuspokojivé.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
USA 12:30 PPI / jádrový PPI MoM (MAY) -0.9% / 0.0% -0.5% / 0.1% -0.1% / 0.2%
USA 12:30 Zaháj. staveb nemov./ Stavební povolení (MAY) 648K / 625K 672K / 610K
USA 13:15 Prům. výr. MoM / Využití kapacity (MAY) 0.5% / 74.3% 0.9% / 74.5% 0.8% / 73.7%

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Nakupujeme zde, nebo při pokles pod 1.23, pro odraz nad 1.2350, cíl 1.2420. Stop pod 1.2230
USDJPY 0 91.60-70 silná res. Očekáváme, že bude zadržena v pásmu 91.20-70
EURJPY 0/+ Nakupujeme při poklesech na 112.50 pro odraz na 114.0. Stop pod 111.90
GBPUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech na 1.4795 nebo 1.4765 pro odraz na 1.48, pak 1.4835. Stop pod 1.4715
AUDUSD 0/+ Nakup. při poklesech na 0.8600-10 , nebo průlomu nad 0.8665, pro test 0.8735. Stop pod 0.8575
USDCAD 0 Pravděpodobně v pásmu 1.0225 – 1.0300. Pod riziko poklesu na 1.0150

FX-Opce Komentář
EURUSD Vols se obchodovaly víceméně na stranu při úterním obchodování. Zajímavější je, že
obraty rizika jsou stále odprodávány a nyní se EUR calls obchodují mírně nad EUR puts
přes EUR puts při uplynutí přes noc -1týden. Poprvé od října 2009. Očekáváme, že se spot bude
obchodovat v pásmu bez určení směru.




Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Nakupujeme při poklesech k 6200 a cílujeme na 6244. Stop pod 6180.
FTSE 0/+ Nakupujeme při poklesech k 5232 a cílujeme na 5270. Stop pod 5215.
S&P500 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1109 a cílujeme na 1115. Stop pod 1106.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/ Nakupujeme při zlomu 1237 a cílujeme na 1249. Stop pod 1230.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při zlomu 18.68 a cílujeme na 18.96. Stop pod 18.50.
Ropa (CLN0) 0/+ Prodáváme kolem 78 a cílujeme na 76.50. Stop nad 78.60.

15 června 2010

15.6. Komentář Kena Vekslera

Dobré ráno,

Zápis ze včerejšího jednání Australské rezervní banky (RBA) naznačuje, že v následujících měsících můžeme očekávat především vyčkávání a že toto rozhodnutí není ani v nejmenším předčasné. Holubičí komentáře, které se objevily v zápisu z posledního jednání, naznačují, že v případě domácích sazeb dospěla RBA ke svému prozatímnímu limitu či cíli a že nyní vyčkává na následky evropského debaklu a na to, jaký dopad bude mít evropské dění na zbytek světa, a tedy také na Austrálii. Stejně tak důležité, i když nijak překvapivé, je také oficiální rozhodnutí agentury Moody's snížit úvěrový rating Řecka na spekulativní stupeň „junk“, které trh vzal na vědomí celkem samozřejmě…

Tato poslední událost opravdu nikoho nešokovala, protože jsme ji očekávali už asi 4 týdny. EURUSD žádné úžasné kousky nepředváděl a i když se poněkud stáhl z maxim, ke kterým se vyšplhal během noci, tento pohyb lze připsat spíše na vrub mírného výprodeje v závěru amerického obchodování na akciových trzích. JPY se dařilo o něco hůře, protože hlavním tématem včerejšího obchodování byla chuť k riziku, a v takové situaci samozřejmě nemůžete očekávat nakupování JPY.

Pro dnešek mám o něco ujasněnější názor, než k jakému jsem se byl schopen dopracovat v několika posledních dnech, a i když bych to nerad přiznával nebo chraň bůh dokonce obchodoval, mám dojem, že můžeme čekat oslabení amerického dolaru a konsolidaci měnových párů s USD. DXY se nyní pohybuje horizontálně, podle mého názoru ale u tohoto indexu můžeme stále ještě očekávat spíše oslabení.

O trochu vzrušení (i když jenom mírného) by se během dneška mohla postarat makroekonomická data a mám pocit, že ještě před jejich zveřejněním by se někteří obchodníci mohli snažit uplatnit taktiku „prodávej očekávání, nakupuj fakta“.

První na řadě budou hned zrána údaje o britském indexu spotřebitelských cen, což bude vzhledem k nedávným revizím a k prognózám předpokládajícím vyšší nárůst inflace zajímavý údaj… není mi jasné, jak mohlo k tak náhlé změně dojít, ale taková je současná situace.

Kromě toho dnes později dopoledne očekáváme přehled ZEW a údaje o nezaměstnanosti v eurozóně, což by mohlo zpočátku stlačit EURUSD na 1,2150, než se začne vracet zpět k maximům ze včerejšího večera.

Pokud jde o úrovně měnových párů, i když je dnes o něco jasněji, zůstává výhled i stále lehce zamlžený, a začínající letní apatie trhu tomu rozhodně nijak nepomůže.

Jak už bylo řečeno výše, u páru EURUSD se držím v průběhu dne nákupu a budu čekat na úroveň 1,2150, která by mohla zastavit další poklesy. Stop-lossy bude třeba umístit pod úroveň 1,2121 a celkově při otevření amerického obchodování cíluji na úroveň okolo 1,2250/70.

U páru GBPUSD budu obdobně čekat na dočasné poklesy, při kterých vstoupím do dlouhé pozice, a mám pocit, že pokud se tomuto páru podaří vymanit z chopové zóny okolo 1,4650/80, pak úroveň 1,4630 bude prozatím představovat vhodnou příležitost k nákupu. Stop-lossy je třeba umístit pod 1,4580 a v průběhu následujících jednoho či dvou dnů očekávám, že dojde k návratu k úrovni 1,4800.

USDJPY zůstává pevně zaklíněný ve svém úzkém pásmu a buď můžete nakupovat kolem úrovně 90,80, nebo prodávat na 93,00… k tomu není co dodat.

Na pozadí komentářů ze včerejšího večera vypadá AUDUSD dnes ráno na nabídku, nicméně pokud se v následujících dnech bude USD nadále prodávat, pak by z logiky věci měla úroveň 0,8455/60 zabránit dalším propadům, než se trend mírně obrátí vzhůru. Podle mě se tento pár nyní pohybuje v oblasti reálných hodnot a já bych okolo těchto úrovní nevstupoval do žádných zásadních pozic.

S pozdravem

Ken Veksler.

15.6. Posilování eura po snížení ratingu Řecka agenturou Moody’s stagnuje

Andrew Robinson, Senior Forex Market Analyst, Saxo Bank

Americká obchodní seance proběhla celkem v poklidu a nejlépe se vedlo GBP a také EUR uzavíralo obchodování s nárůstem. GBP těžila z revidovaných odhadů hospodářského růstu, se kterými přišla Konfederace britského průmyslu (CBI), a také ze zpráv Úřadu pro rozpočtovou odpovědnost (OBR), podle kterých je schodek britského rozpočtu ve výši 22 mld.

GBP nižší, než kolik předpokládaly prognózy pro období 2010-15, a přepokládaný hospodářský růst dosáhne v letech 2011 a 2012 hodnoty 2,6 %, resp. 2,8 %. EUR začalo den zpočátku nárůstem, ke kterému přispěly příznivé údaje o průmyslové výrobě v eurozóně předčící všeobecná očekávání (+0,8 % meziměsíčně oproti očekávaným +0,5 %) a později také prohlášení člena rady ECB Ewalda Nowotneho, podle něhož je současná úroveň, na které se euro obchoduje, „normální“, následované výrokem řeckého ministerského předsedy George Papandrea, že „v žádném případě nezamýšlí ustoupit“ od splacení dluhů své země.

Tomuto posilování však následně poněkud vzalo vítr z plachet oznámení agentury Moody’s, že o čtyři stupně snižuje úvěrový rating Řecka, i když výhled zůstal stabilní. Prvnímu pracovnímu dni po zahájení Mistrovství světa FIFA 2010 dominovalo obchodování v úzkých pásmech a nízké objemy – zda takový bude i zbytek měsíce teprve uvidíme.

Po slabém závěru na Wall Street zahájila asijská seance poněkud defenzívně. EUR se krátce propadlo pod 1,22 a zřejmě se otřepalo z obsahu článku v Guardianu, podle kterého by měla být středopravá koalice Angely Merkelové na pokraji pádu poté, co ji oslabila řada neshod a vnitřních sporů ohledně úsporných opatření, politické reformy a odchodu zasloužilých konzervativců.

Dnešní kalendář je poněkud nabitý: v Evropě očekáváme údaje o norské obchodní bilanci, z Velké Británie index spotřebitelských cen/index maloobchodních cen a ceny domů dle DCLG, následují přehledy ZEW pro Německo a Evropu. Americké obchodování bude očekávat kanadské údaje o produktivitě práce a tržbách výrobců spolu s údaji USA o pohybu dovozních cen, index podnikatelské nálady NY Fedu a údaje o čistém přílivu kapitálu. Data k dnešnímu obchodování završuje index stavitelů domů. Podrobnou analýzu zveřejňovaných dat naleznete ve včerejším komentáři (v angličtině k nahlédnutí zde).

15.6. Posilování eura po snížení ratingu Řecka agenturou Moody’s stagnuje

Andrew Robinson, Senior Forex Market Analyst, Saxo Bank

Americká obchodní seance proběhla celkem v poklidu a nejlépe se vedlo GBP a také EUR uzavíralo obchodování s nárůstem. GBP těžila z revidovaných odhadů hospodářského růstu, se kterými přišla Konfederace britského průmyslu (CBI), a také ze zpráv Úřadu pro rozpočtovou odpovědnost (OBR), podle kterých je schodek britského rozpočtu ve výši 22 mld.

GBP nižší, než kolik předpokládaly prognózy pro období 2010-15, a přepokládaný hospodářský růst dosáhne v letech 2011 a 2012 hodnoty 2,6 %, resp. 2,8 %. EUR začalo den zpočátku nárůstem, ke kterému přispěly příznivé údaje o průmyslové výrobě v eurozóně předčící všeobecná očekávání (+0,8 % meziměsíčně oproti očekávaným +0,5 %) a později také prohlášení člena rady ECB Ewalda Nowotneho, podle něhož je současná úroveň, na které se euro obchoduje, „normální“, následované výrokem řeckého ministerského předsedy George Papandrea, že „v žádném případě nezamýšlí ustoupit“ od splacení dluhů své země.

Tomuto posilování však následně poněkud vzalo vítr z plachet oznámení agentury Moody’s, že o čtyři stupně snižuje úvěrový rating Řecka, i když výhled zůstal stabilní. Prvnímu pracovnímu dni po zahájení Mistrovství světa FIFA 2010 dominovalo obchodování v úzkých pásmech a nízké objemy – zda takový bude i zbytek měsíce teprve uvidíme.

Po slabém závěru na Wall Street zahájila asijská seance poněkud defenzívně. EUR se krátce propadlo pod 1,22 a zřejmě se otřepalo z obsahu článku v Guardianu, podle kterého by měla být středopravá koalice Angely Merkelové na pokraji pádu poté, co ji oslabila řada neshod a vnitřních sporů ohledně úsporných opatření, politické reformy a odchodu zasloužilých konzervativců.

Dnešní kalendář je poněkud nabitý: v Evropě očekáváme údaje o norské obchodní bilanci, z Velké Británie index spotřebitelských cen/index maloobchodních cen a ceny domů dle DCLG, následují přehledy ZEW pro Německo a Evropu. Americké obchodování bude očekávat kanadské údaje o produktivitě práce a tržbách výrobců spolu s údaji USA o pohybu dovozních cen, index podnikatelské nálady NY Fedu a údaje o čistém přílivu kapitálu. Data k dnešnímu obchodování završuje index stavitelů domů. Podrobnou analýzu zveřejňovaných dat naleznete ve včerejším komentáři (v angličtině k nahlédnutí zde).

15.6. Výhľad pre EURUSD

EURUSD
- Vcera sa EUR darilo az do momentu, ked Moody’s ohlasila znizenie ratingu Grecka. S poklesom EUR sa posunuli nizsie aj akciove trhy a ostatne rizikove aktiva.

- Dnesny vyhlad na EURUSD je mierne pozitivny. Urovne 1.2190-95 vidime ako klucove podporne urovne. Smerom dolu vidime riziko posunu ku 1.2140 ale celkovo by sme malo byt dnesne obchodovanie v pasme 1.22-1.2300 EURUSD.

Pripravil: Martin Kadlec, Senior Sales Trader Saxo Bank

14 června 2010

Komentář Kena Vekslera - 14.06

Dobrý den,

pozdní začátek dne zejména proto, že nemám jasnou představu o směřování trhu. Chce se mi to svést na prodloužený víkend v mé vlasti vzhledem ke královniným narozeninám, ale to by nebylo nic jiného než lež…

Na trhu to stále vypadá téměř stejně jako ve čtvrtek a tedy výprodej dolarového indexu a logický dopad na všechny rizikové měny, tj. prodej dolaru a růst takových měn jako EUR a GBPUSD, ani nemluvě o protinožcích, kterým se také daří poměrně dobře.
Většina tržních expertů upíná zraky k akciovým trhům, které mohou být obecným vodítkem, ale podle mého názoru je podle tohoto scénáře těžké určit, jestli bylo dřív vejce nebo slepice. Zdá se nicméně, že akcie by dnes mohly o něco posílit, jelikož prolomily rezistenci na úrovni 1085/90 a jejich dalším cílem bude hladina 1105.

No a co s tím? Víte, upřímně, kdybych to věděl, tak vám to s radostí řeknu. Během dne bych asi na trh nevstupoval a počkal si na lepší příležitosti. V této chvíli nemá smysl uvádět ani žádné hladiny, a to z toho důvodu, že se jich stejně nebudete pravděpodobně moci chytit.

Co se týče makroekonomických událostí, dnešním trhem mohou zamíchat pouze údaje o průmyslové výrobě v eurozóně, ale velký třesk bych od toho nečekal.

Přál bych si vám dnes poskytnout víc informací, ale – jak říkávala moje matka – když nemůžeš říci nic chytrého, raději neříkej nic.

S pozdravem,

Ken Veksler.

FX Update 14.06 - Dolar navzdory slabým údajům z USA v pátek posiloval

USD během NY obchodování po zveřejnění slabých výsledků amerických maloobchodních tržeb za květen (-1,2 % oproti očekávaným 0,2 %; po vyloučení automobilů bylo toto číslo stejně špatné -1,1 % oproti očekávaným 0,1 %) zpočátku získával půdu pod nohama. Pokles tohoto ukazatele při vyloučení automobilů a automobilů a plynu představuje nejprudší propad od prosince 2008 resp. března 2009. Tyto údaje vyslaly trhu účinné varování před možným oživením americké ekonomiky ve tvaru písmeme W a zdá se, že zveřejněná červnová data mohou mít co do predikce budoucího vývoje větší význam. Pokud jde o ostatní údaje, spotřebitelská důvěra dle University of Michigan předčila prognózy, když dosáhla hodnoty 75,5 oproti očekávaným 74,5.

Pokud jde o dění na měnových trzích, EURUSD dosáhl po zveřejnění údajů minim dne, ale s blížícím se víkendem jsme zaznamenali určité uzavírání krátkých pozic v EUR, což vytáhlo kurz tohoto páru zpět nad 1,21. GBP si po zveřejnění slabých údajů o průmyslové výrobě (meziměsíčně -0,4 % oproti očekávaným +0,4 %) vedla v porovnání s ostatními měnami hůře.
Začátek nového týdne je ve znamení nízkých objemů, protože v Austrálii jsou trhy uzavřeny kvůli svátku. Devizové trhy pátraly u EURUSD po stop-lossech nad 1,2150 a relativně snadno je nalezly, když nejprve kurz vyskočil na 1,2194 a pak se na chvíli přehoupnul přes 1,22. Je zajímavé, že od dosažení minima na úrovni 1,1875, k němuž došlo před týdnem, jsme byli svědky vytrvalého zvyšování denních maxim, které nás dostalo až na tyto hladiny. Uvidíme, kam až může tento růst pokračovat.

Po pátečním zveřejnění slabých výsledků průmyslové výroby libru o něco později podpořily dobré zprávy NIESR o HDP – meziměsíční růst činil v květnu +0,6 % – a také revize dubnových výsledků na +0,7 %.

I dnešní ráno svědčí „býkům“ – skupina CBI revidovala prognózu růstu britské ekonomiky v roce 2010 směrem nahoru z předchozího 1,0 % na 1,3 %, protože oslabení libry by mělo podpořit vývoz. Podle stejné prognózy by se měla inflace vrátit zpět pod cílovou úroveň BOE ve 2. čtvrtletí 2011 (myslím si, že do té doby bude muset guvernér King v sepisování inflačních zpráv pokračovat) – zítra bychom měli sledovat údaje o inflaci a maloobchodních cenách za květen). Pokud jde o BOE, CBI očekává, že BOE začne sazby zvyšovat ve 3. čtvrtletí, přičemž do konce roku by měly sazby dosáhnout 1 % a do konce roku 2011 úrovně 2 %. V této souvislosti Andrew Sentence z BOE v článku v Sunday Times jestřábím tónem poznamenal, že BOE bude možná nucena zvýšit sazby v druhé polovině roku, protože nevyužité kapacity jsou na nižší úrovni, než se očekávalo.

Ekomomický komentář - 14.06

Komentář
• EUR se odráží a vypadá to, že se i EURCAD stabilizuje. VIX klesá a nyní se obchoduje na nejnižší úrovni za více než 3 týdny.
• Maloobchodní prodeje USA( Retail Sales) v pátek byly velmi neuspokojivé, ale nálada trhu se zřejmě zlepšovala (z téměř rekordně medvědí) v uplynulých týdnech. Proto věříme, že je další odraz u rizika pravděpodobný a očekáváme, že uvidíme test úrovně 1100-5 u S&P500 při dnešním obchodování. Radíme však zachovávat velkou opatrnost a používat umírněné velikosti pozic. Do odrazu k 1150 v následujících týdnech by se mělo prodávat, protože by mohlo jít o potenciální head-and-shoulders.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
Švýcarsko 08:00 AMV míra nezaměstnanosti (MAY) 4.6% 4.9%
EU 09:00 Průmyslová výroba MoM (APR) 0.8% 0.5% 1.6%
Kanada 12:30 Prodeje nových motor. vozidel MoM (APR) -5.0% -4.2%

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1.2150 pro odraz na 1.2225, pak 1.2275. Stop pod 1.2105
USDJPY 0 Pravděpodobně nalezne podporu nad 92.0 pro pásmo obchodování 91.30-92.0.
EURJPY 0 Může bojovat, aby udržel zisky nad 112.0. Res na 112.25, podpora na úrovni 111.20-30.
GBPUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1.4600 pro další test 1.4660. Stop pod 1.4555
AUDUSD 0/+ Zlom nad 0.8580 by cíloval 0.8625, jinak zůstáváme v pásmu 0.8515-75.
USDCAD 0 Oček., že podpora na 1.0295 vydrží, ale odraz je zřejmě omezen na 1.0370. Zlom pod cíluje 1.0260

FX-Opce Komentář
EURUSD O pátečním obchod. se předpovídalo, že půjde o další den prodeje vol, s 1m EURUSD o 0.5 vol níže.
Také obraty rizika (RR) ukazují méně agresivně dolů, ale stále se obchodují
na vysokých úrovních, s 1m RR 1.8 vol pro eur puts. Trh však naznačuje méně potenciálu
pro jakýkoli další kolaps EUR.



Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Nakupujeme při poklesech k 6056 a cílujeme na 6090. S/L pod 6040.
FTSE 0/+ Nakupujeme při poklesech k 5174 a cílujeme na 5202. S/L pod 5165.
S&P500 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1086 a cílujeme na 1102. S/L pod 1078.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/+ Nakupujeme při zlomu 1233 a cílujeme na 1244. Stop pod 1228.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při poklesech k 13.38 a cílujeme na 13.50. Stop pod 18.22.
Ropa (CLN0) 0/+ Nakupujeme při poklesech k 74.30 a cílujeme na 75.80. Stop pod 73.80.