21 května 2010

Komentář Kena Vekslera - 21.05

Dobrý den,

Začněme těmi potížemi, které mi způsobují hlavně pohyby ze včerejší noci... Ještě dlouho se bude mluvit o tom, co tento včerejší pohyb EURUSD způsobilo, ale při zúčtování to bude vcelku jedno... Protože konečný výsledek to nezmění, přes noc jsme se dostali o cca 400 bodů výš a ano, je to skutečně způsobené aktivací stop lossů. Kurz 1,2450 byl důležitým pivotem, po jehož prolomení se kromě modelu stop příkazů začali hromadit fondy, algoritmičtí tradeři apod .

Ostatní hlavní páry se pohybovaly v tandemu a v atmosféře prudké averze k riziku se AUDUSD propadl do oblasti 0,8080/90 a na trhu se rychle začaly šířit informace, že RBA je připravena přehodnotit sazby... Za okamžik se kurz vyhoupl na 0,8350... Stejné to včera večer bylo všude a tato tendence bude pokračovat, protože likvidita se postupně snižuje... Pohyby jsou přehnané a ostré, aniž by byly podloženy něčím pravidelným nebo racionálním.

Situaci neprospělo také to, že včera americký Senát schválil reformu finančního trhu, která ve své podstatě narušuje to, jakým způsobem banky podstupují riziko z obchodování na vlastní účet... Co teď? Čekat, že banky všechno odprodají a stáhnou se do ústraní?... Asi ne, protože vždy existuje cesta, jak lze regulaci obejít, a proto je jen otázkou času, než někdo objeví kreativní mezeru v zákoně a všechno bude zase fungovat jako předtím. Jak si umíte představit, akcie na tento vývoj reagovaly propadem a nyní jsme se dostali pod důležitou hladinu indexu S&P na úrovni 1085 bodů s poslední překážkou bránící hlubší korekci na úrovni 1065, ale jsem přesvědčen, že je to jen otázka času, než padne...

Pokud jde o zveřejnění makroekonomických dat, dnes toho bude málo, proto se soustředím na možné scénáře vývoje některých důležitých měnových párů na příští týden...

GBPUSD: Zatímco trh od čerstvě zvolené koaliční vlády očekává nový nouzový rozpočet, který bude předložen někdy v červnu, pohybujeme se v pásmu a celková tendence je stále negativní. I nadále se přikláním k medvědům a není důvod tento postoj měnit. Ano, pohyby nebyly pěkné, ale měly své určité opodstatnění. Nový důležitý pivot je podle mého názoru na úrovni 1,4470 a tento můj dočasný názor může změnit jen jeho trvalé prolomení směrem nahoru k 1,4630. Dolní hranice, která se mi však zdá pravděpodobnější, je někde kolem 1,4340/20, přitom pokles k 1,4260 mohou způsobit jen výrazné turbulence na trhu. Dosažení 1,4470 je pro mě signálem k prodeji s těsnými stop příkazy a preferencí poklesu.

USDJPY: Pokles tohoto páru se mi líbí a dokud si trh bude hrát na averzi vůči riziku, poptávka po JPY je zajištěna! Tento názor nezviklá nic, jsem o tom pevně přesvědčen... Úrovně, které je třeba sledovat, jsou ve směru nahoru 90,80 a 91,30/50. Zde s obezřetností prodáváme. Cílovou úrovní směrem dolů je 88,80. Upřímně řečeno, jakýkoli pokles pod tuto hladinu by pro tento pár znamenal špatnou zprávu a bude-li se reálně obchodovat pod ní, pak se ve světě stalo něco strašného.

AUDUSD: Už nějakou dobu se mi zamlouval pokles tohoto páru, ale musím připustit, že to, kam jsme se teď dostali, je zase až příliš nízko! Vidět tento pár na 0,8080 je pro mě dost skličující a na těchto minimech se stanu agresivním kupcem a budu očekávat, že se pár usadí zpět v pásmu kolem 0,8460, přičemž horní mezí jakéhokoli korektivního vzestupu bude hranice 0,8600. Australské spekulace o patové situaci v parlamentu po volbách, které se budou konat koncem roku, jsou naprostým nesmyslem a smyšlenkami médií, která se snaží najít paralelu se situací ve VB… Jako jablka a hrušky...

USDCAD: Jednoznačně prodej při vzestupech k 1,0750/80, stoplossy je třeba umístit nad 1,0835/55, cílová úroveň 1,0530 před možnou hlubší korekcí k 1,0330/80. Výhled pro tento pár je v podstatě stejný jako v případě AUDUSD výše. I když je teď ve hře averze vůči riziku, tento pár bude mít potíže dostat se ještě níže, ale při sebemenším náznaku posílení dojde k jeho prudkému poklesu.

EURGBP: Z mé nálady ohledně EURUSD a GBPUSD můžete vyvozovat cokoli, ale podle mě je tento pár prozatím uvězněn v úzkém pásmu s převažující tendencí k poklesu. Směrem vzhůru představují hladiny 0,8750 a 0,8810 klíčové rezistence a pivoty, zatímco v opačném směru je pár zranitelný pod 0,8630/00. Upřímně řečeno, nechal bych tento pár být a pokud máte pocit, že se musíte angažovat, zvolte si GBPCHF, který nabízí dobrou náhradu s menší volatilitou.

EURUSD: A teď… No co k tomu říct? Z fundamentálního pohledu patří tento pár tam, kde je, a možná ještě níž. Mým cílem pro nepříliš vzdálenou budoucnost je stále 1,1700/1800, jelikož v této oblasti se dosud nic pozitivního nestalo a v dohledné době pravděpodobně ani nestane. ALE, ALE, ALE v těchto tržních podmínkách vás důrazně nabádám, abyste tento pár neobchodovali!!!!!!!!! Rozhodně ne, přátelé, nedokážou to ani ti „velcí kluci“ a pálí si prsty, ať se vrtnou, kam se vrtnou, takže se vší patřičnou úctou ke čtenářům říkám, že je téměř vyloučeno, abyste na tomto páru v nadcházejících týdnech nějaké peníze vydělali. Pokud máte opravdu nutkání exponovat se v tomto páru, zaměřte se na opce, kupte si straddle, zvolte si pásmo a nechte prostě tento scénář rozehrát.

Jsem si jist, že mi mnozí z vás potvrdí, že to byl dlouhý týden a dokonce ještě delší čtvrteční noc, takže vám všem říkám: vyztužte si přilby a neodvažujte se ani uvažovat o tom, že byste si je sundali…
Nepokazte si víkend levnou sázkou na mizerný pátek!!!!!

Pěkný víkend všem přeje

Ken Veksler

Ekonomický komentář - 21.05

Komentář
• Senát USA včera schválil zákon, který má dále regulovat finanční sektor, včetně zákazu obchodování bank na vlastní účet. Není překvapení, že akcie poklesly, když S&P 500 poklesl o 36 bodů. Mezitím ECB převzala roli záchrance EUR, které během krátké doby oživilo.
• Volatilita trhu je vysoká a dnes můžeme vidět revizi u akcií, nicméně však pokračujeme v prodejích při zlomech kvůli technice. Zdá se nám pravděpodobné, že prolomíme naše úrovně dále dolů.
• Německý revidovaný HDP pro Q1 byl nezměněn na 0.2% QoQ a byl podpořen vládními výdaji, když soukromá spotřeba opět poklesla; tentokrát o 0.8% QoQ.
• Dnes máme hodně evropských makrodat s německými PMI a IFO a PMI EU. Podpoří slabší EUR dostatečně čísla, aby se překonala současná nepříznivá situace (důvěra spotřebitelů v EU včera poklesla o 3 body na -18, nejnižší úroveň od října 2009)?

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
Německo 07:30 PMI služby / výrobní (MAY) 55.4 / 61.1 55.2 / 61.5
EU 08:00 PMI služby. / výrobní / složený (MAY) 55.6/57.4/57.2 55.6/57.6/57.3
Německo 08:00 IFO obchodní klima / aktuální / odhad (MAY) 101.9/100/103.5 101.6/99.3/104

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Zlom nad 1.26 cíluje 1.2650, pak 1.2750 res. Podpora nyní pevná na 1.2440.
USDJPY 0/+ Odraz může vést nahoru k úrovni 90.80-85 před zastavením. Podpora 89.80.
80
EURJPY 0/+ Příští res na 114.10. Podpora se pohybuje nahoru na 112.50.
GBPUSD 0/+ Odraz testuje nejprve úroveň 1.4450-60 před poklesem. Podpora 1.4330.
AUDUSD 0/+ Může se dostat na úroveň 0.8340 před zpevněním /návratem zpět. Podpora 0.82.
USDCAD 0/- Když se drží pod 1.07, pravděpodobnost uvolnění na podporu 1.0540. Nad nejprve riziko 1.0740.

FX-Opce Komentář
EURUSD Vols budou nadále posilovat s každým pohybem spotu. Trh nemůže dostat dost gama a zdá se, že
jsou jediní kupující na tomto tenkém trhu.
USDJPY Křivka konečně dohnala jiné yenové páry. Obraty rizika jsou dobře podporovány a
existuje dobrá poptávka po dlouhodobějších vega.
AUDUSD Vols se neuvolňují i přes toto uvolnění spotu z minim. Likvidita je nejasná a spready
jsou široké a je jen málo důvodů, proč by se měly vols uvolnit s těmito pohyby spotu.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/- Prodáváme při zlomu 5780 a cílujeme na 5719. S/L nad 5805.
FTSE 0/- Prodáváme při zlomu 5000 a cílujeme na 4922. S/L nad 5043.
S&P500 0/- Prodáváme při zlomu 1066 a cílujeme na 1044. S/L nad 1074.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/+ Nakupujeme při zlomu 1181 a cílujeme na 1189. S/L pod 1178.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při zlomu 17.85 a cílujeme na 18.00. S/L pod 17.77.
Ropa (CLM0) 0/- Prodáváme při zlomu 69.90 a cílujeme na 68.92. S/L nad 70.25.

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost EPS oček. EPS dříve Komentář

20 května 2010

FX Update 20.05 - V Asii pokračuje výprodej carry trade obchodů

Mlýn spekulací ohledně EUR mlel včera přesčas. Jednotná měna byla během obchodování na asijských trzích stlačena na 4letá minima, když ji do kolen srazila zpráva, že Německo se chystá zakázat krátké prodeje některých akciových titulů. Z řady těchto spekulací můžeme uvést mimořádné zasedání ECB, debaty o přímé intervenci na měnových trzích (jediným důkazem bylo, že SNB skoupila obrovské množství EURCHF) a fámy o tom, že Řecko by mohlo zvažovat vystoupení z EU/eurozóny. Nakonec z toho všeho nic nebylo a EUR se v důsledku toho během NY obchodování odrazilo zpět až k úrovni 1,24. To bylo doprovázeno (nebo vedeno) 300bodovým vzletem EURCHF způsobeným uzavíráním krátkých pozic z nedávné doby. Dramaticky padaly komoditní měny. AUD dosáhl 10měsíčního minima vůči USD a zlato se stáhlo zpět pod hladinu 1 200.
V současných podmínkách na ekonomických údajích zveřejněných v USA nezáleželo, ale index spotřebitelských cen dopadl příznivě (jádrový CPI je na nejnižší hodnotě od roku 1966), jelikož poklesly náklady spojené s bydlením a dále se snížila očekávání ohledně zvyšování sazeb ze strany Fedu. Pokud jde však o bydlení v USA, objevily se určité znepokojivé informace. V 1. čtvrtletí bylo totiž v USA dosaženo rekordního podílu propadlých hypoték (4,63 % oproti 4,58 % ve 4. čtvrtletí), zatímco poptávka po půjčkách na nákup domů se v USA minulý týden po vypršení programu daňových slev scvrkla na 13leté minimum.
Zápis z jednání FOMC naznačuje, že víra v růst je přeci jen o něco vyšší. Prognózy byly revidovány z původních 2,8-3,5 % na 3,2-3,7 % a předpokládá se také zlepšení nezaměstnanosti, což dokládá úprava předpovědi na 9,1-9,5 % oproti původní prognóze 9,5-9,7 %. Jak nicméně víme, formulaci o „delším období“ navzdory lepším vyhlídkám nikdo nezměnil. Jediný opozičník T. Hoenig zopakoval, že tento postoj již nemá oporu v hospodářské ani finanční situaci, a vyjádřil přesvědčení, že setrvávání na něm by mohlo vést k narůstání nerovnováhy. Navrhoval navýšit cílovou sazbu v průběhu léta na 1 % a po určité době tento krok vyhodnotit.
Na asijských trzích nebylo příliš rušno, zaznamenali jsme pomalý pokles rizikových párů. Poté, co zprávami proběhlo prohlášení šéfa ministrů financí eurozóny J.-C. Junckera, že EUR nevyžaduje žádné „bezprostřední kroky“ (předpokládáme, že myslel intervenci), se euro pevně drželo dolní hranice pásma. Schvalování novozélandského rozpočtu zůstalo poněkud mimo zájem ve světle obav o euro, nicméně přineslo snížení daní fyzických i právnických osob, které má od 1. října kompenzovat paušální navýšení DPH ze 12,5 % na 15 %. Rozpočtový deficit na rok 2010/11 byl revidován směrem nahoru na 6,5 % HDP, nicméně do roku 2013/14 by se měl snížit na 2,5 % s přehoupnutím do přebytku v roce 2015/16. Agenturu S&P rozpočet zřejmě potěšil, neboť prohlásila, že odpovídá stávajícímu ratingu AA+, takže lze doufat, že agentura Fitch by u svého ratingu AA+ mohla změnit svůj momentálně negativní výhled. Obchodníci se zaměřili na inflační dopady navýšení DPH, což vedlo k celkovému růstu NZD.
Během obchodování na evropských trzích budou zveřejněny údaje o cenách německých výrobců, norském HDP za 1. čtvrtletí a britských maloobchodních tržbách. Očekáváme také vystoupení A. Posena (BoE) a L. Papademose (ECB). Hlavními událostmi během americké seance budou v Kanadě index předstihových ukazatelů a v USA týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, index filadelfského Fedu a index předstihových ukazatelů.

Ekonomický komentář - 20.05

Komentář
• Solidní první čtvrtletí japonského HDP na 4.9% (Saxo: 4.5%, konsensus: 5.5%) poháněné domácí poptávkou a čistými vývozy nebylo dostatečné, aby uklidnilo asijské trhy. Šlo o druhé čtvrtletí s nárůstem +4% v řadě v Japonsku, ale když očekáváme, že pozitivní růst bude pokračovat, momentum se oslabí.
• Shanghai Composite index se chvíli obchodoval pod 200 denním klouz. průměrem, což signalizuje medvědí trh (poklesl také o více než 20% z vrcholu, další známka), a nyní uzavírá na 200 denním klouz. průměru také pro S&P 500. Opravdu byl testován a odmítnut včera (potřetí za dva týdny). Dow a FTSE100 si také zahrávají se svým 200 denním klouz. průměrem. Nadále prodáváme při zlomech u akcií.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Oček. Dříve Komentář
V.Británie 08:30 Maloobchod. Prodeje bez aut MoM (APR) -0.2% -0.1% 0.2%
USA 12:30 Nově hlášení /Stávající nezaměstnaní 440tis / 4605tis 444tis / 4627tis
USA 14:00 Hlavní ukazatele MoM (APR) 0.2% 1.4%

FX Denní stav stance Komentář
EURUSD 0 1.2440 vypadá jako důležitá úroveň. Nad rizika oživení na 1.2525, jinak se držíme v 1.2270-1.2430 range.
USDJPY 0/+ Nakupujeme při poklesech na 91.00-10 pro odraz zpět na 92.25. Stop pod 90.73.
EURJPY 0 Omezen na 113.80. Očekáváme pásmo 112.50 – 113.80.
GBPUSD 0/- Prodáváme při odrazu na 1.4465 pro další krok níže cíl 1.4300. Stop nad 1.4505.
AUDUSD 0 Zlom pod 0.8395 vypadá zoufale, ale domníváme se, že jsme viděli dočas. zákl. pod 0.83. 0.83-0.8390 range.
USDCAD 0/- Ztráta 1.04 handle by vedla k testu 1.0340. Pevnější res je nyní na 1.0505.

FX-Opce Komentář
EURUSD Vols drží dost stabilně a akce spotu ochabuje po záznamu z jednání FOMC. I když je
spot nad 1.23, vols by měly zůstat pevné.
USDJPY Vols drží pevně, i když se spot pohybuje z minim 9100. Gama mají více nakupujících toto ráno,
když se spot usadil mezi 9160 a 9180, ale zbytek křivky se drží dobře.
AUDUSD Vols opět stoupaly. 1m placeny na 19% , i když se spot pohybuje z minim při obchodování.
Zřejmě existuje určitý prostor pro pohyb spotu níže.

Akcie Denní stav stance Komentář
DAX 0/- Prodáváme při zlomu 5970 a cílujeme na 5927. S/L nad 5990.
FTSE 0/- Prodáváme při zlomu 5155 a cílujeme na 5120. S/L nad 5165.
S&P500 0/- Prodáváme při zlomu 1100 a cílujeme na 1092. S/L nad 1103.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav stance Komentář
Zlato 0/- Prodáváme při zlomu 1185 a cílujeme na 1178. S/L nad 1188.
Stříbro 0/- Prodáváme při zlomu 17.99 a cílujeme na 17.92. S/L nad 18.10
Ropa (CLN0) 0/- Prodáváme při zlomu 70.16 a cílujeme na 69.40. S/L nad 70.40

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) Jméno Oček. Dříve Komentář
USA Po Dell 0.266 0.260
USA The Gap 0.426 0.510

19 května 2010

FX Update 19.05 - Německý zákaz krátkého prodeje dluhopisů a akcií poslal EUR na minima cyklu

Zpráva, že se Německo chystá zakázat „nahé“ krátké prodeje dluhopisů denominovaných v EUR (spolu s na ně navázanými CDS) a akcií deseti nejvýznamnějších německých finančních institucí, dostala trhy do varu. Nejčastější otázky se týkaly a) nutnosti takového kroku a b) jeho načasování vzhledem k relativnímu klidu na trzích. Další trhliny v jednotě EU se objevily, když německý politik F. Schäffler prohlásil, že neuposlechne rozhodnutí své FDP a bude hlasovat proti paktu stability EU ve výši 1 bilionu USD.
Úrovně podpory u EUR padly bez zábran, měna se rychle dostala na nová minima cyklu a dosáhla nového 4letého minima na úrovni 1,2143. GBP začala posilovat brzy poté, co údaje o inflaci ve VB překvapily znovu směrem nahoru. Index spotřebitelských cen ve VB vzrostl v dubnu meziročně o +3,7 % oproti 3,4 % v předchozím měsíci, což přinutilo guvernéra BoE sepsat další zprávu o inflaci. GBP však brzy pod prodejním tlakem v důsledku averze vůči riziku kapitulovala, a na cestě dolů se tak přidala k EUR. Jako obvykle z toho nejvíce vytěžily USD a JPY. Dolarový index se znovu dostal nad hranici 87,0 a JPY se z nejslabší měny stal v mžiku tou nejsilnější.

Zveřejňované údaje byly opět až na druhé koleji, ale americká data byla obecně znovu lepší, než se očekávalo. Započatá výstavba vzrostla meziměsíčně o 5,8 % na 672 tis. rezidenčních jednotek, přičemž převážná část tohoto zlepšení připadá na započatou výstavbu jednorodinných domů, která je nejvyšší od srpna 2008. Ceny výrobců klesly v dubnu meziměsíčně o 0,1 %. Mohou za to především nižší ceny energií a potravin. Navzdory lepším výsledkům z poslední doby zaujala S. Pianalto z Fedu ve svých nočních komentářích holubičí postoj, což naznačuje, že fakta stále ukazují na dezinflační tendence v ekonomice.

Poté, co EUR dosáhlo nových minim cyklu a během obchodování na asijských trzích se od nich trochu odrazilo, stojí před trhy zásadní otázka, zda bude EUR dopřán čas na oddech a konsolidaci. Bezprostřední cíle ve směru dolů jsou hladina 1,2080, což je minimum roku 2008, a pod ní psychologická hranice 1,20. Zveřejňované údaje budou pravděpodobně znovu zapomenuty, ale přesto: v Evropě nás dnes čeká zpráva ze zasedání BoE, v Kanadě velkoobchodní zásoby/tržby a v USA index spotřebitelských cen.

Komentář Kena Vekslera - 19.05

Dobré ráno,

z Německa přišla včera večer na konci evropské seance, když už většina obchodníků (včetně mě) opustila kancelář, významná zpráva, která zahýbala trhem.
Každý už teď ví, že německý regulační úřad (BAFIN) s účinností od včerejší půlnoci až do března příštího roku vyhlásil embargo na „nahé“ krátké prodeje akcií deseti německých bank a také swapů úvěrového selhání (CDS). A korunu tomu všemu nasadila A. Merkelová, která dnes brzy ráno v médiích pronášela směšné výroky typu „pokud padne euro, pak padne Evropa“ nebo „euro je v nebezpečí“... Skoro to vypadá, že je sama krátká v EUR a přihřívá si svou polívčičku. Možná blíže pravdě je fakt, že německá vláda dnes hlasuje o finanční pomoci, a tak chce ukázat, jak je důležité, aby byla schválena.

Ať už si to přeberete jakkoli, trh nebyl k těmto událostem laskavý, a tak jsme byli svědky agresivního výprodeje EURUSD, jehož kurz se včera večer propadl až na čerstvá minima v pásmu 1,2130/40. Dnes ráno na tom byl tento pár o trochu lépe, ale tento stav nemusí mít dlouhého trvání. První úrovní odporu je hranice 1,2230. Vzhledem k událostem z minulého týdne se nyní nebojím prohlásit, že EUR se s největší pravděpodobností bude přibližně do týdne obchodovat poblíž 1,1700… Dále směrem vzhůru potravním řetězcem představuje u tohoto páru celé pásmo od 1,2230 do 1,2470 skvělé příležitosti ke vstupu do čerstvých strategických krátkých pozic. Jaké z toho plyne ponaučení? Neměli byste prodat všechno najednou, protože tento pár bude svým pohybem reagovat na významné události, takže tu v rámci tohoto celkového trendu rozhodně existuje potenciál pro nějakou další vzestupnou korekci.

Padající EUR s sebou táhlo pod hladinu i GBPUSD. Během dne se pokusím prodávat v pásmu 1,4380/4430 a stoplossy umístím těsně nad 1,4470. Směrem dolů je cílovou úrovní alespoň zpočátku 1,4280 a s větší pravděpodobností včerejší minimum kolem hladiny 1,4230.

V tomto prostředí averze vůči riziku byly přes noc jednoznačnými vítězi USD a JPY, zatímco ránu za ránou uštědřuje trh protinožcům. AUDUSD utrpěl z větší části také kvůli velmi špatným údajům týkajícím se důvěry spotřebitelů (nejnižší za 7 let). Zdá se, že RBA odvedla svou práci skvěle…

Dnes se zaměřím na malou strategickou pozici v GBPCHF. Pokusím se prodat v pásmu mezi 1,6420 a 1,6510 s malým stoplossem nad 1,6537/45 a cílem ve směru dolů na úrovni 1,6330 a ještě níže na úrovni 1,6280.

Pokud jde o dnes zveřejňované údaje, očekáváme zápis ze zasedání BoE, index spotřebitelských cen v USA a večer samozřejmě rozhodnutí FOMC… Nic z toho by nemělo trh nijak zvlášť šokovat, jelikož všichni budou napjatě sledovat aktuální dění…

Přilby si, přátelé, nechte na hlavě a hodně štěstí na trhu.

S pozdravem,

Ken Veksler

Ekonomický komentář - 19.05

Komentář
• Německý finanční regulátor BaFin včera rozhodl, že nemáme dost volatility na trzích, tak co uděláte? Přijme se zákaz čistých (naked) short prodejů vládních dluhopisů a deseti velkých finančních akcií. Samozřejmě, místo i čas této akce jsou podezřelé a pouze způsobí, že trhy budou působit nervózněji. Není třeba dodávat, že EUR z této zprávy získalo.
• Dnes budou zveřejněna data spotřebitelských cen USA a my i konsensus opět očekáváme mírný růst obou indexů. Oživení v USA probíhá, ale zvýšení sazeb je stále daleko. Když už hovoříme o sazbách, dnes sledujeme záznam z jednání FOMC v 18:00 pro jakékoli náznaky změny politiky Fedu. Neočekáváme žádné důležité změny.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
V.Británie 08:30 Záznam z jednání BoE
USA 12:30 CPI / jádrový CPI MoM (APR) 0.2% / 0.1% 0.1% / 0.1% 0.1% / 0.0%
USA 18:00 Záznam z jednání FOMC

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0 Zlom nad 1.2240 naznačuje silnější zpevňující oživení na 1.23. Očekává úrovně k prodávání.
USDJPY 0/- Očekáváme oživení na úroveň 92.25 pro pokles na 91.50. Stop nad 92.75.
EURJPY 0/- Res v oblasti 113.50-70. Čekáme odraz k odprodeji. Cíl dolů je opět 112.25.

GBPUSD 0/- Odraz se může rozšířit na 1.4350, 1.4420 max. před dalším poklesem, cíl 1.4150.
AUDUSD 0 Očekáváme, že se odraz přiblíží 0.87 před prodejem pro další krok dolů. Opět cíl 0.8515.

USDCAD 0/+ Nakupujeme při poklesech na 1.0360 pro další odraz zpět na 1.0450. Stop pod 1.0308.

FX-Opce Komentář
EURUSD Vols nepolevují, když je spot na kolenou. EUR puts jsou nadále placeny a jakýkoli prodejní
zájem se rychle absorbuje. Dokud nedojde k trvalejšímu oživení z úlevy, vols zůstanou vysoko.
USDJPY Yenové gama dnes ráno posilují, když spot dosáhl nového minima. 1roční je nyní na 14% střed a
křivka je velmi dobře podporována, i když je spot mimo minima
AUDUSD Vols jsou extrémně nervózní a citlivé na pohyby níže u spotu. Likvidita je velmi špatná
a trh je rychle vyplácen při zlomu 8500.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/- Prodáváme při zlomu 6110 a cílujeme na 6067. S/L nad 6135.
FTSE 0/- Prodáváme při zlomu 5290 a cílujeme na 5245. S/L nad 5310.
S&P500 0/- Prodáváme při zlomu 1113 a cílujeme na 1099. S/L nad 1120.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/+ Nakupujeme při zlomu 1216 a cílujeme na 1225. S/L pod 1210.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při zlomu 18.80 a cílujeme na 18.96. S/L pod 18.73.
Ropa (CLM0) 0/- Prodáváme při zlomu 68.40 a cílujeme na 67.90. S/L nad 68.75.

18 května 2010

Komentář Kena Vekslera - 18.05

Dobré ráno,

turbulence na asijských trzích pokračovaly celou noc, i když v poněkud mírnějším rozsahu než během předchozí seance. Akciové indexy dál krvácejí, i když v menší míře, ale všechny zakončily obchodování v červených číslech. Je jasné, že nejvíce ze současné situace na trzích těží USD a JPY, zatímco ostatní měny, včetně zejména EUR, GBP, AUD a NZD, s aktuální situací dost bojují. Holubičí komentář australské centrální banky (RBA) z noci dává signál, že AUD čeká v blízké budoucnosti další bolestivý pokles, protože s ohledem na situaci ve světě a probíhající dluhovou krizi je tendence k dalšímu zvyšování sazeb menší. Upřímně řečeno si myslím, že šest změn za posledních sedm zasedání je víc než dost a že trhy si nyní hrají na honěnou hlavně v oblasti bydlení a namovitosti.

Američané přes noc schválili zákon, že nepodpoří MMF svými prostředky v těch zemích, o kterých se domnívají, že si finanční pomoc s ohledem na možnost potenciálního nesplácení nezaslouží... V překladu: je to váš problém a pokud jej nedokážete vyřešit, tak proč bychom to měli dělat my... Věcem to očividně dává negativní spád...

Pokud jde o zveřejňované údaje, seznam je dnes poměrně dlouhý: index spotřebitelských cen ve VB, index ZEW v Německu a eurozóně, index spotřebitelských cen v eurozóně a index cen výrobců v USA.
Takže je o čem přemýšlet a co se týče hlavních měnových párů, EURUSD i GBPUSD budou před zveřejněním příslušných dat pravděpodobně v nabídce.

Úrovně, které je třeba během dne u EURUSD sledovat, jsou dobré nabídky na hladině 1,2415/20 s významnými stoplossy nad 1,2425/30 a další nabídky na úrovni 1,2450. Budu prodávat vzestupy k 1,2435 a připojím se ke stop úrovním nad 1,2470; směrem dolů budu vyčkávat dosažení 1,2350 a 1,2300. Cesta na nižší hladiny bude dnes trnitá, protože trh začíná do určité míry konsolidovat nedávné prudké výkyvy.
GBPUSD je na tom podobně. Hranice 1,4530 představuje významnou rezistenci a dobrou příležitost k prodeji v očekávání poklesu k 1,4380, kde je třeba krátké pozice uzavřít.

USDJPY je na vedlejší koleji a odmítám to dále komentovat, prostě proto, že už jsem všechno řekl.
A samozřejmě AUDUSD zůstává kandidátem na prodej na úrovni 0,8830/50, buďte však opatrní, i když jsem stále na straně medvědů, dno tohoto pohybu bude mělčí, než se obecně předpokládá.

Na radaru mám nyní GBPCHF. Budu vás průběžně informovat, prozatím ale stačí říct, že vyhlížím dobrá pásma pro umístění strategických krátkých pozic.

S pozdravem,

Ken Veksler

Ekonomický komentář - 18.05

Komentář
• Dnes máme plný kalendář událostí, od britského indexu spotřebitelských cen CPI (08:30), přes průzkumy ZEW až k cenám a zahájením staveb nemovitostí v USA. Očekáváme solidní výsledek US PPI, čemuž napomáhají vyšší ceny energií. Zahájení staveb nemovitostí by měly být také dobré, protože nakupující spěchali uzavřít obchody před 30. dubnem, kdy uplynul daňový úvěr pro kupující nemovitostí. Index stavitelů domů (Home Builders Index) zveřejněný včera je nyní na nejvyšší úrovni od srpna 2007 a podtrhuje současný odraz na nemovitostním trhu USA ...kolik je však způsobeno dopředu tlačenou poptávkou?
• Silná chuť k riziku při obchodování v USA vedla k oživení akcií o 2% z minima během dne. Asie nepokračovala ve stopách USA, ale stejně dnes nakupujeme při poklesech u akcií.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
Německo 09:00 ZEW průzkum Ekon. nál. / Aktuál. sit. (MAY) 47.0 / -33.0 53.0 / -39.2
USA 12:30 PPI / jádrový PPI MoM (APR) 0.3% / 0.0% 0.1% / 0.1% 0.7% / 0.1%
USA 12:30 Zaháj. staveb nemovit./Staveb. povol. MoM (APR) 3.8% / 0.0% 1.6% / 6.8%

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1.2350 a cílujeme na 1.2410. Stop pod 1.2325.
USDJPY 0/+ Nakupujeme při poklesech k 92.50 a cílujeme na 93.00. Stop pod 92.30.
EURJPY 0/+ Nakupujeme při poklesech k 114.50 a cílujeme na 115.15. Stop pod 114.30.
GBPUSD 0 Neutrální.
AUDUSD 0/+ Nakupujeme při poklesech k 0.8740 a cílujeme na 0.8780. Stop pod 0.8718.
USDCAD 0/+ Nakupujeme při zlomu 1.0315 a cílujeme na 1.0340. Stop pod 1.0300.

FX-Opce Komentář
EURUSD Vols nadále vypláceny u křivky spolu s obraty rizika. To je nadále medvědí

pro spot s přihlédnutím k trvalé poptávce k získání long volatility.
USDJPY Spot se držel v pásmu v Asii, ale back end vols se drží nahoře dobře. Stále určitá
koncentrace strikes kolem 9250-9300 pro týden, což by mohlo omezit pásmo spotu.
AUDUSD Vols jsou zvláště proměnlivé a extrémně citlivé na pohyby spotu. Zájem na trhu
mají nakupující nízkých strikes s přihlédnutím k náladě obecné averze k riziku v Asii.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/+ Nakupujeme při poklesech k 6122 a cílujeme na 6160. S/L pod 6108.
FTSE 0/+ Nakupujeme při poklesech k 5288 a cílujeme na 5314. S/L pod 5273.
S&P500 0/+ Nakupujeme při poklesech k 1135 a cílujeme na 1144. S/L pod 1130.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/- Prodáváme při zlomu 1222.75 a cílujeme na 1218.50. S/L nad 1225.30.
Stříbro 0/- Prodáváme při zlomu 18.81 a cílujeme na 18.60. S/L nad 18.85.
Ropa (CLM0) 0/+ Nakupujeme při zlomu 71 a cílujeme na 71.60. S/L nad 70.75.

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost EPS oček. EPS dříve Komentář
USA Před Home Depot 0.402 0.240
USA 11:00 Walmart Stores 0.845 1.170
USA Po Hewlett-Packard 1.055 0.980

17 května 2010

Komentář Kena Vekslera - 17.05

Dobré ráno,

týden nám začal poměrně turbulentně. Noční obchodování v Asii vedlo k dalšímu pouštění žilou napříč všemi trhy, včetně akciových a samozřejmě i devizových. Všechny hlavní asijské indexy poklesly v noci nejméně o 2 % a EURUSD se obchodoval na čtyřletých minimech. GBPUSD a protinožci jej následovali, přičemž největší ránu utrpěly AUD a NZD, zatímco USDCAD stoupal a obchodoval se kolem 1,0450. V tomto prostředí jsou zjevně jasnými vítězi USD a JPY, přičemž USDJPY je jednoznačně znovu na vedlejší koleji, ale pokud je alespoň něco v nabídce, pak jasně vyhrává JPY.

Na tomto trhu se rozvíjí zajímavá dílčí zápletka v souvislosti s EURCHF. Od kontaktů se dozvídám, že na úrovni 1,4005/7 byly prodány a trhem absorbovány 2 miliardy v reakci na nabídku SNB, je ale samozřejmě stále těžší, aby to tak zůstalo, a dříve či později (já sázím na to, že dříve) SNB vytáhne na stůl novou nabídku a to by mělo tento pár poslat o dalších minimálně sto bodů dolů, nemluvě už o pravděpodobném a zjevném dopadu, který to bude mít na EURUSD. Dnes nás žádné údaje příliš zatěžovat nebudou, a trh se tak soustředí výhradně na titulky zpráv, jako ostatně už nějakou dobu, a nic z toho zřejmě nepřinese pro žádný z měnových párů nic hezkého. Vypadá to, že nabídka akcií je dnes dopoledne velká a s výjimkou drobných korekcí či návratů k dřívějším významným podporám bude výprodej zřejmě i nadále pokračovat.

Netroufám si dnes uvádět žádné úrovně, protože prohlížet si grafy, nebo dokonce poslouchat, kde by mohly být umístěny objednávky, je jako zírat na dopravní nehodu: zajímavé, matoucí, a přitom zároveň úplně k ničemu…

Mějte tento týden ochranné přilby stále na hlavě, protože to bude i nadále zlé, než na tomhle trhu zahlédneme aspoň náznak konsolidace.

S pozdravem

Ken Veksler.

FX Update 17.05 - Volný pád EUR pokračuje

Pátek byl ve znamení dalšího tlaku na EUR, když podpora na úrovni 1,25 snadno povolila, což během NY obchodování stlačilo jednotnou měnu až na minimum na hodnotě 1,2360. Začala se objevovat spousta spekulací, mezi nimi i takové, že Francie opouští eurozónu, ztrácí svůj rating AAA (což agentura Fitch následně popřela) a že Německo znovu zavádí německou marku. Tyto skutečnosti s sebou táhly dolů i GBP a ke zvýšení tlaku přispěl svými holubičími názory a skeptickým postojem k vládnoucí koalici i D. Blanchflower.

Všeobecný úprk do bezpečí vyzdvihl zlato na nové rekordní maximum, když se jeho cena dostala těsně nad 1249, přičemž z hledání útočiště v bezpečných přístavech těžily i americké pokladniční poukázky. Nižší výnosy (u 10letých dluhopisů o 7 bazických bodů níže na 3,45 %) stáhly dolů i kurz USDJPY, i když jak USD, tak JPY byly jinak nejsilnějšími měnami. Komoditní měny zakončily týden oslabením, a to navzdory růstu cen zlata.

Začátek týdne byl relativně poklidný. EUR dosáhlo hned po otevření trhů nového minima cyklu (1,2340, což odpovídá minimu z října 2008 po kolapsu banky Lehmans), ale netrvalo dlouho a agresivní obchodníci se vydali na zteč nových minim na úrovni 1,23. Hranice 1,23 byla pokořena v polovině ranní seance a kurz rychle zaznamenal minimum na hladině 1,2235.

Pod vlivem několika zdrojů tlaku to byla do jisté míry GBP, která vedla trh do hlubin: deník UK Times naznačil, že nová koaliční vláda objevila výdajové závazky, o nichž se dosud nevědělo, což vyvolalo obavy z dalšího omezení výdajů a vyšších daní; vedle toho společnost Prudential má údajně v nejbližší době zahájit dlouho očekávanou nabídku emisních práv v hodnotě 21 mld. USD. Poslední kapkou pak byly údaje o cenách domů, z nichž vyplývá zpomalování růstu cen v průběhu května. Propad GBP i EUR vystřelil cenu zlata v těchto dvou měnách na historická maxima.
Trhy se stále zjevně řídí pocity a likvidita na měnových trzích se dále každou minutu zhoršuje. Pokud jde o zveřejňované údaje, evropský seznam je dnes téměř prázdný, očekáváme pouze dánský index velkoobchodních cen a britskou zprávu CBI o trendech v průmyslu. V USA se pak očekává index podnikatelské nálady NY Fedu a údaje o čistém přílivu kapitálu.

Ekomomický komentář - 17.05

Komentář
• Krize státních dluhů v Evropě nadále vévodí novinovým titulkům. Španělsko a Portugalsko oznámily rozšíření svých (zamýšlených) rozpočtových škrtů, což bude působit jako brzda pro jejich růst. Pár EURUSD se v pátek zbavil podpory 1.25, poté, co se v médiích šířily zprávy a otřesy EUR pokračovaly přes noc (nyní na 1.2265).
• Čísla z USA byla minulý pátek obecně dobrá s maloobchodními prodeji na 0.4% (a 0.4% bez aut), i přes slabší prodeje vozidel v dubnu (-3.0%). Průmyslová výroba pokračuje v růstu solidním tempem (0.8%), kterému vévodí výroba (1.0%).
• Dnes jsme negativní ohledně rizika. Jde o klidný den ohledně oznamování výsledků a makrodat, očekáváme, že problémy EZ zůstanou hlavním bodem.

Ohlašování makrodat
Země Čas (GMT) Jméno Saxo. Konsensus Dříve
USA 12:30 Empire výroba (MAY) 30.00 31.86
USA 13:00 Čisté dlouhodobé TIC toky (MAR) 50.0 mld. USD 47.1 mld. USD
USA 17:00 NAHB Index trhu nemovitostí (MAY) 20 19

FX Denní stav Komentář
EURUSD 0 Může mít dočas. podp. v pásmu 1.2235-50, ale oček. prodej při odrazu na1.2430 pro další krok níže. Stop 1.2495
USDJPY 0/- Pokles na úroveň 91.25. Nad 92.35 se zpožďuje.
EURJPY 0 112.50 okamžitá podpora. Níže cíluje na 111.50 s res na 114.50.
GBPUSD 0/- Prodáváme při odrazu na 1.45 pro další krok níže cíl 1.4110.
AUDUSD 0 Pravděpodobnost odrazu na 0.8840, když se drží nad oknem 0.8695-0.8725.
USDCAD 0 Může vidět podporu na 1.0425, 1.0495 max., před návratem zpět na 1.0225. Nad 1.0550 neguje.

FX-Opce Komentář
EURUSD Křivka je výše, když většina zájmu u makléřů jsou nakupující a 12m byly placeny na 14.0
v NY v pátek. Při asijském obchodování byly ATM vols přes noc placeny na 33%, když spot poklesl.
USDJPY Yen vols jsou výše spolu s obecnou averzí k riziku. Spot je nadále slabý a obraty rizika
jsou výše. Vols se pravděpodobně chytí dalších yenových párů, které silněji oživily.
AUDUSD Vols vypláceny rychle při nervózním obchodování. 1m otevřely na 13.7 a byly nabízeny na 14.75 ke
konci obchodování v Asii. Obraty rizika jsou také zhruba o 1 vol výše kolem křivky.

Akcie Denní stav Komentář
DAX 0/- Prodáváme při zlomu 6014 a cílujeme na 5924. S/L nad 6040.
FTSE 0/- Prodáváme při zlomu 5244 targeting 5178. S/L nad 5275.
S&P500 0/- Prodáváme při zlomu 1122 targeting 1108. S/L nad 1128.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Komodity Denní stav Komentář
Zlato 0/+ Nakupujeme při zlomu 1242.50 a cílujeme na 1248. S/L pod 1239.
Stříbro 0/+ Nakupujeme při zlomu 19.40 a cílujeme na 19.68. S/L pod 19.30.
Ropa (CLM0) 0/- Prodáváme při zlomu 69.50 a cílujeme na 68.50. S/L nad 70.15.

Ohlašování výsledků
Země Čas (GMT) (G(GMT)(GMT) Společnost EPS oček. EPS dříve Komentář
USA Před Lowe’s Cos 0.315 0.140