Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank
Ve čtvrtek zahájí evropské akciové tituly obchodování s akciemi na nezměněné úrovni, protože se po pádu cen komodit a obavách ohledně očekávaného navyšování kapitálu čínských bank v asijské obchodní seanci snížila chuť k riziku.
Futures na index FTSE 100 jsou nyní o 0,1 % níže. Vzhledem k tomu, že evropský kalendář je chudý na události, zaměří investoři pozornost na změnu v počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti a o něco později na index cen výrobců v USA, neboť tyto údaje naznačí vývoj na americkém trhu práce (podle Béžové knihy Fedu americký trh práce posiluje) a budou známkou inflačních tlaků. Očekáváme, že ceny výrobců ve srovnání s posledně zveřejněnými údaji vykáží nárůst, a tak přispějí k tlaku na Fed, aby v nadcházejícím období dostal inflaci pod kontrolu.
Akcie ještě nepřekonaly poslední maxima z února a některé průmyslové kovy, jako například nyní měď, vykazují známky velkých potíží, což signalizuje pokles ochoty riskovat. A to samozřejmě akciím škodí. A i když dvoje první hospodářské výsledky sezóny uveřejněné v USA jsou dobré, ještě neposkytly akciím potřebný podnět k růstu. Pokud jde o energetický sektor, surová ropa typu Brent se naproti tomu ustálila kolem 123 USD za barel, s 60denním pohyblivým průměrem kolem 110 USD.
Výsledková sezóna pokračuje výsledky společnosti Roche, která oznámila tržby za první čtvrtletí ve výši 11,1 mld. CHF, což je o 9 % méně než předchozího roku (12,2 mld. CHF). Příčinou je silný švýcarský frank a obtíže s lékem Avastin této společnosti. Protože tato společnost zveřejňuje hospodářské výsledky pololetně, nebyl tentokrát uveden zisk na akcii.
Akcie JPMorgan Chase & Co. v USA klesly, jelikož investoři projevili obavy ze stagnujících tržeb a kvality zisků, protože na konečném výsledku se zase jednou podepsalo zveřejnění velkých ztrát z úvěrů.
http://www.saxobank.cz/
14 dubna 2011
FOREX Update: MAS zpřísňuje politiku, ale méně agresivně, než se očekávalo
Andrew Robinson, FOREX Analyst, Saxo Capital Markets
Na počátku asijské seance Forexu se pozornost soustřeďovala na údaje o singapurském HDP za 1. čtvrtletí a na pololetní zprávu singapurské centrální banky MAS. Růst v 1. čtvrtletí byl velmi silný, mezikvartálně činil 23,5 % oproti očekávaným 11,4 % (což představuje dramatický nárůst oproti 3,9 % za 4. čtvrtletí), přičemž meziročně dosáhl 8,5 % oproti očekávaným 5,8 %.
MAS zároveň posunula obchodní pásmo pro nominální efektivní kurz SGD (SGD NEER) výše, i když ne až k aktuální úrovni SGD NEER. To vyvolalo určité dohady, kde přesně se bude nový středový bod nacházet, všeobecně se však soudí, že to bude přibližně o 2 % výše. Nedošlo k žádné změně sklonu nebo šířky pásma a to vzbuzuje dojem, že zpřísnění není až tak agresivní, jak se od MAS očekávalo. USDSGD byl po oznámení těchto informací volatilní, ale pohyboval se poblíž úrovně 1,25.
Během evropské seance budou zveřejněny čínské půjčky v jüanech a údaje o peněžní zásobě, dále pak švýcarské průzkumy ZEW, ekonomické prognózy německé vlády a měsíční zpráva ECB. V USA máme na pořadu dne týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti, index cen výrobců, týdenní ukazatele důvěry spotřebitelů a také vystoupení představitelů Fedu: E. Dukeové, N. Kocherlakoty, Ch. Plossera a D. Tarulla.
Devizové trhy zůstaly přes noc relativně stabilní, ačkoli euro po druhém neúspěšném pokusu o prolomení úrovně 1,4520 pocítilo mírný tlak na oslabení. Další tlak způsobily zprávy o možném zpoždění zátěžových testů německých bank, německý ministr financí W. Schäuble se navíc nechal slyšet, že nemá-li se krize stupňovat, musí brát Řecko úsporná opatření skutečně vážně. J. Stark z ECB poznamenal, že rozhodnutí z minulého týdne o zvýšení úrokových sazeb EU nebude mít na zadlužené ekonomiky z periferie EU zásadní dopad. Pokud jde o zveřejňované údaje, německý index velkoobchodních cen oproti očekávání o špetku posílil, nicméně průmyslová výroba v eurozóně přinesla zklamání (jakkoli ve srovnání s předchozím měsícem vykázala zlepšení). AUD po několika optimistických komentářích ministra financí W. Swana and guvernéra RBA G. Stevense posílil.
Z USA přišly smíšené zprávy, maloobchodní tržby nepatrně pod očekáváním, i když revize údajů z předchozího měsíce směrem vzhůru vyzněla povzbudivě. Stejně tak povzbudivé byly nejnovější údaje o počtu volných pracovních míst, kterých přibylo z předchozích 2 741 na 3 093, přičemž v Béžové knize amerického Fedu se uvádí, že ekonomika v celé zemi „mírně“ roste, což ukazuje posilující zpracovatelský průmysl, pracovní trh a trh s bydlením, ačkoli byly zaznamenány jisté potíže vzhledem k narušení dovozu z Japonska. Aukce amerických dluhopisů s desetiletou splatností zaznamenala o něco nižší poptávku než minule (poměr bid-to-cover 3,13 oproti 3,32), výnosy však nepatrně poklesly na 3,494 %.
http://www.saxobank.cz/
Na počátku asijské seance Forexu se pozornost soustřeďovala na údaje o singapurském HDP za 1. čtvrtletí a na pololetní zprávu singapurské centrální banky MAS. Růst v 1. čtvrtletí byl velmi silný, mezikvartálně činil 23,5 % oproti očekávaným 11,4 % (což představuje dramatický nárůst oproti 3,9 % za 4. čtvrtletí), přičemž meziročně dosáhl 8,5 % oproti očekávaným 5,8 %.
MAS zároveň posunula obchodní pásmo pro nominální efektivní kurz SGD (SGD NEER) výše, i když ne až k aktuální úrovni SGD NEER. To vyvolalo určité dohady, kde přesně se bude nový středový bod nacházet, všeobecně se však soudí, že to bude přibližně o 2 % výše. Nedošlo k žádné změně sklonu nebo šířky pásma a to vzbuzuje dojem, že zpřísnění není až tak agresivní, jak se od MAS očekávalo. USDSGD byl po oznámení těchto informací volatilní, ale pohyboval se poblíž úrovně 1,25.
Během evropské seance budou zveřejněny čínské půjčky v jüanech a údaje o peněžní zásobě, dále pak švýcarské průzkumy ZEW, ekonomické prognózy německé vlády a měsíční zpráva ECB. V USA máme na pořadu dne týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti, index cen výrobců, týdenní ukazatele důvěry spotřebitelů a také vystoupení představitelů Fedu: E. Dukeové, N. Kocherlakoty, Ch. Plossera a D. Tarulla.
Devizové trhy zůstaly přes noc relativně stabilní, ačkoli euro po druhém neúspěšném pokusu o prolomení úrovně 1,4520 pocítilo mírný tlak na oslabení. Další tlak způsobily zprávy o možném zpoždění zátěžových testů německých bank, německý ministr financí W. Schäuble se navíc nechal slyšet, že nemá-li se krize stupňovat, musí brát Řecko úsporná opatření skutečně vážně. J. Stark z ECB poznamenal, že rozhodnutí z minulého týdne o zvýšení úrokových sazeb EU nebude mít na zadlužené ekonomiky z periferie EU zásadní dopad. Pokud jde o zveřejňované údaje, německý index velkoobchodních cen oproti očekávání o špetku posílil, nicméně průmyslová výroba v eurozóně přinesla zklamání (jakkoli ve srovnání s předchozím měsícem vykázala zlepšení). AUD po několika optimistických komentářích ministra financí W. Swana and guvernéra RBA G. Stevense posílil.
Z USA přišly smíšené zprávy, maloobchodní tržby nepatrně pod očekáváním, i když revize údajů z předchozího měsíce směrem vzhůru vyzněla povzbudivě. Stejně tak povzbudivé byly nejnovější údaje o počtu volných pracovních míst, kterých přibylo z předchozích 2 741 na 3 093, přičemž v Béžové knize amerického Fedu se uvádí, že ekonomika v celé zemi „mírně“ roste, což ukazuje posilující zpracovatelský průmysl, pracovní trh a trh s bydlením, ačkoli byly zaznamenány jisté potíže vzhledem k narušení dovozu z Japonska. Aukce amerických dluhopisů s desetiletou splatností zaznamenala o něco nižší poptávku než minule (poměr bid-to-cover 3,13 oproti 3,32), výnosy však nepatrně poklesly na 3,494 %.
http://www.saxobank.cz/
13 dubna 2011
Na pořadu dne je JPMorgan, Alcoa to odnesla nezaslouženě
Equity Kickoff: Na pořadu dne je
JPMorgan, Alcoa to odnesla nezaslouženě
Peter Garnry,
Equity Strategist, Saxo Bank
Evropské akciové
trhy otevřou ve středu výše po smíšené asijské seanci, která díky nárůstu
automobilových firem uzavírala výše. Dnes doopravdy začíná výsledková sezóna,
protože budou zveřejněny výsledky amerického bankovního giganta JPMorgan Chase
& Co.
Futures na index
FTSE 100 jsou před začátkem obchodování s akciemi o 0,4 % výše. Pokud jde o zveřejňovaná
data, dnes investory čekají britské březnové údaje o změně počtu žádostí o
podporu v nezaměstnanosti (08:30 GMT), u kterých se oproti únoru, kdy byl
zaznamenán pokles o 10,2 tis., očekává tentokrát pokles o 3,0 tis., což ukazuje
na stále jen pomalu se zlepšující trh práce. Ve stejnou dobu z Velké
Británie také přijdou údaje o únorové míře nezaměstnanosti podle ILO, u které
se ve srovnání s lednem neočekává žádná změna, takže by měla zůstat na
8,0 %.
Ve Spojených
státech se v první obchodní den po zveřejnění výsledků společnosti Alcoa
akcie této firmy propadly o 6 %. Mnoho analytiků tyto výsledky pečlivě
studuje, protože odhady výnosů mírně nevyšly. V některých komentářích
zaznívají názory, že hospodářské výsledky společnosti Alcoa předznamenávají
obrat indexu S&P 500 směrem dolů. Jedná se o jeden samostatný údaj, nebo se
svět změnil? Domníváme se, že propad akcií vychází z neporozumění situace.
Výnosy i marže této společnosti posledních dvanáct měsíců rostou, ba co víc,
v meziročním srovnání nabral růst výnosů za posledních dvanáct měsíců na
rychlosti. Také všechen ten poprask kvůli nižšímu provoznímu cash flow je jen
mnoho povyku pro nic. Provozní cash flow společnosti Alcoa jde v prvním
čtvrtletí pokaždé dolů, takže o nic nejde. Nevidíme žádný důvod, proč by měly
akcie ztratit 6 %. Pokud tedy nic jiného, je to alespoň příležitost pro ty, kdo
stále ještě věří, že hospodářské oživení je stabilní.
Výsledková
sezóna dnes přeřadí na vyšší rychlostní stupeň, až americká banka JPMorgan
Chase & Co. zveřejní své hospodářské výsledky za první čtvrtletí (11:00
GMT). Očekává se zisk na akcii ve výši 1,16 USD oproti loňským 0,74 USD. Vzhledem
k velké exponovanosti této banky v oblasti spotřebitelských úvěrů a investičního
bankovnictví budou její výsledky pod drobnohledem, protože investoři budou
pátrat po známkách zvyšující se kvality úvěrů. Jednou z největších hnacích
sil očekávaného růstu zisků této banky je obchodování s kreditními
kartami, v němž se bance skutečně obrátila karta, když ze ztrát v prvním
čtvrtletí 2010 její zisky vyšplhaly na 1,3 mld. USD ve
čtvrtém čtvrtletí.
Saxo Bank je
globální investiční banka specializující se na online obchodování
na burze a investice
na mezinárodních finančních trzích. Kromě klasického obchodování s akciemi
umožňuje Saxo Bank soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat Forex,
CFD (akciové deriváty), ETF, futures, komodity,
opce a další deriváty.
JPMorgan, Alcoa to odnesla nezaslouženě
Peter Garnry,
Equity Strategist, Saxo Bank
Evropské akciové
trhy otevřou ve středu výše po smíšené asijské seanci, která díky nárůstu
automobilových firem uzavírala výše. Dnes doopravdy začíná výsledková sezóna,
protože budou zveřejněny výsledky amerického bankovního giganta JPMorgan Chase
& Co.
Futures na index
FTSE 100 jsou před začátkem obchodování s akciemi o 0,4 % výše. Pokud jde o zveřejňovaná
data, dnes investory čekají britské březnové údaje o změně počtu žádostí o
podporu v nezaměstnanosti (08:30 GMT), u kterých se oproti únoru, kdy byl
zaznamenán pokles o 10,2 tis., očekává tentokrát pokles o 3,0 tis., což ukazuje
na stále jen pomalu se zlepšující trh práce. Ve stejnou dobu z Velké
Británie také přijdou údaje o únorové míře nezaměstnanosti podle ILO, u které
se ve srovnání s lednem neočekává žádná změna, takže by měla zůstat na
8,0 %.
Ve Spojených
státech se v první obchodní den po zveřejnění výsledků společnosti Alcoa
akcie této firmy propadly o 6 %. Mnoho analytiků tyto výsledky pečlivě
studuje, protože odhady výnosů mírně nevyšly. V některých komentářích
zaznívají názory, že hospodářské výsledky společnosti Alcoa předznamenávají
obrat indexu S&P 500 směrem dolů. Jedná se o jeden samostatný údaj, nebo se
svět změnil? Domníváme se, že propad akcií vychází z neporozumění situace.
Výnosy i marže této společnosti posledních dvanáct měsíců rostou, ba co víc,
v meziročním srovnání nabral růst výnosů za posledních dvanáct měsíců na
rychlosti. Také všechen ten poprask kvůli nižšímu provoznímu cash flow je jen
mnoho povyku pro nic. Provozní cash flow společnosti Alcoa jde v prvním
čtvrtletí pokaždé dolů, takže o nic nejde. Nevidíme žádný důvod, proč by měly
akcie ztratit 6 %. Pokud tedy nic jiného, je to alespoň příležitost pro ty, kdo
stále ještě věří, že hospodářské oživení je stabilní.
Výsledková
sezóna dnes přeřadí na vyšší rychlostní stupeň, až americká banka JPMorgan
Chase & Co. zveřejní své hospodářské výsledky za první čtvrtletí (11:00
GMT). Očekává se zisk na akcii ve výši 1,16 USD oproti loňským 0,74 USD. Vzhledem
k velké exponovanosti této banky v oblasti spotřebitelských úvěrů a investičního
bankovnictví budou její výsledky pod drobnohledem, protože investoři budou
pátrat po známkách zvyšující se kvality úvěrů. Jednou z největších hnacích
sil očekávaného růstu zisků této banky je obchodování s kreditními
kartami, v němž se bance skutečně obrátila karta, když ze ztrát v prvním
čtvrtletí 2010 její zisky vyšplhaly na 1,3 mld. USD ve
čtvrtém čtvrtletí.
Saxo Bank je
globální investiční banka specializující se na online obchodování
na burze a investice
na mezinárodních finančních trzích. Kromě klasického obchodování s akciemi
umožňuje Saxo Bank soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat Forex,
CFD (akciové deriváty), ETF, futures, komodity,
opce a další deriváty.
FOREX Update: Jaká to změna
Andrew Robinson, FOREX Analyst, Saxo Capital Markets
Hlavní aktivitu během asijské
seance představovaly opětovné nákupy měnových párů s JPY ze strany
drobných investorů, kteří je včera likvidovali. Další zemětřesení, které zasáhlo severní Japonsko,
nakrátko otřáslo USDJPY, ale jakmile vešlo ve známost, že se jednalo o
zemětřesení o síle pouhých 5,8 stupně magnituda, situace se zase stabilizovala.
Pokud jde o makrodata, ceny japonských výrobců byly lepší, než se očekávalo – vzrostly o 0,6 % m-m a
2,0 % r-r, což je nejvyšší nárůst od listopadu 2008. Důvěra australských
spotřebitelů se v dubnu zvýšila. Odrazila se z -2,4 % na 1,2 %, protože již došlo ke zmírnění dopadů záplav. Ekonomická zpráva japonské vlády obsahuje v důsledku zemětřesení snížený odhad HDP, přičemž ke snížení dochází poprvé za pět měsíců. Očekává se také nižší vývoz a na osobní spotřebu bude mít
dopad omezení dodávek elektřiny a narušení dodavatelského řetězce.
Obchodování s měnami ve znamení averze vůči riziku, které včera dominovalo asijské seanci, ostatní svět
přivítal – jako příležitost k nákupům při poklesech. EURUSD se odrazil od
testované podpory na úrovni 1,4380, jelikož německý průzkum ZEW vykázal velmi
dobrý výsledek u aktuální situace (i když očekávání byla nižší), zatímco MMF
bagatelizoval dopad, který by poslední zvýšení sazeb ECB mohlo mít na růst
eurozóny a na situaci ohledně státních dluhů. EUR poprvé od ledna 2010
prolomilo hranici 1,45 a započalo konsolidaci. GBP se během seance vzhledem
k horším údajům o tržbách BRC a také neočekávanému propadu indexu
spotřebitelských cen za březen (4,0 % r-r- oproti očekávaným i předchozím
4,4 %) příliš nedařilo.
Bank of England bude bezpochyby doufat, že již překonala krizi, a očekávání trhu, že BoE zvýší úrokové sazby, se v důsledku toho snížilo. CAD stagnoval, jelikož ceny ropy i nadále
klesaly a Bank of Canada ponechala úrokové sazby beze změny – vypadá to, že
s normalizací sazeb nijak nespěchá.
Pokud jde o dění v USA, optimismus malých podniků se v březnu propadl a dostal se z 94,5 na
pětiměsíční minimum na úrovni 91,9, zatímco únorový obchodní deficit se zmenšil
z naposledy revidovaných 47 mld. USD na 45,8 mld. USD. Index ekonomického
optimismu měřený podle zprávy IBD/TIPP se mezitím propadl na 40,8. Wall Street
zaznamenal čtvrtou negativní seanci v řadě, neboť energetický sektor je
poznamenán poklesem cen ropy, a trh musel také strávit relativně slabé výsledky
společnosti Alcoa. První z aukcí amerických pokladničních poukázek, které jsou
plánovány na tento týden, proběhla dobře, tříleté dluhopisy ve výši 32 mld. USD
měly poměr poptávky k nabídce (bid/cover) 3,25, což znamená nárůst oproti
minulým 3,22. Výnos mírně poklesl, z 1,298 % na 1,28 %. Dnešní
aukce 10letých dluhopisů ve výši 21 mld. USD pravděpodobně přiláká větší
pozornost trhu.
Kalendář v Evropě je o něco málo nabitější, hlavními zveřejněnými údaji budou německé velkoobchodní ceny, švýcarské ceny výrobců, nezaměstnanost v Británii a průmyslová výroba
v eurozóně. Americké obchodování přinese maloobchodní tržby a podnikové
zásoby, spolu s béžovou knihou Fedu. Pozornost by mohla upoutat zpráva BoC
týkající se monetární politiky, která bude zveřejněna po jejím včerejším zasedání
a následné tiskové konferenci.
Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování
na burze a investice na mezinárodních finančních trzích. Kromě klasického obchodování
s akciemi umožňuje Saxo Bank soukromým investorům a institucionálním
klientům obchodovat Forex, CFD (akciové deriváty), ETF, futures, komodity, opce a další deriváty.
Hlavní aktivitu během asijské
seance představovaly opětovné nákupy měnových párů s JPY ze strany
drobných investorů, kteří je včera likvidovali. Další zemětřesení, které zasáhlo severní Japonsko,
nakrátko otřáslo USDJPY, ale jakmile vešlo ve známost, že se jednalo o
zemětřesení o síle pouhých 5,8 stupně magnituda, situace se zase stabilizovala.
Pokud jde o makrodata, ceny japonských výrobců byly lepší, než se očekávalo – vzrostly o 0,6 % m-m a
2,0 % r-r, což je nejvyšší nárůst od listopadu 2008. Důvěra australských
spotřebitelů se v dubnu zvýšila. Odrazila se z -2,4 % na 1,2 %, protože již došlo ke zmírnění dopadů záplav. Ekonomická zpráva japonské vlády obsahuje v důsledku zemětřesení snížený odhad HDP, přičemž ke snížení dochází poprvé za pět měsíců. Očekává se také nižší vývoz a na osobní spotřebu bude mít
dopad omezení dodávek elektřiny a narušení dodavatelského řetězce.
Obchodování s měnami ve znamení averze vůči riziku, které včera dominovalo asijské seanci, ostatní svět
přivítal – jako příležitost k nákupům při poklesech. EURUSD se odrazil od
testované podpory na úrovni 1,4380, jelikož německý průzkum ZEW vykázal velmi
dobrý výsledek u aktuální situace (i když očekávání byla nižší), zatímco MMF
bagatelizoval dopad, který by poslední zvýšení sazeb ECB mohlo mít na růst
eurozóny a na situaci ohledně státních dluhů. EUR poprvé od ledna 2010
prolomilo hranici 1,45 a započalo konsolidaci. GBP se během seance vzhledem
k horším údajům o tržbách BRC a také neočekávanému propadu indexu
spotřebitelských cen za březen (4,0 % r-r- oproti očekávaným i předchozím
4,4 %) příliš nedařilo.
Bank of England bude bezpochyby doufat, že již překonala krizi, a očekávání trhu, že BoE zvýší úrokové sazby, se v důsledku toho snížilo. CAD stagnoval, jelikož ceny ropy i nadále
klesaly a Bank of Canada ponechala úrokové sazby beze změny – vypadá to, že
s normalizací sazeb nijak nespěchá.
Pokud jde o dění v USA, optimismus malých podniků se v březnu propadl a dostal se z 94,5 na
pětiměsíční minimum na úrovni 91,9, zatímco únorový obchodní deficit se zmenšil
z naposledy revidovaných 47 mld. USD na 45,8 mld. USD. Index ekonomického
optimismu měřený podle zprávy IBD/TIPP se mezitím propadl na 40,8. Wall Street
zaznamenal čtvrtou negativní seanci v řadě, neboť energetický sektor je
poznamenán poklesem cen ropy, a trh musel také strávit relativně slabé výsledky
společnosti Alcoa. První z aukcí amerických pokladničních poukázek, které jsou
plánovány na tento týden, proběhla dobře, tříleté dluhopisy ve výši 32 mld. USD
měly poměr poptávky k nabídce (bid/cover) 3,25, což znamená nárůst oproti
minulým 3,22. Výnos mírně poklesl, z 1,298 % na 1,28 %. Dnešní
aukce 10letých dluhopisů ve výši 21 mld. USD pravděpodobně přiláká větší
pozornost trhu.
Kalendář v Evropě je o něco málo nabitější, hlavními zveřejněnými údaji budou německé velkoobchodní ceny, švýcarské ceny výrobců, nezaměstnanost v Británii a průmyslová výroba
v eurozóně. Americké obchodování přinese maloobchodní tržby a podnikové
zásoby, spolu s béžovou knihou Fedu. Pozornost by mohla upoutat zpráva BoC
týkající se monetární politiky, která bude zveřejněna po jejím včerejším zasedání
a následné tiskové konferenci.
Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování
na burze a investice na mezinárodních finančních trzích. Kromě klasického obchodování
s akciemi umožňuje Saxo Bank soukromým investorům a institucionálním
klientům obchodovat Forex, CFD (akciové deriváty), ETF, futures, komodity, opce a další deriváty.
12 dubna 2011
Nejistota roste, hospodářské výsledky společnosti Alcoa splnily očekávání
Evropské akciové trhy otevřou v úterý níže, a to po výrazném poklesu v Asii, jehož příčinou byla skutečnost, že Mezinárodní měnový fond snížil svou prognózu pro USA a Japonsko, a zpráva společnosti TEPCO o tom, že uvolněná radiace by mohla překonat úrovně z Černobylu.
Situace v Japonsku se neustále vyvíjí a tamní agentura pro jadernou energii nyní zvýšila úroveň závažnosti krize na stupeň 7, což je nejvyšší možná úroveň. Mezi investory narůstá nejistota, protože každý z nich se snaží odhadnout nadcházející dopad japonského dodavatelského řetězce na globální ekonomiku. Tento dopad by mohl zkreslit celkový obraz hospodářských výsledků ve druhém čtvrtletí, protože zpoždění a nižší produkce v důsledku nedostatku komponent by mohly uškodit firemním ziskům.
Výsledkovou sezónu zahájila včera společnost Alcoa, která za první čtvrtletí oznámila zisk na akcii ve výši 0,28 USD ve srovnání s 0,27 USD předpokládanými analytiky. Výnosy společnosti dosáhly 5,96 mld. USD oproti odhadovaným 6,08 mld. USD. Investoři byli těmito výsledky trochu zklamaní a akcie v transakcích realizovaných po zavření trhů klesly o 3,2 %. Největšími problémy, kterým společnost čelí, jsou slabší americký dolar a vyšší vstupní náklady, pokud jde o energie a suroviny.
Futures na index FTSE 100 jsou momentálně před zahájením obchodování na burze o 0,5 % níže. Dnešní zveřejněné údaje investorům přinesou britský index spotřebitelských cen a jádrový index spotřebitelských cen za březen (08:00 GMT), očekávané meziroční hodnoty jsou 4,4 % a 3,3 %, v tomto pořadí. Zároveň s indexem spotřebitelských cen bude zveřejněn také britský index maloobchodních cen za březen, podle očekávání by měl dosáhnout 5,5 % meziročně. Údaje budou mít spíše tendenci překvapit směrem nahoru, tj. poukázat na vyšší inflaci, než jakou trh očekává, a tudíž signalizovat další tlak na ceny v britském hospodářství. Dále budou zveřejněny výsledky německého průzkumu ZEW za duben (09:00 GMT), očekává se 85,2 (aktuální situace) a 11,3 (ekonomický sentiment), což je oproti březnu mírný pokles, ale stále jsou to velmi vysoké úrovně, nejvyšší od roku 2007; v konečném výsledku tedy sentiment investorů v Německu zůstává pozitivní a robustní.
Více informací najdete na http://www.saxobank.cz/
Situace v Japonsku se neustále vyvíjí a tamní agentura pro jadernou energii nyní zvýšila úroveň závažnosti krize na stupeň 7, což je nejvyšší možná úroveň. Mezi investory narůstá nejistota, protože každý z nich se snaží odhadnout nadcházející dopad japonského dodavatelského řetězce na globální ekonomiku. Tento dopad by mohl zkreslit celkový obraz hospodářských výsledků ve druhém čtvrtletí, protože zpoždění a nižší produkce v důsledku nedostatku komponent by mohly uškodit firemním ziskům.
Výsledkovou sezónu zahájila včera společnost Alcoa, která za první čtvrtletí oznámila zisk na akcii ve výši 0,28 USD ve srovnání s 0,27 USD předpokládanými analytiky. Výnosy společnosti dosáhly 5,96 mld. USD oproti odhadovaným 6,08 mld. USD. Investoři byli těmito výsledky trochu zklamaní a akcie v transakcích realizovaných po zavření trhů klesly o 3,2 %. Největšími problémy, kterým společnost čelí, jsou slabší americký dolar a vyšší vstupní náklady, pokud jde o energie a suroviny.
Futures na index FTSE 100 jsou momentálně před zahájením obchodování na burze o 0,5 % níže. Dnešní zveřejněné údaje investorům přinesou britský index spotřebitelských cen a jádrový index spotřebitelských cen za březen (08:00 GMT), očekávané meziroční hodnoty jsou 4,4 % a 3,3 %, v tomto pořadí. Zároveň s indexem spotřebitelských cen bude zveřejněn také britský index maloobchodních cen za březen, podle očekávání by měl dosáhnout 5,5 % meziročně. Údaje budou mít spíše tendenci překvapit směrem nahoru, tj. poukázat na vyšší inflaci, než jakou trh očekává, a tudíž signalizovat další tlak na ceny v britském hospodářství. Dále budou zveřejněny výsledky německého průzkumu ZEW za duben (09:00 GMT), očekává se 85,2 (aktuální situace) a 11,3 (ekonomický sentiment), což je oproti březnu mírný pokles, ale stále jsou to velmi vysoké úrovně, nejvyšší od roku 2007; v konečném výsledku tedy sentiment investorů v Německu zůstává pozitivní a robustní.
Více informací najdete na http://www.saxobank.cz/
Situace v jaderné elektrárně v Japonsku se zhoršuje a tlačí riziko v Asii do kouta
Asijskou seanci zahájily zprávy o požáru v jaderné elektrárně Fukušima a úvahy o tom, že stupeň nebezpečí bude možná zvýšen na nejvyšší na mezinárodní stupnici. To zatlačilo riziko do defenzivy a umožnilo americkému dolaru navázat na mírné zisky ze včerejška. Hlavním vítězem se stal JPY díky otočení carry obchodů a CHF, který zase těží ze svého statusu bezpečného přístavu. AUDJPY odepsal v průběhu seance více než 2 % a EURJPY 1,5 %.
Na začátku seance byly zveřejněny tržby BRC Like-for-Like, které v březnu zaznamenaly meziroční pokles o 3,5 % – nejprudší od dubna 2005. Na výdaje domácností tlačí rostoucí inflace a kvůli nejistotě na pracovním trhu se spotřebitelé chovají opatrněji. Hodnota cen domů ve Velké Británii předčila nepatrně očekávání a ukazuje mírné zlepšení oproti říjnovému minimu. Nicméně je hodnota -23 % důkazem toho, že trh s bydlením ve VB stále čelí problémům. GBP oslabovala v souladu s celkovou averzí vůči riziku.
Večerní seance byla pro většinu hlavních měn relativně klidná – po výprodeji z minulého týdne dokázal USD mírně posílit, k čemuž zčásti přispěla opožděná reakce na vývoj amerického rozpočtu a zčásti spekulace o možnosti příměří v Libyi zprostředkovaného Africkou unií. Právě na tuto možnost reagovaly nejvíce ceny ropy, které poklesly až o 4 USD za barel, a zlato, které pokleslo o 10 USD. Zároveň oslabily i komoditní měny – AUDUSD se vrátil pod úroveň 1,05. Oslaboval i CAD, kde se očekává, že po dnešním zasedání Bank of Canada zůstanou sazby beze změny.
Neobjevila se žádná americká data, která by rozhýbala trhy, a J. Yellenová a W. Dudley z Fedu přišli s tak holubičími řečmi, jak se dalo čekat. Oba se vyjádřili, že na to, aby se měnil aktuální postoj k měnové politice, je příliš brzy, a bagatelizovali vliv rostoucích cen komodit na inflaci s tím, že půjde jen o pomíjivý dopad. Wall Street přinesl smíšené údaje. Přestože po zahájení obchodování na burze společnost Alcoa oznámila zisky za první čtvrtletí, které předčily očekávání, a dala se slyšet, že výhled na zbytek roku 2011 zůstává pozitivní, klesající ceny ropy si vybraly svou daň v energetice. Tržby však zaostaly za očekáváním, což může být pro tuto výsledkovou sezónu za první čtvrtletí typický scénář.
Když se podíváme do Evropy, čekají nás údaje o indexu spotřebitelských cen z Německa a ze Švédska spolu s britskými cenami domů DCLG, výsledky obchodní bilance a indexem spotřebitelských cen (odhady předpokládají nezměněnou meziroční úroveň +4,4 %, jakkoli silnější údaje indexu výrobních cen z minulého pátku mohou naznačovat tlak směrem vzhůru). Obchodní seanci uzavře německý index ekonomického sentimentu ZEW. V Severní Americe očekáváme vystoupení člena výkonné rady ECB J. Starka a šéfa newyorského Fedu W. Dudleye, dále americký optimismus malých podniků, index ekonomického optimismu IBD/TIPP, výsledky obchodní bilance a kanadské ceny domů, obchodní bilanci a dovozní ceny a v neposlední řadě také výše zmiňované zasedání kanadské centrální banky.
http://www.saxobank.cz/
Na začátku seance byly zveřejněny tržby BRC Like-for-Like, které v březnu zaznamenaly meziroční pokles o 3,5 % – nejprudší od dubna 2005. Na výdaje domácností tlačí rostoucí inflace a kvůli nejistotě na pracovním trhu se spotřebitelé chovají opatrněji. Hodnota cen domů ve Velké Británii předčila nepatrně očekávání a ukazuje mírné zlepšení oproti říjnovému minimu. Nicméně je hodnota -23 % důkazem toho, že trh s bydlením ve VB stále čelí problémům. GBP oslabovala v souladu s celkovou averzí vůči riziku.
Večerní seance byla pro většinu hlavních měn relativně klidná – po výprodeji z minulého týdne dokázal USD mírně posílit, k čemuž zčásti přispěla opožděná reakce na vývoj amerického rozpočtu a zčásti spekulace o možnosti příměří v Libyi zprostředkovaného Africkou unií. Právě na tuto možnost reagovaly nejvíce ceny ropy, které poklesly až o 4 USD za barel, a zlato, které pokleslo o 10 USD. Zároveň oslabily i komoditní měny – AUDUSD se vrátil pod úroveň 1,05. Oslaboval i CAD, kde se očekává, že po dnešním zasedání Bank of Canada zůstanou sazby beze změny.
Neobjevila se žádná americká data, která by rozhýbala trhy, a J. Yellenová a W. Dudley z Fedu přišli s tak holubičími řečmi, jak se dalo čekat. Oba se vyjádřili, že na to, aby se měnil aktuální postoj k měnové politice, je příliš brzy, a bagatelizovali vliv rostoucích cen komodit na inflaci s tím, že půjde jen o pomíjivý dopad. Wall Street přinesl smíšené údaje. Přestože po zahájení obchodování na burze společnost Alcoa oznámila zisky za první čtvrtletí, které předčily očekávání, a dala se slyšet, že výhled na zbytek roku 2011 zůstává pozitivní, klesající ceny ropy si vybraly svou daň v energetice. Tržby však zaostaly za očekáváním, což může být pro tuto výsledkovou sezónu za první čtvrtletí typický scénář.
Když se podíváme do Evropy, čekají nás údaje o indexu spotřebitelských cen z Německa a ze Švédska spolu s britskými cenami domů DCLG, výsledky obchodní bilance a indexem spotřebitelských cen (odhady předpokládají nezměněnou meziroční úroveň +4,4 %, jakkoli silnější údaje indexu výrobních cen z minulého pátku mohou naznačovat tlak směrem vzhůru). Obchodní seanci uzavře německý index ekonomického sentimentu ZEW. V Severní Americe očekáváme vystoupení člena výkonné rady ECB J. Starka a šéfa newyorského Fedu W. Dudleye, dále americký optimismus malých podniků, index ekonomického optimismu IBD/TIPP, výsledky obchodní bilance a kanadské ceny domů, obchodní bilanci a dovozní ceny a v neposlední řadě také výše zmiňované zasedání kanadské centrální banky.
http://www.saxobank.cz/
11 dubna 2011
FOREX Update: Americká vláda se jen těsně vyhnula zastavení chodu
Andrew Robinson, FOREX Analyst, Saxo Capital Markets
Dolar i v pátek pokračoval ve svém propadu, i když na poslední chvíli uzavřená dohoda týkající se amerického rozpočtu, která odvrátila zastavení chodu státní administrativy, jeho pád zpomalila. Ještě předtím EURUSD překonal na Forexu úroveň 1,44 v reakci na prohlášení španělského ministra hospodářství, podle nějž je možnost, že by Španělsko požádalo o poskytnutí záchranného balíčku, vyloučená, a dále také v reakci na slova M. Bonella z ECB, podle něhož se čtvrteční zvýšení úrokových sazeb Portugalska nijak výrazně nedotkne. Také se hovořilo o tom, že vyšší ceny surové ropy vedou některé ropné státy k recyklaci části jejich dolarových příjmů na EUR. GBP posílila v reakci na výrazný nárůst indexu výrobních cen, který překonal původní očekávání (což ale Bank of England neslyší zrovna ráda), ovšem její zisky zkrátila prognóza jisté britské banky, která snížila svá očekávání nárůstu úrokových sazeb.
Během severoamerické seance všichni sledovali vyjednávání americké vlády o rozpočtu a zveřejňovaná data hrála jen druhořadou roli, takže o směřování trhu z velké části rozhodovaly relativní výnosy. Jenom pro pořádek – americké velkoobchodní zásoby se v souladu s očekáváními zvýšily o 1,0 %, a oproti předchozímu revidovanému výsledku tak žádnou změnu nezaznamenaly. Wall Street uzavřela týden slabšími výsledky, takže v celkovém týdenním úhrnu uzavírala prakticky beze změny. Kanadská data týkající se zaměstnanosti byla smíšená. Došlo ke snížení míry nezaměstnanosti, které bylo asi způsobeno především poklesem míry účasti na trhu práce, přičemž nejbedlivěji sledovaná změna zaměstnanosti zaznamenala pokles, který ovšem maskoval silný nárůst v počtu pracovních míst na plný úvazek.Co se týče zveřejňovaných dat, Asie má tento týden pomalý rozjezd a celá seance se točila kolem konsolidace pátečních zisků vůči dolaru. Zprávy, že se americké vládě jen taktak podařilo vyhnout insolvenci, v podstatě nijak viditelně nezapůsobily. V průběhu víkendu jsme byli svědky eskalace napětí na Blízkém východě, kde byli zabiti demonstranti v Jemenu, Sýrii i Egyptě, nicméně jediný citelný dopad to mělo na komodity, konkrétně na ropné trhy.
Čína zveřejnila o víkendu obchodní údaje za březen a připsala si mírný přebytek obchodní bilance ve výši +0,14 mld. USD. Vzhledem ke konsensem všeobecně očekávanému deficitu 3,35 mld. USD to bylo velké překvapení. Ačkoli březnová čísla signalizují výrazný zvrat oproti únorovému deficitu 7,3 mld. USD, ještě stále bylo první čtvrtletí pro Čínu ve výsledku prvním deficitním čtvrtletím za posledních 7 let (-1,02 mld. USD). Přispělo to nějak ke globální nerovnováze?
Ani evropská seance daty nijak neoplývá, očekávají se indexy spotřebitelských cen v Dánsku a Norsku a průmyslová výroba Francie a Itálie. Ze severní Ameriky se dnes žádných dat nedočkáme, zato nás čekají projevy pánů Dudleye a Yellena z Fedu a Axela Webera z Evropské centrální banky.
Dolar i v pátek pokračoval ve svém propadu, i když na poslední chvíli uzavřená dohoda týkající se amerického rozpočtu, která odvrátila zastavení chodu státní administrativy, jeho pád zpomalila. Ještě předtím EURUSD překonal na Forexu úroveň 1,44 v reakci na prohlášení španělského ministra hospodářství, podle nějž je možnost, že by Španělsko požádalo o poskytnutí záchranného balíčku, vyloučená, a dále také v reakci na slova M. Bonella z ECB, podle něhož se čtvrteční zvýšení úrokových sazeb Portugalska nijak výrazně nedotkne. Také se hovořilo o tom, že vyšší ceny surové ropy vedou některé ropné státy k recyklaci části jejich dolarových příjmů na EUR. GBP posílila v reakci na výrazný nárůst indexu výrobních cen, který překonal původní očekávání (což ale Bank of England neslyší zrovna ráda), ovšem její zisky zkrátila prognóza jisté britské banky, která snížila svá očekávání nárůstu úrokových sazeb.
Během severoamerické seance všichni sledovali vyjednávání americké vlády o rozpočtu a zveřejňovaná data hrála jen druhořadou roli, takže o směřování trhu z velké části rozhodovaly relativní výnosy. Jenom pro pořádek – americké velkoobchodní zásoby se v souladu s očekáváními zvýšily o 1,0 %, a oproti předchozímu revidovanému výsledku tak žádnou změnu nezaznamenaly. Wall Street uzavřela týden slabšími výsledky, takže v celkovém týdenním úhrnu uzavírala prakticky beze změny. Kanadská data týkající se zaměstnanosti byla smíšená. Došlo ke snížení míry nezaměstnanosti, které bylo asi způsobeno především poklesem míry účasti na trhu práce, přičemž nejbedlivěji sledovaná změna zaměstnanosti zaznamenala pokles, který ovšem maskoval silný nárůst v počtu pracovních míst na plný úvazek.Co se týče zveřejňovaných dat, Asie má tento týden pomalý rozjezd a celá seance se točila kolem konsolidace pátečních zisků vůči dolaru. Zprávy, že se americké vládě jen taktak podařilo vyhnout insolvenci, v podstatě nijak viditelně nezapůsobily. V průběhu víkendu jsme byli svědky eskalace napětí na Blízkém východě, kde byli zabiti demonstranti v Jemenu, Sýrii i Egyptě, nicméně jediný citelný dopad to mělo na komodity, konkrétně na ropné trhy.
Čína zveřejnila o víkendu obchodní údaje za březen a připsala si mírný přebytek obchodní bilance ve výši +0,14 mld. USD. Vzhledem ke konsensem všeobecně očekávanému deficitu 3,35 mld. USD to bylo velké překvapení. Ačkoli březnová čísla signalizují výrazný zvrat oproti únorovému deficitu 7,3 mld. USD, ještě stále bylo první čtvrtletí pro Čínu ve výsledku prvním deficitním čtvrtletím za posledních 7 let (-1,02 mld. USD). Přispělo to nějak ke globální nerovnováze?
Ani evropská seance daty nijak neoplývá, očekávají se indexy spotřebitelských cen v Dánsku a Norsku a průmyslová výroba Francie a Itálie. Ze severní Ameriky se dnes žádných dat nedočkáme, zato nás čekají projevy pánů Dudleye a Yellena z Fedu a Axela Webera z Evropské centrální banky.
Equity Kickoff: Ropná euforie nezná hranic, akcie se i přesto drží
Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank
Evropské akciové
trhy otevřou v pondělí výše, i když ochota riskovat je po poklesu na většině
asijských burz nižší, jelikož ceny surové ropy typu Brent se nyní blíží 126 USD
za barel, a to vyvolává obavy o hospodářský růst a ziskové marže společností.
Futures na index
FTSE 100 jsou před zahájením obchodování o 0,2 % výše. Dnešní kalendář je
klidný, blíží se nová vzrušující výsledková sezóna, která by mohla být
rozhodující pro směr, kterým se akcie vydají v měsících před červnovým
ukončením QE2. Obecně očekáváme, že nejvíce pozornosti bude v této
výsledkové sezóně věnováno vstupním nákladům (cenám komodit)
a jejich dopadu na ziskové marže. Poslední dobou se pravděpodobnost toho, že
výsledková sezóna bude neuspokojivá, zvýšila, neboť několik údajů zveřejněných
před jejím začátkem ukazuje slabé tržby a revize hospodářských výsledků směrem
dolů.
Tento překvapivý
trend pokračoval přes noc i v Austrálii, když společnost Leighton
Holdings, která se zabývá realizací stavebních projektů, prohlásila, že její čistý
příjem za fiskální rok 2011 dosáhne ve srovnání s očekávaným ziskem 480
mil. AUD ztráty 427 mil. AUD; obchodování s akciemi této společnosti bylo okamžitě pozastaveno. Generální
ředitel společnosti uvedl, že se firma nachází v nejsvízelnější situaci za
posledních 20 let a plánuje navýšení kapitálu přibližně o 757 mil. AUD.
Máme tu
australskou společnost, která za uplynulých 20 let nevykázala ani jednou ztrátu
(údaje společnosti Bloomberg sahají pouze do roku 1991), dokonce ani v době
finanční krize, a náhle po jejím odeznění očekává ztrátu. Pokud bude tento
trend pokračovat, jak tomu zatím nasvědčují neuspokojivé výsledky společností
H&M, Acer, Logitech, Monsanto a Samsung, pak by se docela dobře mohlo stát,
že sezóna hospodářských výsledků za první čtvrtletí bude zklamáním.
Po uzavření
amerického trhu odstartuje výsledkovou sezónu společnost Alcoa, u které se za
první čtvrtletí očekává zisk na akcii
ve výši 0,273 USD ve srovnání s 0,100 USD za stejné období loňského roku. Na
výsledkovou sezónu a společnost Alcoa se zaměříme v našem dnešním vydání
Equity Update.
A ještě jedna stručná
zpráva na závěr: představenstvo NYSE potvrdilo svůj záměr sloučit se s Deutsche
Börse.
Evropské akciové
trhy otevřou v pondělí výše, i když ochota riskovat je po poklesu na většině
asijských burz nižší, jelikož ceny surové ropy typu Brent se nyní blíží 126 USD
za barel, a to vyvolává obavy o hospodářský růst a ziskové marže společností.
Futures na index
FTSE 100 jsou před zahájením obchodování o 0,2 % výše. Dnešní kalendář je
klidný, blíží se nová vzrušující výsledková sezóna, která by mohla být
rozhodující pro směr, kterým se akcie vydají v měsících před červnovým
ukončením QE2. Obecně očekáváme, že nejvíce pozornosti bude v této
výsledkové sezóně věnováno vstupním nákladům (cenám komodit)
a jejich dopadu na ziskové marže. Poslední dobou se pravděpodobnost toho, že
výsledková sezóna bude neuspokojivá, zvýšila, neboť několik údajů zveřejněných
před jejím začátkem ukazuje slabé tržby a revize hospodářských výsledků směrem
dolů.
Tento překvapivý
trend pokračoval přes noc i v Austrálii, když společnost Leighton
Holdings, která se zabývá realizací stavebních projektů, prohlásila, že její čistý
příjem za fiskální rok 2011 dosáhne ve srovnání s očekávaným ziskem 480
mil. AUD ztráty 427 mil. AUD; obchodování s akciemi této společnosti bylo okamžitě pozastaveno. Generální
ředitel společnosti uvedl, že se firma nachází v nejsvízelnější situaci za
posledních 20 let a plánuje navýšení kapitálu přibližně o 757 mil. AUD.
Máme tu
australskou společnost, která za uplynulých 20 let nevykázala ani jednou ztrátu
(údaje společnosti Bloomberg sahají pouze do roku 1991), dokonce ani v době
finanční krize, a náhle po jejím odeznění očekává ztrátu. Pokud bude tento
trend pokračovat, jak tomu zatím nasvědčují neuspokojivé výsledky společností
H&M, Acer, Logitech, Monsanto a Samsung, pak by se docela dobře mohlo stát,
že sezóna hospodářských výsledků za první čtvrtletí bude zklamáním.
Po uzavření
amerického trhu odstartuje výsledkovou sezónu společnost Alcoa, u které se za
první čtvrtletí očekává zisk na akcii
ve výši 0,273 USD ve srovnání s 0,100 USD za stejné období loňského roku. Na
výsledkovou sezónu a společnost Alcoa se zaměříme v našem dnešním vydání
Equity Update.
A ještě jedna stručná
zpráva na závěr: představenstvo NYSE potvrdilo svůj záměr sloučit se s Deutsche
Börse.
Přihlásit se k odběru:
Příspěvky (Atom)