20 srpna 2010

Ekonomický komentář - 20.08

Komentář
• Dnes sledujeme kanadský CPI … a jde o to. Očekává se, že se Inflace na úrovni zákazníků zrychlí na 1.6% (konsensus: 1.9%) YoY v červenci z 1% v červnu. U jádrových cen se očekává mírný růst o 1.8% (konsensus: 1.8%) z 1.7% v poslední zprávě. Všimněte si, že čísla nejsou sezónně upravena, proto změny MoM mohou být volatilní.
• Celkově byl včera další špatný den pro makrodata USA, když se ukazatel nově hlášení nezaměstnaní vrátil na 500 tisíc z 488 tisíc minulý týden. Je znepokojivé, že žádosti byly počítány pro týden končící 14. srpna, což znamená, že šlo o týden s průzkumem Nonfarm Payrolls. Index hlavních ukazatelů mírně stoupl o 0.1% MoM, zatímco Philly Fed index byl hrozný na -7.7 vs. 7 očekávaných a 5.1 dříve.
• Obavy ohledně dvojitého poklesu v USA budou dnes dominovat dni, kdy budou zveřejněny zprávy o výsledcích společností a kanadský CPI.
• Nákup společnosti McAfee společností Intel by mohl spustit novou vlnu M&A a to by podporovalo akcie. Nyní však vedou obavy z možného dvojitého poklesu v USA k poklesu akcií (a jsou níže).

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
Kanada 11:00 CPI YoY (JUL) 1.6% 1.9% 1.0%
Kanada 11:00 Jádrový CPI YoY (JUL) 1.8% 1.8% 1.7%


FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/- Prodáváme při oživeních na 1.2865 pro návrat zpět na 1.2745, stop nad 1.2907.
USDJPY 0/- Omezen na 85.55 pro pokles zpět na 84.90, stop nad 85.95.
EURJPY 0/- Hrajeme z short strany nad 109.50 pro cíl 108.50, stop nad 110.10.
GBPUSD 0/- Prodáváme při odrazu nad 1.56 pro pokles zpět na 1.55, stop nad 1.5655.
AUDUSD 0 Zpevnění 0.8870-0.9050 před víkendovými volbami.
USDCAD 0/+ Podpora na 1.0340, když drží nad výhledem, aby se dostal na 1.0450.

FX-Opce Komentář
EURUSD Vols nadále rostly po číslech v USA. Spot zřejmě zůstane pod tlakem a
hrozí prolomením k 1.2750 a měl by udržovat posilování gama.
USDJPY Prodeje gama včera konečně našly nějakou podporu. Spot opět včera poklesl pod 85
a skew zůstává levný, protože trh je long pod 85.
AUDUSD Front end nadále posiluje poté, co spot poklesl po slabších hlášených nezaměstnaných v USA.
Trh se zřejmě snaží nakupovat krátkodobé opce dolů pro uplynutí pod 2 týdny.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/- Prodáváme při oživeních k 6124 a cílujeme na 6072. S/L nad 6140.
FTSE 0/- Prodáváme při oživeních k 5261 a cílujeme na 5219. S/L nad 5272.
S&P500 0/- Prodáváme při oživeních k 1086 a cílujeme na 1077. S/L nad 1089.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1230 a cílujeme na 1236. S/L pod 1228.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při poklesech k 18.25 a cílujeme na 18.47. S/L pod 18.17.
Ropa (CLU0) 0/- Prodáváme při oživeních k 74.75 a cílujeme na 74.13. S/L nad 75.08

19 srpna 2010

FX Update - 19.08 - Trhy přes noc ve strnulém stavu, ale Asie zaznamenala výprodej JPY

Noční seance byla pro měny poměrně stabilní, zejména její severoamerická část, jelikož nebyla zveřejněna žádná data, která by měla vliv na aktivitu. Většina dění se omezovala na vlivy fúzí a akvizic na AUDCAD, přičemž pozornost na sebe upoutalo nepřátelské převzetí kanadské firmy Potash společností BHP.

Během evropského obchodování stojí za povšimnutí zpráva ze zápisu ze zasedání BoE, v níž se uvádí, že hlasování skončilo výsledkem 8:1 ve prospěch zachování stávajících sazeb. Člen Výboru pro měnovou politiku A. Sentance byl znovu osamělým jestřábem, ale co je možná ještě pozoruhodnější, žádný z členů nehlasoval pro další opatření v oblasti kvantitativního uvolňování. GBP v důsledku toho trochu posílila a to stačilo také ke zpevnění EUR, i když oba pohyby se ukázaly jako dočasné.

USDJPY se i nadále vznáší nad hranicí 85,0 a veškeré zraky se upínají k chystanému setkání představitelů. Spekulace o dalším kvantitativním uvolňování ze strany BOJ vyvolaly vzrušení na asijských trzích, kde místní noviny Sankei napsaly, že BOJ by mohla zvýšit nabídku likvidity prostřednictvím „nových operací, jejichž účelem je zajistit financování“, které byly poprvé zahájeny loni v prosinci a nabídka dosahovala 20 bil. jenů. Teď se hovoří o dalších 10 bil. jenů s možností prodloužení až na 6 měsíců (oproti původním třem). Dopoledne se šířily neověřené zprávy o tom, že v 5 hod. GMT proběhne mimořádné zasedání BOJ, které bude předcházet pondělnímu setkání premiéra Kana s guvernérem Shirakawou.

Dnešní kalendář toho obsahuje více – v Evropě začínáme zveřejněním cen výrobců v Německu, údaji o norském HDP za 2. čtvrtletí a čísly o maloobchodních tržbách a stavu veřejných financí ve VB. Seanci uzavřou výsledky švýcarského průzkumu ZEW a pak se přesuneme za oceán, kde budou zveřejněny údaje o velkoobchodních tržbách v Kanadě a předstihové ukazatele, dále také týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA a index philadelphského Fedu za srpen a předstihové ukazatele za červenec.

Ekonomický komentář - 19.08

Komentář
• Společnost BHP Billiton zvýšila svoji nabídku za Potash na 40 mld. USD. BHP Billiton by mohla zaplatit až 45 mld. USD a obchod by měl být stále rostoucí pro EPS. Obchod však není bez rizika – 1) finanční převodování by stouplo o 55%, což by učinilo cash management nemožným , 2) Potash má silné odbory a má zastaralou infrastrukturu. Proto nad 45 mld. USD bychom doporučili růst jejich vlastního projektu potaš organicky.
• Hlavní ukazatelé v USA budou pravděpodobně zhruba na stejné úrovni; stavební povolení poklesla, zatímco ukazatelé týdenní odpracované hodiny ve výrobě a nově hlášení nezaměstnaní se v červenci zlepšily.
• Britské maloobchodní prodeje budou zveřejněny a očekáváme, že červencová čísla budou na stejné úrovni po růstu v červnu, který byl poháněn elektrickým zbožím. Doufáme, že zlepšující se pracovní trh může pohánět ostatní části ekonomiky, včetně výdajů spotřebitelů.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
V.Británie 08:30 Maloobchodní prodeje bez paliva aut MoM (JUL) -0.1% 0.2% 1.0%
Kanada 12:30 Hlavní ukazatelé MoM (JUL) 0.7% 1.0%
USA 14:00 Hlavní ukazatelé MoM (JUL) 0.1% -0.2%

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/- Nakupujeme při oživení na 1.2835 pro návrat zpět na 1.2745, stop nad 1.2865.
USDJPY 0/+ Nakupujeme při poklesech na 85.40 pro odraz přes 85.85, cíl 86.20. Stop pod 85.0.
EURJPY 0/+ Průlom oblasti 109.80-85 povede k testu 110.80, jinak se drží v 109.00-109.80.
GBPUSD 0/+ Když se drží nad 1.5540, očekáváme opět odraz na 1.57. Níže riziko 1.5490.
AUDUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech na 0.8940 pro odraz na 0.9035. Stop pod 0.8890.
USDCAD 0 Krátkodobá podpora v oblasti 1.0250, níže nejprve opět riziko 1.02. Oček res. na 1.0385.

FX-Opce Komentář
EURUSD Křivka byla prodávána později při evropském obchodování, a pokud se spot neoživí nad 1.28,
vols se pravděpodobně dnes opět dostanou pod tlak.
USDJPY Spot se oživil na maximum 8580 a všechny krátkodobé byly nabízeny. Upside strikes mají nyní
nějaké nakupující, když japonští úředníci verbálně podporovali spot.
AUDUSD Front end mírně posiluje toto ráno, když se spot dostal pod 8950 v Asii. 1m se obchodovaly
na 13.2% vs 12.85% v NY. Určitý zájem nakupovat pondělní a úterní 9000 strikes.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Nakupujeme kolem 6195 a cílujeme na 6235. S/L pod 6185.
FTSE 0/+ Nakupujeme kolem 5310 a cílujeme na 5345. S/L pod 5295.
S&P500 0/+ Nakupujeme kolem 1090 a cílujeme na 1099. S/L pod 1086.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/+ Nakupujeme kolem 1225 a cílujeme na 1230. Stop pod 1222.40.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při poklesech k 18.33 a cílujeme na 18.44. Stop pod 18.28.
Ropa (CLU0) 0/- Prodáváme při oživeních k 75.80 a cílujeme na 75.28. Stop nad 75.07.

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost EPS oček. EPS dříve Komentář
USA Před Sears Holdings -0.184 0.020
USA Po Hewlett-Packard 0.269 0.980
USA Dell Inc 0.300 0.210

18 srpna 2010

Ekonomický komentář - 18.08

Komentář
• Dnes budeme sledovat záznam z jednání BoE a zprávu o výsledcích společnosti Deere & Company, protože jinak je kalendář extrémně prázdný.
• Průmyslová výroba (Industrial Production) v USA stoupla o 1% MoM v červenci, když ji pohání trvanlivé zboží. I když byla zpráva mnohem lepší, než se čekalo, stále očekáváme, že výroba značně zpomalí ve 2. pololetí.
• Japonský přední index stoupl o 0.4% v červnu, zatímco shodný index stoupl o 0.1%.
• Společnost AP Moeller-Maersk ohlásila toto ráno silné výsledky a skupina předpovídá 5% růst objemu ve 2. pololetí.
• Včerejší zprávy společností Wal-Mart a Home Depot byly pro maloobchod v USA špatné. Prodeje poklesly a očekává se, že se sníží dále a to vyvine na marže tlak.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
V.Británie 08:30 Záznam z jednání Bank of England
EU 09:00 Výstup stavebnictví MoM (JUN) -1.0%
Kanada 16:30 Bank of Canada o bankovních standardech ards

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Nakupujeme kolem 1.2810 a cílujeme na 1.2839. S/L pod 1.2800
USDJPY 0/+ Nakupujeme při poklesech k 85.35 a cílujeme na 85.74. Stop pod 85.27.
EURJPY 0/+ Nakupujeme při poklesech k 109.50 a cílujeme na 109.95. Stop pod 109.29.
GBPUSD 0/+ Nakupujeme kolem 1.5554 a cílujeme na 1.5599. S/L pod 1.5536.
AUDUSD 0/+ Nakupujeme kolem 0.8974 a cílujeme na 0.9012. S/L pod 0.8960
USDCAD 0/- Prodáváme při zlomu 1.032 a cílujeme na 1.0292. Stop nad 1.0334.

FX-Opce Komentář
EURUSD Trh se chová smíšeně v tomto důležitém bodě, když obraty rizika jsou kotovány téměř na stejné
úrovni. Front end pravděpodobně poklesne, když se spot usazuje zpět v pásmu.
USDJPY Gama se mírně uvolňují, ale zbytek křivky je téměř stabilní. Trh je dnes většinou long
85-8450 strikes, proto spot bude pravděpodobně dobře podporován při poklesech.
AUDUSD Front end vols mírně poklesly při obchodování v pásmu. Spot se posunul zpět k 9000 a
řada strikes mezi 9000-9050 s uplynutím tento týden by měla držet na spotem kontrolu.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Nakupujeme kolem 6168 a cílujeme na 6197. S/L pod 6160.
FTSE 0/+ Nakupujeme kolem 5315 a cílujeme na 5345. S/L pod 5300.
S&P500 0/+ Nakupujeme kolem 1085 a cílujeme na 1092. S/L pod 1082.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/- Prodáváme při zlomu 1222 a cílujeme na 1218. S/L nad 1223.50.
Stříbro 0/- Prodáváme při zlomu 18.48 a cílujeme na 18.38. S/L nad 18.53.
Ropa (CLU0) 0/+ Nakupujeme kolem 75.10 a cílujeme na 75.70. S/L pod 74.85.

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost EPS oček. EPS dříve Komentář
USA 11:00 Deere & Co 1.221 1.580

17 srpna 2010

FX Update - 17.08 - Další pokles amerických výnosů tupí ostří dolaru

Noc přinesla na devizových trzích volatilní obchodování, jelikož většina měnových párů prolomila pásmo asijské seance na obou stranách. Počáteční posilování EUR se zastavilo, když se do popředí znovu dostala problematika státního zadlužení. Spready CDS v zemích na periferii EU se znovu zvýšily, přičemž k přerušení vzestupu jednotné měny přispěla i zpráva o tom, že financování portugalských bank ze strany ECB se od června zvýšilo.

Americká data nás i nadále nijak nepřekvapují. Výsledky prvního z významných amerických regionálních průzkumů průmyslové aktivity – index podnikatelské nálady NY Fedu – byly o něco silnější než minule, ale zaostaly za očekáváními (7,10 oproti 8,0 a 5,08 minule). Pokud jde o podrobnosti, optimisty povzbudil solidní nárůst počtu zaměstnanců a odraz u průměrného pracovního týdne, ale zbylo tu něco i pro pesimisty: nižší indexy nových objednávek a přijatých cen.

Údaje o přílivu kapitálu TIC za červen nám poskytují vysvětlení, proč se zastavilo posilování dolaru. Čistý odliv zahraničního kapitálu činil 6,7 mld. USD. Možná ještě důležitější je skutečnost, že tato data ukázala, že ze strany centrálních bank byla v uvedeném měsíci po amerických aktivech slabá poptávka a téměř veškeré kapitálové toky směřovaly do soukromého sektoru.

Především Čína držela méně amerických aktiv než v květnu (to však nahradila poptávka z Japonska). Posledním dílkem do skládačky včera zveřejňovaných dat byl index stavitelů domů NAHB, který se propadl na nejnižší úroveň za 17 měsíců a ukázal, že po doběhnutí programů daňových úlev zůstává na trhu veliký převis zásob. V rámci obecné nechutě k riziku, která ovládla trhy před koncem seance, posilovaly všechny druhy amerických dluhopisů a výnosy z dvouletých dluhopisů jsou nyní bezpečně pod 0,5 %. USDJPY se posunul zpět na úroveň 85,0, která se považuje za klíčovou.

Během evropské seance očekáváme zveřejnění údajů o běžném účtu platební bilance eurozóny a dále nás čeká také britský index maloobchodních cen a index spotřebních cen (bude i nadále uvádět BoE do rozpaků svoji tvrdohlavě vysokou hodnotou?), po kterých bude následovat německý index ekonomického sentimentu ZEW. Během americké seance nás čeká spousta dat a těšit se můžeme na index výrobních cen, údaje o započaté výstavbě, počtu vydaných stavebních povolení a průmyslové výrobě/využití kapacit.

Ekonomický komentář - 17.08

Komentář
• Záznam z posledního jednání RBA ukazuje, že banka začala být neutrální, když se síly působící proti růstu a pro růst vyrovnávají. Není to překvapivé, když uvážíme množství slabých zpráv v posledních týdnech.
• Průzkumy ZEW Německa a eurozóny zveřejněné toto ráno jsou potenciálními spouštěči. Konsensus je dost negativní, což je pravděpodobně odrazem volatility finančních trhů, která se v srpnu dosud vyskytuje.
• Zahájení staveb nemovitostí (Housing Starts) a Stavební povolení (Building Permits) jsou důležitá čísla v USA, která budou pravděpodobně dost průměrná, když nemovitostní trh vypadá, že dosáhne minima po skončení daňového úvěru pro kupující nemovitostí v 2Q.
• Přední ukazatele Průmyslové výroby (Industrial Production) v USA ukazují všechny na zpomalení (při nejlepším), proto očekáváme slabost u Průmyslové výroby ve 2. pololetí.
• Sledujeme také britský CPI (08:30), který se držel hodně na stejné úrovni, a PPI USA (12:30).
Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
Německo 09:00 ZEW průzkum – Ekon. nálada/Akt.situ.(JUL) 20.0 / 24.0 21.2 / 14.6
USA 12:30 Zaháj. staveb. nemovit. /Staveb.povol. (JUL) 560tis / 580tis 549tis / 583tis
USA 13:15 Průmysl. výroba. MoM /Využ. kapacity(JUL) 0.2% / 74.0% 0.5% / 74.6% 0.1% / 74.1%

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech na 1.28 pro zlom nad 1.2850, cíl 1.2920. Stop pod 1.2760.
USDJPY 0/- Prodáváme při oživení na 85.65 pro posun přes 85.0, cíl 84.60. Stop nad 86.05.
EURJPY 0 Návrat na res na 110.0, ale stále pásmo 109.0 – 110.0.
GBPUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech na 1.5640 pro odraz na 1.5750. Stop pod 1.56.
AUDUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech na 0.8965 pro odraz na 0.9035. Stop pod 0.8900.
USDCAD 0/+ Nakupujeme při poklesech pod 1.04 pro odraz na 1.0490. Stop pod 1.0350.

FX-Opce Komentář
EURUSD Spot se drží v pásmu a front end se dostává pod tlak. Gama budou pravděpodobně dále prodávány,
pokud bude spot růst výše k 1.29.
USDJPY Spot se opět pokoušel testovat 85 toto ráno a vols přes noc byly placeny. Zdá se, že nyní existuje
mnoho strikes kolem 8500 a 8450, které uplynou tento týden.
AUDUSD Vols byly dávány během obchodování v Asii, když se spot nadále tlačí nad 9000. Ekonomický
kalendář je pro příští 2 týdny prázdný, kromě údajů maloobchodních prodejů a obchodní bilance. numbers.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Nakupujeme při poklesech k 6125 a cílujeme na 6168. S/L pod 6110.
FTSE 0/+ Nakupujeme při poklesech k 5285 a cílujeme na 5315. S/L pod 5272.
S&P500 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1084 a cílujeme na 1091. S/L pod 1082.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/- Prodáváme při zlomu 1222 a cílujeme na 1218. S/L nad 1223.50
Stříbro 0/- Prodáváme při zlomu 18.35 a cílujeme na 18.23. S/L nad 18.40.
Ropa (CLU0) 0/+ Nakupujeme kolem 75.10 a cílujeme na 75.75. S/L pod 74.81.

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost EPS oček. EPS dříve Komentář
USA 11:00 Wal-Mart Stores 0.965 0.880